Definice
Poměr cena/zisk (P/E) porovnává cenu akcie společnosti s jejím ziskem na akcii a ukazuje, kolik dolarů investoři platí za každý 1 $ ročního zisku společnosti.
Jak to funguje
Základní vzorec je P/E = cena akcie ÷ zisk na akcii (EPS). Stejný výsledek dostanete z tržní kapitalizace ÷ čistý zisk, protože obě části jsou jen vynásobeny počtem akcií. Zpětné (trailing) P/E vychází z vykázaného zisku za posledních 12 měsíců. Očekávané (forward) P/E používá odhady na příštích 12 měsíců, takže závisí na prognózách, které se mohou ukázat jako chybné.
P/E slouží k porovnání, jak trh oceňuje jeden dolar zisku u různých společností nebo v různých obdobích. Vyšší číslo obvykle znamená, že investoři očekávají rychlejší růst zisku nebo považují zisk za stabilnější. Nižší číslo může odrážet pomalý růst, vyšší riziko nebo dočasný pokles ceny akcie. Běžné úrovně se mezi odvětvími výrazně liší, takže porovnání jsou nejužitečnější v rámci stejného odvětví a vůči vlastní historii společnosti.
Ukazatel má jasné limity. Když je společnost ve ztrátě, P/E je záporné a obvykle se uvádí jako nevypovídající. Jednorázové zisky nebo náklady mohou zkreslit zisk jednoho roku. Vysoké P/E automaticky neznamená, že je akcie nadhodnocená, a nízké P/E nedokazuje, že je levná.
Příklad (hypotetická čísla)
Předpokládejme, že akcie společnosti X se obchoduje za 60 $ a za posledních 12 měsíců společnost vydělala 3 $ na akcii.
P/E = 60 $ ÷ 3 $ = 20, takže investoři platí 20 $ za každý 1 $ ročního zisku.
Kontrola přes celkové hodnoty: 500 000 000 akcií × 60 $ = tržní kapitalizace 30 000 000 000 $ a čistý zisk 1 500 000 000 $ dává 30 000 000 000 $ ÷ 1 500 000 000 $ = 20.
Akcie společnosti Y se obchoduje jen za 30 $, ale společnost vydělala 1 $ na akcii, takže její P/E je 30 $ ÷ 1 $ = 30.
Společnost Y má nižší cenu akcie, a přesto trh za každý dolar jejího zisku platí víc.
Časté chyby
- Porovnávat P/E společností z velmi odlišných odvětví, jako by pro všechny byla běžná stejná úroveň.
- Vykládat vysoké P/E jako důkaz nadhodnocení bez pohledu na očekávaný růst.
- Míchat v jednom porovnání zpětné a očekávané P/E.
- Spoléhat na P/E vypočtené ze zisku, který obsahuje velký jednorázový zisk nebo náklad.
Související kalkulačky
Tento slovník slouží pouze ke vzdělávání a nepředstavuje investiční poradenství. Příklady pracují s hypotetickými čísly.