Adani Energy steigert Gewinn, während die Umsetzung im zweiten Halbjahr in den Fokus rückt

Der Gewinn von Adani Energy hat sich im Quartal zum 30. September 2026 mehr als verdoppelt; der Gewinn nach Steuern stieg im Jahresvergleich um 145 % auf 1.364 Crore Rupien. Adani Energy Solutions verzeichnete in seinen Geschäftsbereichen ein kräftiges Wachstum. Bei der Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen am 23. Oktober stand jedoch die Herausforderung der Umsetzung im zweiten Halbjahr im Mittelpunkt: die Installation intelligenter Stromzähler zu beschleunigen und Übertragungsprojekte abzuschließen, die durch Wegerechtsbeschränkungen verzögert wurden.

Die wichtigsten Erkenntnisse

• Die Gesamteinnahmen des Quartals stiegen um 51 % auf 10.239 Crore Rupien, während das operative EBITDA um 68 % auf 3.070 Crore Rupien zunahm.
• Das Management hielt trotz eines langsameren ersten Halbjahrs an seinem jährlichen Ziel für die Installation intelligenter Stromzähler fest.
• Langfristige Stromlieferverträge sollen die Einnahmen stabilisieren, allerdings erwartet das Management niedrigere Margen je Einheit als bei den jüngsten Verkäufen am freien Markt.

Adani Energy verzeichnet breit angelegtes operatives Wachstum

Die Bekanntgabe der Ergebnisse für Q2 des Geschäftsjahres 2027des Unternehmens vom 22. Oktober zeigte einen Anstieg des Gesamt-EBITDA um 67 % auf 3.548 Crore Rupien. Diese Kennzahl unterscheidet sich vom operativen EBITDA: Die Definition des Unternehmens umfasst sonstige Erträge und einmalige regulatorische Erträge, bereinigt um Aufwendungen für soziale Verantwortung von Unternehmen.

Adani Energy Solutions führte das Wachstum auf Übertragung, intelligente Stromzähler, einen höheren Beitrag seiner Energieplattform und eine stabile Geschäftsentwicklung im Verteilungsbereich zurück. Die Gesamteinnahmen enthielten außerdem höhere Einnahmen aus Service Concession Arrangements, die eine verstärkte Umsetzung von Investitionsausgaben widerspiegelten.

Die Energieplattform erzielte im Quartal ein operatives EBITDA von 803 Crore Rupien. Der Gewinn nach Steuern der Gruppe belief sich im ersten Halbjahr auf 2.600 Crore Rupien gegenüber 1.096 Crore Rupien im Vorjahreszeitraum.

Ausbau intelligenter Stromzähler muss im zweiten Halbjahr beschleunigt werden

Den veröffentlichten Betriebsergebnissen zufolge wurden im ersten Halbjahr 3,5 Millionen intelligente Stromzähler installiert, gegenüber 4,2 Millionen im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Im zweiten Quartal waren es 1,3 Millionen gegenüber 1,8 Millionen im Vorjahr; damit stieg die kumulierte Zahl installierter Zähler auf rund 14,8 Millionen.

Bei der Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen hielt das Management an einem jährlichen Installationsziel von rund 8–9 Millionen Zählern fest. Es führte den langsameren Ausbau auf den Widerstand von Kunden und spezifische Anforderungen der Versorgungsunternehmen zurück, darunter die Präferenz für bestimmte Zählertypen und die Erfassung von Kundendaten vor der Installation.

Das Management erklärte, Aufklärungskampagnen und Fortschritte bei der Beseitigung dieser Hindernisse sollten einen schnelleren Ausbau unterstützen. Zudem erwartete es, dass die Übernahme von IntelliSmart innerhalb von etwa einem Monat abgeschlossen werde, vorbehaltlich der Genehmigung durch die Competition Commission of India. Dabei handelte es sich weiterhin um eine Erwartung und nicht um eine abgeschlossene Transaktion.

Übertragungspipeline durch Inbetriebnahmebeschränkungen belastet

Das Unternehmen meldete nach dem Gewinn der Projekte Vizag und Satara im Quartal eine Übertragungspipeline im Bau von rund 87.000 Crore Rupien. Die Investitionsausgaben für Übertragungsprojekte beliefen sich im ersten Halbjahr auf 5.542 Crore Rupien.

Das Management erklärte, Probleme mit Wegerechten, insbesondere in Gujarat, hätten die Inbetriebnahme verzögert. Es erwartete für das zweite Halbjahr eine Kapitalisierung von rund 8.000–9.000 Crore Rupien, gestützt durch Projekte wie WRSR, Khawra und Halwad, und teilte mit, dass keine Abwärtskorrektur der jährlichen Prognose für die Kapitalisierung geplant sei.

Für einige Anlagen waren die Fertigstellungstermine weiterhin ungewiss. Das Management erklärte, Navinal könne innerhalb des Geschäftsjahres fertiggestellt werden oder sich auf das erste Halbjahr des folgenden Geschäftsjahres verschieben. Dies verdeutlicht den Unterschied zwischen einer umfangreichen Projektpipeline und Anlagen, die bereit sind, einen Beitrag zu leisten.

Langfristige Stromlieferverträge tauschen Spitzenmargen gegen Stabilität

Adani Energy Solutions unterzeichnete eine Vereinbarung über 25 Jahre zur Lieferung von 2.500 MW Strom rund um die Uhr an die Maharashtra State Electricity Distribution Company Limited.

Das Management beschrieb eine Strategie, bei der Kapazitäten sowohl auf der Angebots- als auch auf der Kundenseite gesichert werden, anstatt sich auf die Volatilität des freien Marktes zu verlassen. Es erwartete Margen von etwa 0,80–1 Rupie je Einheit bei langfristigen Verträgen und damit weniger als die jüngsten Margen am freien Markt von rund 1,70–2 Rupien je Einheit.

Diese Zahlen sind Erwartungen des Managements und keine ausgewiesenen zukünftigen Ergebnisse. Der angestrebte Vorteil besteht in gleichmäßigeren Einnahmen und Absatzmengen, nicht darin, ungewöhnlich günstige Margen am freien Markt aufrechtzuerhalten.

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