Skatteændringer for genforsikring i Brasilien, der blev vedtaget i september 2026, kan tilskynde forsikringsgrupper til at etablere eller udvide lokale captive-genforsikringsselskaber, sagde Fitch Ratings. De trinvise nedsættelser begynder i 2027 og mindsker skatteforskellen mellem indenlandske og internationale genforsikringsselskaber, men Fitch betragter ikke skatteændringen alene som en faktor, der påvirker kreditvurderinger.
Vigtigste pointer
- Den maksimale nominelle skattesats for lokale genforsikringsselskaber falder gradvist fra 40% til 24% inden 2030.
- Captive-strukturer kan blive mere attraktive, men besparelserne skal overstige kapital-, drifts- og complianceomkostningerne.
- Fitch forventer, at international genforsikringskapacitet fortsat vil være vigtig for diversificering og risici med høj skadegrad.
Indholdsfortegnelse
- Brasiliens skatteændringer for genforsikring indfases fra 2027
- Udvidelse af captive-selskaber afhænger af mere end skattebesparelser
- Udenlandsk kapacitet udgør fortsat en betydelig del af markedet
- Konklusion
Brasiliens skatteændringer for genforsikring indfases fra 2027
Lov nr. 15.525 blev underskrevet den 28. september 2026 og offentliggjort dagen efter. Suseps meddelelse om skatteloven for genforsikring bekræfter en nedsættelse af det sociale bidrag af nettoresultatet, kendt som CSLL, afskaffelse af tillægget til selskabsskatten og ændringer i modregning af skattemæssige underskud.
CSLL-satsen for lokale genforsikringsselskaber falder fra 15% til 9% i 2027. Afskaffelsen af tillægget på 10% til selskabsskatten følger i 2030. Direkte kommercielle forsikringsselskaber vil fortsat være underlagt det almindelige lovbestemte loft på 40%, hvilket giver de to forretningsområder forskellig skattemæssig behandling.
Rammen lemper også den traditionelle grænse på 30% for anvendelse af fremførte skattemæssige underskud og negative CSLL-grundlag efter tre år. Ændringen kan fremskynde realiseringen af udskudte skatteaktiver sideløbende med skattenedsættelsen på indtjening.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Nuværende skatteloft for lokale genforsikringsselskaber | Maksimal nominel sats på 40% af indtjeningen. |
| Skatteloft for lokale genforsikringsselskaber i 2027–2029 | 34% efter nedsættelsen af CSLL. |
| Fra 2030 | 24% efter afskaffelsen af tillægget til selskabsskatten. |
| Direkte kommercielle forsikringsselskaber | Det almindelige lovbestemte loft forbliver 40%. |
Udvidelse af captive-selskaber afhænger af mere end skattebesparelser
Fitch ser loven som et muligt incitament for forsikringsgrupper til at beholde en større del af risikoen i Brasilien, herunder gennem captive-genforsikringsselskaber etableret inden for koncernerne. En lavere lokal skattebyrde kan forbedre økonomien i sådanne strukturer, uden at de nødvendigvis bliver rentable i alle tilfælde.
Besparelserne skal opveje drifts-, kapital-, governance-, compliance- og retrocessionsomkostninger. Retrocession gør det muligt for et genforsikringsselskab at overføre en del af sin egen risiko til et andet genforsikringsselskab. Fitch fremhævede også behovet for reel økonomisk substans og priser på armslængdevilkår.
Kreditfordelene vil afhænge af gennemførelsen, kapitalstøtten og af, om ordningerne styrker koncernens konsoliderede finansielle profil. Stærkere indtjening og markedsvækst kan være en hjælp, mens større koncentration af brasilianske risici uden tilstrækkelig diversificering eller retrocession kan lægge pres på kreditprofilerne.
Udenlandsk kapacitet udgør fortsat en betydelig del af markedet
Brasiliens afgivne genforsikringspræmier udgjorde BRL15.27 milliarder i første halvår af 2026, svarende til 13.4% af forsikringsmarkedets præmier eksklusive pensions- og opsparingsobligationer. Lokale genforsikringsselskaber modtog BRL8.08 milliarder, eller 52.9%, mens udenlandske genforsikringsselskaber modtog BRL7.19 milliarder, eller 47.1%.
Det udenlandske beløb omfattede BRL3.59 milliarder placeret hos lejlighedsvise genforsikringsselskaber og BRL3.60 milliarder hos godkendte genforsikringsselskaber, svarende til henholdsvis 23.5% og 23.6% af alle afgivne præmier.
Fitch forventer ikke, at skattenedsættelser alene vil føre til en bred overførsel af afgivne risici fra udenlandske genforsikringsselskaber til Brasilien. Valg af placering afhænger også af kreditkvalitet, diversificering og teknisk ekspertise, især for katastroferisici og andre eksponeringer med høj skadegrad. Større indenlandsk risikobeholdning er derfor ikke i sig selv tegn på stærkere kreditkvalitet.
Konklusion
Den første planlagte ændring er nedsættelsen af CSLL i 2027. Skattebesparelser på genforsikring i Brasilien kan understøtte den lokale kapacitet, men Fitchs vurdering vil afhænge af, hvordan forsikringsgrupper finansierer og styrer en eventuel øget risikobeholdning.
Læs flere nyheder
Flere nyheder fra FinanceVelix
Ansvarsfraskrivelse
Denne artikel fra FinanceVelix indeholder generel information og udgør ikke personlig finansiel, investeringsmæssig, juridisk eller skattemæssig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan ændre sig; investeringer indebærer risiko for tab. Oplysningerne afspejler det materiale, der var tilgængeligt på udgivelsestidspunktet, og kan ændre sig. Kontrollér selv vigtige oplysninger, og rådfør dig med en kvalificeret fagperson, når det er nødvendigt. Omtale af et aktiv, en virksomhed eller en tjeneste er ikke en anbefaling.
