Daňové změny týkající se zajišťoven v Brazílii, přijaté v září 2026, by mohly pojišťovací skupiny povzbudit k založení nebo rozšíření domácích kaptivních zajišťoven, uvedla agentura Fitch Ratings. Postupné snižování daní začne v roce 2027 a zmenší daňový rozdíl mezi domácími a mezinárodními zajišťovnami. Fitch však nepovažuje samotnou změnu daní za faktor, který by určoval úvěrový rating.
Hlavní body
- Maximální nominální daňová sazba domácích zajišťoven postupně klesne ze 40 % na 24 % do roku 2030.
- Kaptivní struktury by mohly být atraktivnější, úspory však musí převážit náklady na kapitál, provoz a dodržování předpisů.
- Fitch očekává, že mezinárodní zajistná kapacita zůstane důležitá pro diverzifikaci a krytí rizik s vysokou závažností.
Obsah
- Změny brazilských daní ze zajištění se začnou zavádět od roku 2027
- Rozšíření kaptivních zajišťoven závisí na více než jen daňových úsporách
- Zahraniční kapacita zůstává významnou součástí trhu
- Závěr
Změny brazilských daní ze zajištění se začnou zavádět od roku 2027
Zákon č. 15.525 byl podepsán 28. září 2026 a následující den zveřejněn. Oznámení Susep o zákoně o daních ze zajištění potvrzuje snížení sociálního příspěvku z čistého zisku, známého jako CSLL, zrušení přirážky k dani z příjmů právnických osob a změny v uplatňování daňových ztrát.
Sazba CSLL pro domácí zajišťovny klesne v roce 2027 z 15 % na 9 %. Přirážka k dani z příjmů právnických osob ve výši 10 % bude zrušena od roku 2030. Primární komerční pojišťovny budou nadále podléhat standardnímu zákonnému stropu 40 %, což pro tyto dva typy podnikání znamená odlišný daňový režim.
Nový rámec také zmírňuje tradiční limit 30 % pro využití nahromaděných daňových ztrát a záporných základů CSLL po třech letech. Tato změna může urychlit využití odložených daňových pohledávek vedle snížení daní ze zisku.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Současný daňový strop pro domácí zajišťovny | Maximální nominální sazba ze zisku 40 %. |
| Daňový strop pro domácí zajišťovny v letech 2027–2029 | 34 % po snížení sazby CSLL. |
| Od roku 2030 | 24 % po zrušení přirážky k dani z příjmů právnických osob. |
| Primární komerční pojišťovny | Standardní zákonný strop zůstává 40 %. |
Rozšíření kaptivních zajišťoven závisí na více než jen daňových úsporách
Fitch považuje zákon za možnou pobídku pro pojišťovací skupiny, aby v Brazílii ponechávaly větší část rizik, mimo jiné prostřednictvím kaptivních zajišťoven založených v rámci svých skupin. Nižší místní daňové zatížení by mohlo zlepšit ekonomiku těchto struktur, aniž by se tím nutně staly výhodnými ve všech případech.
Veškeré úspory musí převýšit provozní náklady, náklady na kapitál, správu, dodržování předpisů a retrocesi. Retrocesí zajišťovna převádí část vlastních rizik na jinou zajišťovnu. Fitch také zdůraznila potřebu skutečné ekonomické podstaty a cen sjednávaných za obvyklých tržních podmínek mezi nezávislými stranami.
Přínos pro úvěrovou kvalitu by závisel na realizaci, kapitálové podpoře a na tom, zda tato opatření posílí konsolidovaný finanční profil skupiny. Vyšší ziskovost a růst trhu by mohly pomoci, zatímco větší koncentrace brazilských rizik bez dostatečné diverzifikace nebo retrocese by mohla úvěrové profily zatížit.
Zahraniční kapacita zůstává významnou součástí trhu
Předepsané zajistné pojistné v Brazílii dosáhlo v první polovině roku 2026 celkem 15,27 miliardy BRL, což odpovídá 13,4 % pojistného na pojistném trhu bez penzijního pojištění a spořicích dluhopisů. Domácí zajišťovny získaly 8,08 miliardy BRL, tedy 52,9 %, zatímco zahraniční zajišťovny 7,19 miliardy BRL, tedy 47,1 %.
Zahraniční část zahrnovala 3,59 miliardy BRL umístěných u příležitostných zajišťoven a 3,60 miliardy BRL u akreditovaných zajišťoven, což představovalo 23,5 %, respektive 23,6 % veškerého předepsaného zajistného pojistného.
Fitch neočekává, že samotné snížení daní povede k rozsáhlému přesunu postoupených rizik od zahraničních zajišťoven do Brazílie. Rozhodnutí o umístění zajistného krytí závisí také na úvěrové kvalitě, diverzifikaci a odborných technických znalostech, zejména u katastrofických a jiných rizik s vysokou závažností. Vyšší míra domácího ponechávání rizik proto sama o sobě nedokládá vyšší úvěrovou kvalitu.
Závěr
První plánovanou změnou je snížení sazby CSLL v roce 2027. Úspory na daních ze zajištění v Brazílii mohou podpořit domácí kapacitu, hodnocení Fitch však bude záviset na tom, jak pojišťovací skupiny financují a řídí případné rozšíření ponechávaných rizik.
Další zprávy
Upozornění
Tento článek FinanceVelix poskytuje obecné informace, nikoli personalizované finanční, investiční, právní či daňové poradenství. Tržní ceny, úrokové sazby a ekonomické podmínky se mohou měnit; investice jsou spojeny s rizikem ztráty. Uvedené skutečnosti vycházejí z materiálů dostupných v době zveřejnění a mohou se změnit. Důležité informace si nezávisle ověřte a v případě potřeby se poraďte s kvalifikovaným odborníkem. Uvedení aktiva, společnosti nebo služby nepředstavuje doporučení.
