Ladders indtjening steg i tredje kvartal 2026, hvor den udlodningsbaserede indtjening nåede $44.7 millioner, eller $0.35 pr. aktie, understøttet af salget af et kontorcampus i Jacksonville. Långiveren inden for erhvervsejendomme offentliggjorde tallene den 16. oktober for kvartalet, der sluttede den 30. september, og oplyste samtidig om $703 millioner i nye investeringer, hovedsageligt i højt ratede værdipapirer frem for lån.

Vigtige pointer

  • Udlodningsbaseret EPS steg til $0.35 fra $0.24 i andet kvartal efter en nedskrivning af et kredittab.
  • Køb af værdipapirer udgjorde $481 millioner af kvartalets $703 millioner i nye investeringer.
  • To lån med rentestop havde en samlet værdi på $61 millioner, mens ledelsen sagde, at kendte kreditproblemer ikke blev forværret.

Indholdsfortegnelse

Ladders indtjening drager fordel af ejendomssalg i Jacksonville

Ladder Capitals offentliggørelse af resultaterne for tredje kvartal 2026 viste en udlodningsbaseret EPS på $0.38 før nedskrivningen af en hensættelse til kredittab sammenlignet med $0.24 i det foregående kvartal. Efter nedskrivningen på $3.5 millioner var den udlodningsbaserede EPS $0.35.

Udlodningsbaseret indtjening er et ikke-GAAP-resultatmål, der justerer for poster såsom af- og nedskrivninger, visse urealiserede gevinster og tab samt periodiseringsforskelle. Det adskiller sig fra GAAP-nettoresultatet henført til ordinære aktionærer, som udgjorde $65.9 millioner eller $0.53 pr. udvandet aktie.

Salget af et kontorcampus i Jacksonville, Florida, med nettolejeaftaler genererede en gevinst på $31 millioner på et udlodningsgrundlag og cirka $66 millioner efter GAAP. Forskellen er vigtig, fordi Ladders beregning af udlodningsbaseret indtjening fjerner den del af gevinsten ved ejendomssalget, der er knyttet til tidligere indregnede af- og nedskrivninger.

Den ikke-afskrevne bogførte værdi steg til $13.50 pr. aktie fra $13.44, efter fradrag af en reserve til kredittab på $0.35 pr. aktie.

PostDetaljer
Netto renteindtægter$28.8 millioner i Q3 sammenlignet med $28.2 millioner i Q2 2026.
Kuponrente på fastforrentet gældVægtet gennemsnitlig kuponrente på 5.3%.
Usikret finansiering69% af den samlede gæld.
Ubehæftede aktiver73% af de samlede aktiver.
Ejendomsportefølje med nettolejeaftaler148 ejendomme med en gennemsnitlig resterende løbetid på lejeaftalerne på 6.4 år.

Køb af værdipapirer overstiger nye udlån

Ladder investerede $481 millioner i overvejende AAA-ratede værdipapirer og ydede syv lån til balancen på i alt $222 millioner i løbet af kvartalet. År-til-dato nåede låneydelserne $1.4 milliarder, hvilket svarede til selskabets volumen i 2025.

Administrerende direktør Brian Harris sagde, at højere renter havde bremset strømmen af opkøbsmuligheder, fordi handler faldt til jorden, og køberne søgte lavere priser. Ladder flyttede kapital over i værdipapirer, som ledelsen beskrev som et likvidt sted at placere midler, samtidig med at fleksibiliteten til at yde lån blev bevaret.

Værdipapirporteføljen udgjorde cirka $2.3 milliarder med et vægtet gennemsnitligt afkast på 5.5% og en vægtet gennemsnitlig varighed på omkring tre år. Omkring 99% var investment grade, og 97% var AAA-ratede. Disse ratings beskriver kreditkvalitet, ikke beskyttelse mod ændringer i markedsværdien.

Finansieringsmix understøtter rentefølsomheden, men kreditrisici består

Ladder oplyste om $784 millioner i likviditet, herunder revolverende kreditfaciliteter, der kunne trækkes på samme dag, samt $1.2 milliarder i ubehæftede værdipapirer, primært AAA-ratede. Den justerede gearing var 2.5 gange.

Aktiver med variabel rente udgjorde 92% eller $4.8 milliarder af de renteindtjenende aktiver, mens 57% af gælden havde fast rente. Ledelsen anslog, at hver stigning på 25 basispoint i SOFR ville øge den kvartalsvise udlodningsbaserede indtjening med cirka $0.01 pr. aktie. Det er et følsomhedsestimat, ikke en indtjeningsprognose.

To lån var på status uden rentetilskrivning med en samlet bogført værdi på $61 millioner: et hotelån i Los Angeles og et kontorlån i Minneapolis. Nedskrivningen på $3.5 millioner vedrørte lånet i Minneapolis og reducerede dets bogførte værdi til $9.9 millioner.

Reserven til kredittab var cirka $44 millioner eller 1.48% af låneporteføljen. Harris sagde, at de kendte kreditproblemer var stabile, og beskrev reserven som tilstrækkelig; denne vurdering beror fortsat på ledelsens skøn.

Tilbagekøb fortsætter sideløbende med investeringsudgifter

Ladder tilbagekøbte aktier for $8.2 millioner i tredje kvartal til en vægtet gennemsnitskurs på $9.38. Tilbagekøbene år-til-dato udgjorde $29.6 millioner, og der var $83.8 millioner tilbage under bemyndigelsen.

Harris sagde, at selskabet havde til hensigt at fortsætte med at købe aktier omkring de gældende kursniveauer, under hensyntagen til obligationsejernes interesser. Den resterende bemyndigelse tillader køb, men forpligter ikke Ladder til at gennemføre dem.

Selskabet erklærede også et udbytte på $0.23 pr. aktie for tredje kvartal, som blev udbetalt den 15. oktober 2026.

Konklusion

Den næste milepæl for driften er den forventede tilbagebetaling af ældre lån på mere end $100 millioner inden udgangen af 2026. Harris sagde, at han fuldt ud forventede disse tilbagebetalinger, men de havde endnu ikke fundet sted; når de gennemføres, vil Ladders eksponering mod den ældre låneportefølje blive reduceret yderligere.

Læs flere nyheder

Flere nyheder fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikel indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på offentliggørelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér vigtige oplysninger uafhængigt, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson efter behov. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.