Deutsche Boerses indtjening stiger, mens prognosen for 2026 hæves igen

Deutsche Boerses indtjening steg i tredje kvartal 2026, da stærkere handelsaktivitet og en tilbagevenden til vækst i treasury-indtægterne hjalp børsoperatøren med for anden gang at hæve sine forventninger til hele året. Resultaterne, der blev offentliggjort den 20. oktober og fulgt op af en earnings call den 21. oktober, viste, at de samlede nettoindtægter steg 13 % til €1.633 billioner, og at EBITDA steg 16 % til €978 millioner.

Vigtigste pointer

• Indtægterne eksklusive treasury-indtægter voksede 14 %, en acceleration fra 9 % i andet kvartal.
• Treasury-indtægterne steg 7 % til €218 millioner, den første stigning fra året før siden 2024.
• Ledelsen hævede årsprognosen og fastholdt samtidig forventningen om en vækst i de underliggende driftsomkostninger på omkring 3 %.

Indholdsfortegnelse

• Deutsche Boerses indtjening vokser hurtigere end indtægterne
• Derivater og efterhandelsydelser driver væksten
• De rapporterede omkostninger stiger hurtigere end de underliggende udgifter
• Højere årsmål sætter fokus på gennemførelsen i fjerde kvartal
• Konklusion

Deutsche Boerses indtjening vokser hurtigere end indtægterne

Deutsche Boerses resultatmeddelelse for tredje kvartal viste, at nettoindtægterne eksklusive treasury-resultatet nåede €1.415 billioner, og at seks af koncernens otte forretningsområder leverede tocifret vækst. EBITDA på samme grundlag steg 19 % til €760 millioner og voksede dermed hurtigere end indtægterne, da virksomheden nød godt af stordriftsfordele.

Det kvartalsvise nettoresultat til aktionærerne steg 18 % til €559 millioner. Cash earnings per share, som udelukker effekter af købsprisallokering, steg 18 % til €3.28 sammenlignet med et grundlæggende resultat pr. aktie på €3.10.

I årets første ni måneder nåede de samlede nettoindtægter omkring €4.9 billioner, og nettoresultatet til aktionærerne steg 14 % til €1.7 billioner. EBITDA-marginen blev udvidet til 61 %, mens indtægterne og EBITDA eksklusive treasury-indtægter voksede henholdsvis 12 % og 17 %.

Derivater og efterhandelsydelser driver væksten

Indtægterne fra handel og clearing eksklusive treasury-indtægter steg 19 % til €652 millioner, mens EBITDA steg 36 %. Indtægterne fra finansielle derivater steg 30 % til €357 millioner, herunder en stigning på 48 % i indtægterne fra rente- og obligationsderivater til rekordhøje €181 millioner.

Finansdirektør Jens Schulte sagde, at ændrede forventninger til renterne stimulerede aktiviteten på rente- og finansieringsmarkederne og styrkede treasury-resultatet. At treasury-indtægterne igen voksede fra året før, betød, at de bidrog til kvartalets vækst i stedet for at modvirke fremgangen på andre områder.

Indtægterne fra fondstjenester eksklusive treasury-indtægter steg 18 % til €144 millioner. Indtægterne fra værdipapirtjenester på samme grundlag steg 10 % til €288 millioner, understøttet af afvikling og sikkerhedsstillelsesadministration. De forvaltede depotaktiver nåede cirka €18 billioner inden for værdipapirtjenester og oversteg €5.2 billioner inden for fondstjenester.

Væksten var mindre ensartet i de investeringsrelaterede forretningsområder. Indtægterne fra softwareløsninger steg 10 % til €173 millioner, men indtægterne fra ESG og indeks voksede kun 4 %. Indtægterne fra indeks voksede 16 %, mens ESG stort set var stabilt, og markedsinformation faldt med en middel til encifret procent.

De rapporterede omkostninger stiger hurtigere end de underliggende udgifter

Driftsomkostningerne i tredje kvartal steg 7 % til €646 millioner. Stigningen omfattede €22 millioner i yderligere aktiebaseret aflønning og €4 millioner i ekstraordinære omkostninger relateret til den planlagte Allfunds-transaktion. Eksklusive disse effekter var omkostningsvæksten omkring 3 %.

I årets første ni måneder steg driftsomkostningerne 5 %, herunder cirka €23 millioner i ekstraordinære omkostninger relateret til Allfunds. Ledelsen sagde, at den underliggende omkostningsvækst fortsat lå omkring 3 %, og fremhævede forskellen mellem løbende udgifter og transaktionsrelaterede omkostninger.

Højere årsmål sætter fokus på gennemførelsen i fjerde kvartal

Ledelsen forventer, at årets indtægter eksklusive treasury-indtægter vil ligge omkring €5.7 billioner, med mulighed for at blive lidt højere. På earnings callen angav virksomheden en forventning på €5.7 billioner–€5.8 billioner. De opdaterede årsmål fremgår nedenfor.

Administrerende direktør Stephan Leithner udtrykte tillid til SimCorps salgspipeline for fjerde kvartal, men erkendte samtidig, at tidspunktet for kontraktindgåelser fortsat er en faktor. Den årlige tilbagevendende omsætning inden for softwareløsninger nåede €727 millioner, en stigning på 13 % ved konstante valutakurser.

Schulte sagde, at treasury-indtægterne forventes at forblive stort set stabile i forhold til niveauet ved årets udgang, frem for at fremstille stigningen i tredje kvartal som et løfte om vedvarende vækst. Han sagde også, at aktietilbagekøb vil fortsætte, selv om det planlagte opkøb af Allfunds gennemføres, og at omfanget vil blive fastlagt i begyndelsen af 2027.

Konklusion

Den opjusterede prognose afspejler stærkere handelsaktivitet, voksende efterhandelsaktivitet og en genopretning i treasury-indtægterne. Tidspunktet for kontraktindgåelser hos SimCorp i fjerde kvartal er fortsat en udtrykkelig gennemførelsesfaktor, mens ledelsen planlægger at fastlægge størrelsen på det næste aktietilbagekøb i begyndelsen af 2027.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel fra FinanceVelix giver generelle oplysninger og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det tilgængelige materiale på offentliggørelsestidspunktet og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger uafhængigt, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson efter behov. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.