RTX's indtjening steg kraftigt i tredje kvartal 2026, og luftfarts- og forsvarsselskabet hævede den 20. oktober sine prognoser for hele året for omsætning, justeret overskud og frit cash flow. Omsætningen steg 11 % til 25 mia. dollar, mens den justerede indtjening pr. aktie steg 33 % til 2,26 dollar, herunder en fordel på 0,25 dollar fra omkostningsrefusion i henhold til International Emergency Economic Powers Act, eller IEEPA.
Vigtigste pointer
- Over 81 mia. dollar i nye ordrer inden for kommerciel virksomhed og forsvar løftede ordrebogen til rekordhøje 340 mia. dollar.
- Alle tre forretningsområder øgede det justerede driftsoverskud, men omkostningsrefusioner bidrog væsentligt til fremgangen.
- RTX hævede sine årsprognoser, selv om det frie cash flow i kvartalet faldt 47 % i forhold til året før.
Indholdsfortegnelse
- RTX's indtjeningsvækst omfatter en betydelig refusionsfordel
- Forsvarskontrakter løfter ordrebeholdningen
- Efterspørgslen på eftermarkedet understøtter Collins og Pratt
- Højere årsmål mødes af en anderledes sammensætning i fjerde kvartal
- Konklusion
RTX's indtjeningsvækst omfatter en betydelig refusionsfordel
RTX's meddelelse om resultaterne for tredje kvartal 2026 viste en organisk omsætningsvækst på 12 %, eksklusive valutaeffekter, opkøb, frasalg og specificerede poster. Salget på det kommercielle eftermarked steg 16 %, mens salget af kommercielt originaludstyr og forsvarsprodukter begge steg 10 %.
GAAP-indtjeningen pr. aktie steg til 1,89 dollar fra 1,41 dollar året før. Den justerede EPS udelukkede 0,26 dollar i reguleringer for opkøbsregnskaber og 0,11 dollar i omstruktureringsomkostninger og andre væsentlige eller ikke-tilbagevendende poster, men medregnede fortsat IEEPA-refusionsfordelen på 0,25 dollar.
Det justerede driftsoverskud for segmenterne nåede cirka 3,9 mia. dollar, en stigning på 39 %. Segmenternes marginer blev udvidet med 310 basispoint, hvoraf cirka 160 basispoint kunne tilskrives IEEPA-refusioner. Forskellen er vigtig, fordi kvartalets overskudsforbedring omfattede både driftsmæssig vækst og en betydelig refusionsfordel.
Pengestrømmene udviklede sig i modsat retning af indtjeningen. Pengestrømmen fra driften faldt 38 % til 2,9 mia. dollar, og det frie cash flow faldt 47 % til 2,1 mia. dollar. Begge tal omfattede cirka 300 mio. dollar i IEEPA-refusion.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Justeret omsætning i 2026 | Hævet til 97,0–97,5 mia. dollar fra 95,0–96,0 mia. dollar |
| Organisk omsætningsvækst i 2026 | Hævet til 10 %–11 % fra 8 %–9 % |
| Justeret EPS i 2026 | Hævet til 7,65–7,75 dollar fra 7,10–7,25 dollar |
| Frit cash flow i 2026 | Hævet til 9,0–9,2 mia. dollar fra 8,50–8,75 mia. dollar |
Forsvarskontrakter løfter ordrebeholdningen
Den rekordstore ordrebog bestod af 176 mia. dollar inden for kommerciel virksomhed og 164 mia. dollar inden for forsvar. Den samlede ordrebog steg 36 % i forhold til året før og 18 % i forhold til det foregående kvartal.
Forsvarsordrerne nærmede sig 59 mia. dollar, herunder cirka 23 mia. dollar for Tomahawk og over 14 mia. dollar for AMRAAM. RTX modtog flerårige produktionskontrakter uden endeligt fastsat omfang for begge missilprogrammer i kvartalet.
Ordrerne udvider de fremtidige produktionsforpligtelser, men udgør ikke allerede optjent omsætning. Finansdirektør Neil Mitchill sagde, at ammunitionskontrakterne ville bidrage med en mindre omsætning i 2026, at produktionen forventedes at blive øget i løbet af de følgende to år, og at produktionen på tværs af hele ammunitionssortimentet skulle nå fuldt niveau i 2030.
Administrerende direktør Chris Calio udpegede forsyningskæden som den vigtigste forudsætning for de planlagte produktionsforøgelser. Tilgængeligheden af komponenter, herunder printplader, kondensatorer og modstande, er fortsat en begrænsning, mens forsvarsleverandører konkurrerer med efterspørgslen fra AI-infrastruktur.
Efterspørgslen på eftermarkedet understøtter Collins og Pratt
Collins Aerospace øgede omsætningen 10 % til 8,4 mia. dollar, og det justerede driftsoverskud steg 50 % til cirka 1,8 mia. dollar. Højere kommerciel volumen, salgsmiks og cirka 250 mio. dollar i IEEPA-refusion understøttede forbedringen.
Pratt & Whitney øgede omsætningen 10 % til 9,2 mia. dollar. Vækst på 21 % på det kommercielle eftermarked mere end opvejede et fald på 5 % i salget af kommercielt originaludstyr, hvilket afspejlede sammensætningen af store kommercielle motorer.
Pratts justerede driftsoverskud steg 29 % til 968 mio. dollar, herunder cirka 160 mio. dollar i IEEPA-refusion. Det rapporterede driftsoverskud faldt imidlertid 19 % til 608 mio. dollar efter en omkostning på 363 mio. dollar relateret til en kundekonkurs.
Raytheons omsætning voksede 14 % til 8,0 mia. dollar, drevet af flådeprogrammer samt land- og luftforsvarssystemer. Det justerede driftsoverskud steg 32 % til cirka 1,1 mia. dollar, understøttet af produktivitetsforbedringer, højere volumen og et gunstigt salgsmiks.
Højere årsmål mødes af en anderledes sammensætning i fjerde kvartal
RTX hævede alle tre overordnede finansielle prognoser for 2026 og løftede forventningen til den organiske omsætningsvækst. Det er fortsat ledelsens prognoser og ikke realiserede resultater.
Mitchill sagde, at Collins' margin i fjerde kvartal ville være under pres som følge af fraværet af IEEPA-refusioner, højere udgifter til forskning og udvikling samt digitalisering og en større andel af originaludstyrsvolumen. Ledelsen forventer dog fortsat, at Collins' driftsmarginer vil blive udvidet i 2027.
Konklusion
Fjerde kvartal vil sætte RTX's fremskridt mod de højere årsmål på prøve, efterhånden som refusionsfordelene aftager hos Collins. Efter 2026 vil den planlagte optrapning af ammunitionsproduktionen afhænge af udvidelse af leverandørernes kapacitet og omdannelse af den større ordrebog til leverancer.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne FinanceVelix-artikel indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson efter behov. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
