Indické akcie v roce 2026 prudce klesly navzdory reálnému růstu HDP o 7,8 % v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2027. Podle údajů za říjen 2026 index Sensex za daný rok ztrácel 15 % a Nifty 50 klesl o 13,8 %. Tento kontrast poukazuje na rozdíl mezi růstem ekonomické produkce a výnosy z firemních zisků a měnového vývoje, které se promítají do výnosů akcionářů.
Klíčová zjištění
- Silný růst HDP se souběžně pojil s nižšími výnosy akcií a slabšími očekáváními celoročních zisků.
- Tržby firem rostly rychleji než provozní zisk, přičemž velkou část zlepšení zisků zajistily finanční společnosti.
- Oslabení rupie, drahá ropa a vyšší výnosy amerických státních dluhopisů přinesly zahraničním investorům další komplikace.
Obsah
- Indické akcie se odchylují od hlavních ukazatelů ekonomického růstu
- Růst tržeb se nepromítá rovnoměrně do zisků
- Měnový kurz a ropa komplikují výnosy zahraničních investorů
- Regulace derivátů je samostatným faktorem hospodářské politiky
- Závěr
Indické akcie se odchylují od hlavních ukazatelů ekonomického růstu
Údaje za první čtvrtletí fiskálního roku 2027 ukázaly nominální růst HDP o 10,3 % a reálný růst hrubé přidané hodnoty o 8,2 %. Výrazně se rozšířily služby, zpracovatelský průmysl i tvorba kapitálu. Tyto ukazatele však popisují ekonomickou aktivitu, nikoli zisky kotovaných společností.
Slabost akciového trhu se neomezila na jediný referenční index. Sensex se nacházel 15,6 % pod svým vrcholem ze září 2024, zatímco pokles Nifty 50 v roce 2026 následoval po růstu o 10,5 % v roce 2025.
Mezinárodní srovnání rovněž ukázalo zaostávání. Index MSCI India dosáhl v roce 2025 dolarového výnosu 4,29 %, zatímco MSCI Asia Pacific vynesl 28,59 % a MSCI Emerging Markets 34,36 %. Do září 2026 MSCI India klesl o 14,72 %, zatímco oba srovnávací indexy vzrostly téměř o 24 %. Tyto dolarové výnosy se liší od pohybů indexů v místní měně.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Růst služeb | 10 % v 1. čtvrtletí fiskálního roku 2027 |
| Růst zpracovatelského průmyslu | 9,2 % v 1. čtvrtletí fiskálního roku 2027 |
| Růst tvorby kapitálu | 11,9 % v 1. čtvrtletí fiskálního roku 2027 |
| Nifty 500 | Podle údajů za říjen v roce 2026 pokles o 8,4 % |
| Nifty Bank | Podle údajů za říjen v roce 2026 pokles o 7,3 % |
Růst tržeb se nepromítá rovnoměrně do zisků
Údaje o ziscích ukázaly růst tržeb indexu Nifty 50 o 18,4 % a indexu Nifty 500 o 18,9 %. Provozní zisk nefinančních společností však vzrostl pouze o 5,3 %, respektive 3,5 %, protože marže zatěžovaly ztráty z prodeje pohonných hmot.
Energetické společnosti navázané na ceny ropy zajistily téměř 40 % růstu tržeb indexu Nifty 500. Vyšší prodeje proto nemusely znamenat odpovídající zlepšení základní ziskovosti.
Čistý zisk vzrostl o 11,8 % u indexu Nifty 50 a o 11,1 % u indexu Nifty 500, který zaznamenal nejpomalejší růst za pět čtvrtletí. Finanční společnosti a firmy z materiálového sektoru zajistily téměř 95 % nárůstu zisku indexu Nifty 50. Po vyloučení finančních společností činil růst zisku indexu Nifty 500 pouhých 3,2 %.
Oslabila také očekávání: konsenzuální odhad růstu zisků 200 největších společností za fiskální rok 2027 klesl ze 16,4 % v březnu na 9,2 % v září. Šlo o úpravu prognóz, nikoli o vykázaný celoroční výsledek.
Měnový kurz a ropa komplikují výnosy zahraničních investorů
Rupie v popisovaném období oslabila z 89,92 na 96,77 za dolar. Toto znehodnocení snížilo dolarovou hodnotu jinak nezměněné investice v rupiích přibližně o 7 %, což znamenalo další zátěž nad rámec poklesu cen místních akcií.
Zahraniční portfolioví investoři od ledna do říjnového sledovaného okamžiku stáhli z indických akcií 31 miliard dolarů, oproti 18,91 miliardy dolarů za celý rok 2025. K odlivům docházelo souběžně s oslabováním měny, samotné tyto údaje však neprokazují jedinou příčinu ani jednoho z těchto pohybů.
Závislost Indie na dovozu více než 88 % potřebné ropy zvýšila její vystavení vysokým cenám této suroviny. Cena ropy Brent vzrostla na pozadí konfliktu v západní Asii z 61,98 dolaru na začátku roku 2026 na 138,21 dolaru dne 7. dubna, než do 6. října klesla na 125,44 dolaru.
Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu činil 5,28 % dne 7. října. Vyšší výnosy dolarových dluhopisů zvyšují výnosy dostupné mimo akciové trhy a představují další faktor pro investory zvažující expozici vůči rozvíjejícím se trhům.
Regulace derivátů je samostatným faktorem hospodářské politiky
Oběžník SEBI o derivátech na akciové indexy z října 2024 zavedl regulační iniciativu zaměřenou na ochranu investorů a stabilitu trhu. Jeho datum ukazuje, že iniciativa předcházela oslabení trhu v roce 2026, samotný oběžník však nedokládá, do jaké míry následně ovlivnil výnosy akcií nebo účast obchodníků na trhu.
Toto rozlišení je při hodnocení výkonnosti trhu důležité: regulační změny, zisky, měnové kurzy a podmínky mezinárodního financování představují samostatné vlivy. Samotný silný růst HDP nemůže vyřešit otázky, které každý z těchto faktorů přináší akcionářům.
Závěr
Situace v říjnu 2026 se vyznačovala silnou ekonomickou produkcí, ale nerovnoměrným růstem zisků a slabšími výnosy v cizí měně. Další hospodářské výsledky firem ukážou, zda se růst tržeb promítá do širšího zlepšení ziskovosti; snížený konsenzuální odhad pro fiskální rok 2027 zůstává prognózou.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z informací dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení ani podporu.
