Definition
Likviditet er, hvor let et aktiv kan købes eller sælges hurtigt uden at flytte prisen meget. Et likvidt marked har mange købere og sælgere, et snævert spread mellem købs- og salgskurs og masser af ordrer tæt på den aktuelle pris.
Sådan fungerer det
På en børs afgiver købere købsbud (bids) og sælgere salgsbud (asks) til forskellige priser, og tilsammen udgør de ordrebogen. Likviditet viser sig på to måder. Spreadet, afstanden mellem det bedste købsbud og det bedste salgsbud, er snævert. Ordrebogen er dyb, det vil sige, at der venter store mængder til priser tæt på den aktuelle. Når begge dele gælder, kan en stor ordre udføres uden at skubbe prisen langt. I et tyndt marked opbruger den samme ordre de bedste tilbud og fortsætter til dårligere priser, hvilket kaldes slippage.
Handelsvolumen hænger sammen med likviditet, men er ikke det samme. Volumen tæller, hvad der allerede er handlet i en periode, mens likviditet beskriver, hvad der kunne handles lige nu til en rimelig omkostning. Et marked kan vise høj volumen og alligevel have en tynd ordrebog, især hvis en del af volumen stammer fra wash trading, hvor samme part handler med sig selv.
Likviditeten ændrer sig også over tid. Den er som regel lavere i små mønter og aktier, uden for de vigtigste handelstider og under kraftige bevægelser, hvor market makers – tradere, der holder købs- og salgsordrer stående – kan trække deres ordrer. Den skrumper typisk netop, når mange tradere vil ud på én gang, så et marked, der virker likvidt på en rolig dag, er måske ikke likvidt under et krak.
Eksempel (hypotetiske tal)
Antag, at du vil købe 2.000 enheder af både Mønt X og Mønt Y, og at begge har en midtpris på 10,00 $.
Mønt X har 5.000 enheder udbudt til 10,01 $, så hele ordren udføres der: 2.000 × 10,01 $ = 20.020 $, hvilket er 20 $ (0,1 %) over 2.000 × 10,00 $ = 20.000 $.
Mønt Y har kun 500 enheder udbudt til 10,05 $, 500 til 10,20 $ og 1.000 til 10,50 $: 5.025 $ + 5.100 $ + 10.500 $ = 20.625 $, i gennemsnit omkring 10,31 $, cirka 3,1 % over midtprisen.
Samme ordre koster 605 $ mere i det tyndere marked, selv om begge mønter viser samme pris.
Typiske fejl
- At betragte høj handelsvolumen som bevis for, at et marked er likvidt.
- At vurdere likviditeten på en rolig dag og gå ud fra, at den stadig er der under et kraftigt udsalg.
- At placere en stor markedsordre i et tyndt marked uden at tjekke dybden i ordrebogen.
Relaterede beregnere
Denne ordbog er kun til undervisningsbrug og er ikke investeringsrådgivning. Eksemplerne bruger hypotetiske tal.