Výhled sazeb BSP od BMI počítá s dalším zvýšením o 25 bazických bodů v prosinci 2026, čímž by se klíčová sazba filipínské centrální banky dostala na 5,75 %. Ve svém hodnocení z 22. října zvýšila tato jednotka Fitch Solutions svou prognózu sazby ke konci roku z 5,50 % s odkazem na přetrvávající inflaci a slabost pesa poté, co Bangko Sentral ng Pilipinas zvýšila sazby o 50 bazických bodů.
Hlavní body
- BMI očekává další zvýšení v prosinci, jde však o prognózu analytické společnosti, nikoli o oznámené rozhodnutí BSP.
- Základem očekávaného zpřísnění jsou inflace a tlak na měnu, a to navzdory obavám ze slabého hospodářského růstu.
- BMI předpovídá přechod ke snižování sazeb koncem roku 2027, pokud inflace klesne pod 4 %.
Obsah
- Výhled sazeb BSP odráží přetrvávající inflaci
- Slabost pesa zvyšuje tlak na prosincové zvýšení sazeb
- Slabý růst může omezit další zpřísňování
- Závěr
Výhled sazeb BSP odráží přetrvávající inflaci
BMI uvedla, že vyšší globální ceny energií, nedávné zvýšení cen jízdného a tlak na ceny potravin související s jevem El Niño budou BSP nadále směrovat k přísnější měnové politice. Její prosincová prognóza následuje po větším než očekávaném zvýšení sazeb centrální bankou z 22. října.
„Přetrvávající inflační tlaky by měly BSP udržet v nastavení směřujícím ke zpřísňování měnové politiky,“ uvedla BMI. Společnost očekává, že inflace zůstane nad cílovým pásmem 2–4 % až do roku 2027, takže sazba upravená o inflaci bude záporná.
Cílové pásmo bylo uvedeno také v inflačním prohlášení BSP ze září 2025. Tento historický kontext měnové politiky je oddělen od prognóz BMI z října 2026 a neurčuje výsledek příštího rozhodnutí o sazbách.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Prognóza inflace pro rok 2026 | BMI: 5,9 %; prognóza BSP uvedená v hodnocení: 6,1 %. |
| Prognóza inflace pro rok 2027 | BMI: 5,4 %; prognóza BSP uvedená v hodnocení: 6,0 %. |
| Úprava prognózy sazby ke konci roku 2026 | BMI zvýšila svůj odhad o 25 bazických bodů, z 5,50 % na 5,75 %. |
Slabost pesa zvyšuje tlak na prosincové zvýšení sazeb
V době zveřejnění hodnocení BMI se peso obchodovalo poblíž rekordního minima 63,50 za dolar, a to navzdory zvýšení sazby BSP o 50 bazických bodů. BMI snížila svou prognózu směnného kurzu ke konci roku 2026 na 63 za dolar z 61 a poukázala přitom na jestřábí postoj amerického Federálního rezervního systému a vyšší ceny ropy.
Podle BMI by další zvýšení sazeb mohlo pomoci zmírnit tlak na měnu a omezit dováženou inflaci. Slabší peso zvyšuje náklady na dovozy denominované v dolarech v místní měně, takže směnný kurz je důležitý jak pro výhled inflace, tak pro finanční trhy.
Společnost označila pokles kurzu pesa za hranici 64 za dolar za možný podnět k většímu zvýšení sazeb. Upozornila také na napětí mezi USA a Íránem, které by mohlo narušit dodávky ropy, a na silné podmínky El Niño, které by mohly zvýšit ceny potravin. Jde o rizika pro její prognózu, nikoli o potvrzené scénáře.
Slabý růst může omezit další zpřísňování
BMI očekává, že utlumený růst odradí od dalších zvýšení po prosinci. Uvedla, že vysoká inflace a kumulativní dopady přísnější měnové politiky budou zatěžovat výdaje domácností a investice.
Společnost předpovídá růst filipínského HDP v roce 2027 o 4,5 %, což je méně než vládní cíl 5–6 %. Varovala, že zpřísňování nad rámec její předpokládané trajektorie by mohlo růst ještě více vzdálit od tohoto cíle.
Očekávaný přechod BMI k uvolňování měnové politiky závisí na tom, zda inflace dosáhne vrcholu v prvním čtvrtletí roku 2027 a do čtvrtého čtvrtletí klesne pod 4 %. V takovém scénáři společnost předpokládá kumulativní snížení sazeb o 50 bazických bodů ke konci roku, čímž by se základní sazba dostala na 5,25 %.
Závěr
Dalším sledovaným bodem v měnové politice bude prosincové rozhodnutí BSP. BMI očekává ještě jedno zvýšení před přerušením cyklu, její prognózovaná trajektorie však závisí na tom, zda se inflace a peso dostatečně stabilizují, aby nebylo nutné výraznější zpřísnění.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní nebo daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z podkladů dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si ověřte nezávisle a v případě potřeby se obraťte na kvalifikovaného odborníka. Zmínka o aktivu, společnosti nebo službě nepředstavuje doporučení.
