Výsledky Hydro se ve třetím čtvrtletí 2026 zlepšily: upravená EBITDA meziročně vzrostla o 52 % na 9,089 miliardy NOK. Vyšší ceny hliníku a dobré výsledky hutí podpořily ziskovost, vyšší potřeba pracovního kapitálu však omezila volný peněžní tok na 1,4 miliardy NOK.
Klíčová zjištění
- Upravená EBITDA vzrostla na 9,089 miliardy NOK z 5,996 miliardy NOK před rokem.
- Hydro snížilo výhled kapitálových výdajů do konce roku a současně zvýšilo prognózu pracovního kapitálu.
- Alunorte obnovila běžný provoz, zatímco Slovalco zahájilo postupné obnovení výroby hliníku.
Obsah
- Zisk Hydro táhne segment Aluminium Metal
- Pracovní kapitál váže hotovost navzdory vyššímu zisku
- Alunorte obnovuje provoz a Slovalco restartuje výrobu
- HalZero vyrobilo první kov, průmyslové využití je však stále vzdálené
- Závěr
Zisk Hydro táhne segment Aluminium Metal
Upravený zisk na akcii vzrostl ve třetím čtvrtletí 2025 z 1,0 NOK na 2,3 NOK. Vykázaný čistý zisk dosáhl 5,263 miliardy NOK, zatímco upravená návratnost průměrného investovaného kapitálu za posledních 12 měsíců činila 12,5 %.
Hlavním zdrojem zisku byl segment Aluminium Metal, který těžil z vyšších celkových cen kovů a rekordní produkce tekutého kovu v norských hutích Hydro. Část těchto příznivých vlivů vykompenzovaly vyšší náklady na energie a uhlík, nižší objemy prodeje a oslabení amerického dolaru vůči norské koruně.
Zlepšení se napříč skupinou projevilo nerovnoměrně. Segment Bauxite & Alumina čelil meziročně nižším prodejním cenám oxidu hlinitého a vyšším nákladům na nákup plynu, zatímco segment Energy vykázal ztráty kvůli rozdílům mezi cenami elektřiny v jednotlivých regionech. Segment Extrusions těžil z vyšších marží při recyklaci a růstu objemu prodeje.
Ve srovnání s druhým čtvrtletím 2026 vzrostla upravená EBITDA skupiny z 8,923 miliardy NOK. Vyšší ceny kovů a oxidu hlinitého a nižší fixní náklady převážily nad vyššími náklady na energie a sezónně slabšími objemy a maržemi segmentu Extrusions.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Upravená EBITDA segmentu Bauxite & Alumina | 3. čtvrtletí 2026: 283 milionů NOK; 3. čtvrtletí 2025: 1 290 milionů NOK. |
| Upravená EBITDA segmentu Energy | 3. čtvrtletí 2026: 411 milionů NOK; 3. čtvrtletí 2025: 828 milionů NOK. |
| Upravená EBITDA segmentu Aluminium Metal | 3. čtvrtletí 2026: 7 031 milionů NOK; 3. čtvrtletí 2025: 2 732 milionů NOK. |
| Upravená EBITDA segmentu Metal Markets | 3. čtvrtletí 2026: 125 milionů NOK; 3. čtvrtletí 2025: 154 milionů NOK. |
| Upravená EBITDA segmentu Extrusions | 3. čtvrtletí 2026: 1 189 milionů NOK; 3. čtvrtletí 2025: 1 107 milionů NOK. |
Pracovní kapitál váže hotovost navzdory vyššímu zisku
Volný peněžní tok Hydro ve výši 1,4 miliardy NOK odrážel rozdíl mezi provozním ziskem a tvorbou hotovosti. Vyšší ceny kovů zvýšily objem hotovosti vázané v pracovním kapitálu, a to spolu s platbami předem. Vedení uvedlo, že mezi jeho priority nadále patří zlepšování konverze zisku na hotovost a efektivity pracovního kapitálu.
Společnost snížila výhled kapitálových výdajů do konce roku z 13,5 miliardy NOK na přibližně 12,5 miliardy NOK. Současně zvýšila výhled čistého pracovního kapitálu z 30 miliard NOK na přibližně 32 miliard NOK. Jde o aktualizované prognózy vedení, nikoli o konečné výsledky za celý rok.
Čistý dluh se přesto během čtvrtletí snížil a na konci období činil 15,4 miliardy NOK oproti 16,3 miliardy NOK na konci druhého čtvrtletí. Upravený čistý dluh klesl z 22,8 miliardy NOK na 21,9 miliardy NOK.
Alunorte obnovuje provoz a Slovalco restartuje výrobu
Narušení dodávek zemního plynu dočasně snížilo výrobu v rafinerii oxidu hlinitého Alunorte. Hydro zajistilo alternativní dodávky zkapalněného zemního plynu a obnovilo běžný provoz, ačkoli narušení vedlo ke zvýšení nákladů na energie.
Slovalco zahájilo koncem srpna obnovu výroby primárního hliníku poté, co se v červenci dohodlo se slovenskou vládou na dlouhodobých rámcových podmínkách. Výroba v tomto závodě byla omezena během evropské energetické krize v roce 2022.
První fáze obnovení provozu počítá s dosažením roční výrobní kapacity 75 000 tun do konce února 2027. Jde o plánovaný milník kapacity, nikoli o úroveň produkce, které již bylo dosaženo.
HalZero vyrobilo první kov, průmyslové využití je však stále vzdálené
Vedle čtvrtletních provozních výsledků přinesla aktualizace Hydro z 19. října k vývoji technologie HalZero oznámení, že v testovacím zařízení v norském Porsgrunnu byl pomocí nové technologie elektrolýzy vyroben první hliník.
Cílem procesu je eliminovat emise oxidu uhličitého z elektrolýzy a výroby anod tím, že uhlík a chlor zůstanou v uzavřených okruzích. Hydro upozornilo, že v současné fázi testování se stále produkuje oxid uhličitý a že do případného průmyslového využití zbývá ještě několik let testování a pilotních projektů.
Enova poskytla dalších 82 milionů NOK na podporu vývoje další fáze, tedy pilotního průmyslového konceptu. Tento milník dokládá pokrok v oblasti technologie, nikoli její komerční připravenost ani dokončení bezemisního výrobního systému.
Závěr
Vyšší zisky z kovů podpořily ziskovost Hydro, konverze zisku na hotovost však zůstala omezením. Dalšími oznámenými kontrolními body jsou revidované cíle pro výdaje a pracovní kapitál na konci roku a poté plánovaný milník kapacity první fáze Slovalca v únoru 2027.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice s sebou nesou riziko ztráty. Informace vycházejí z podkladů dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte nezávisle a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.
