Die Ergebnisse von ARLP für das dritte Quartal 2026 wiesen einen Anstieg des Nettogewinns um 46,8 % gegenüber dem Vorjahr auf 139,6 Millionen US-Dollar aus. Höhere Kohleabsatzmengen, niedrigere Betriebskosten je Tonne und Rekordeinnahmen aus Öl- und Gas-Lizenzgebühren stützten das Ergebnis. Alliance Resource Partners meldete am 26. Oktober einen Umsatz von 603 Millionen US-Dollar, ein Plus von 5,5 %, und skizzierte Pläne, die Produktion in der wiedereröffneten Mine Mettiki 2027 zu steigern.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Die Kohleabsatzmengen stiegen trotz niedrigerer Verkaufspreise, während die Kosten je Tonne stärker sanken als die Preise.
  • Die Einnahmen aus Öl- und Gas-Lizenzgebühren erreichten nach der Übernahme von AllDale III und IV einen Rekordwert.
  • Das Management stellte eine höhere Mettiki-Förderung für 2027 in Aussicht, blieb jedoch hinsichtlich einer Erhöhung der Ausschüttungen vorsichtig.

ARLP profitiert von niedrigeren Kohlekosten

Der Alliance Resource Partners zurechenbare Nettogewinn belief sich auf 1,08 US-Dollar je unverwässerter und verwässerter Kommanditanteil. Das ARLP zurechenbare bereinigte EBITDA stieg gegenüber dem Vorjahr um 26,3 % auf 233,9 Millionen US-Dollar. Der ausgewiesene Nettogewinn profitierte zudem von einem Anstieg des beizulegenden Zeitwerts digitaler Vermögenswerte um 16,5 Millionen US-Dollar. Dieser Gewinn ist somit von der operativen Entwicklung zu unterscheiden.

Der Kohleabsatz stieg um 7,4 % auf 9,3 Millionen Tonnen. Der durchschnittliche Verkaufspreis sank um 8,3 % auf 53,93 US-Dollar je Tonne, doch die bereinigten EBITDA-Kosten je Tonne im Kohlesegment gingen um 13,1 % auf 35,64 US-Dollar zurück. Das bereinigte EBITDA des Kohlesegments stieg infolgedessen um 18,6 % auf 186,8 Millionen US-Dollar.

Das Management führte die Rückkehr Hamiltons zur Strebbauförderung nach einem längeren Verlagerungszeitraum sowie die solide Leistung bei Tunnel Ridge und im Riverview-Komplex als Gründe an. Den niedrigeren durchschnittlichen Verkaufspreis führte es hauptsächlich auf den höheren Anteil preisgünstigerer Mengen von Tunnel Ridge zurück.

PostenDetails
Prognose für den Kohleabsatz 202634,5 Millionen bis 35,5 Millionen Tonnen
Prognose für den Kohleverkaufspreis 202654,25 bis 54,75 US-Dollar je Tonne
Prognose der bereinigten EBITDA-Kosten des Kohlesegments 202637,50 bis 38,50 US-Dollar je Tonne

Rekord-Lizenzgebühren gehen mit höherer Nettoverschuldung einher

Die Einnahmen aus Öl- und Gas-Lizenzgebühren erreichten mit 59,8 Millionen US-Dollar einen Rekordwert. Die Fördermenge betrug 1,45 Millionen Barrel Öläquivalent, ein Anstieg von 61,3 % gegenüber dem Vorjahr. Das Management führte das Mengenwachstum auf die Übernahme von AllDale III und IV zurück. Die gesamten Einnahmen aus Lizenzgebühren, einschließlich der Kohle-Lizenzgebühren, stiegen um 52,5 % auf 87,5 Millionen US-Dollar.

Mit der Übernahme kamen auch derivative Finanzinstrumente hinzu, die im Quartal einen Verlust von 7,3 Millionen US-Dollar verursachten, darunter 6,7 Millionen US-Dollar an nicht realisierten Verlusten.

Der freie Cashflow belief sich auf 198,6 Millionen US-Dollar und der ausschüttungsfähige Cashflow auf 136,8 Millionen US-Dollar. Daraus ergab sich eine Ausschüttungsdeckung von 1,76. Die Nettoverschuldung stieg dennoch zum 30. September auf 595 Millionen US-Dollar, verglichen mit 479 Millionen US-Dollar zum 30. Juni 2026. Die Gesamtliquidität betrug 430,8 Millionen US-Dollar.

Finanzvorstand Cary Marshall erklärte, rund drei Viertel der AllDale-Transaktion seien über bestehende revolvierende Kreditlinien finanziert worden, ergänzt durch eine neue Kreditfazilität über 150 Millionen US-Dollar mit einer Laufzeit von 18 Monaten für das Mineraliengeschäft. Der Cashflow des Mineraliengeschäfts soll zur Rückzahlung dieser kurzfristigen Fazilität dienen.

Liefervertrag für Mettiki stützt geplante Expansion 2027

CEO Joseph Craft erklärte, ein neuer mehrjähriger Liefervertrag habe Mettiki und fast 150 Bergleuten die Rückkehr zur Produktion ermöglicht. Das Management erwartet, dass die Fördermenge der Mine 2027 die Produktion von 2026 um etwa 550.000 Tonnen übertreffen wird.

Der neue Vertrag umfasst im kommenden Jahr 700.000 Tonnen. Craft sagte, weitere 150.000 bis 200.000 Tonnen könnten potenziell auf dem Exportmarkt für Kokskohle verkauft werden, sofern die Bedingungen dies zulassen. Mettikis Kapazitäten für Kraftwerks- und Kokskohle ermöglichen dem Betrieb, sowohl den Markt für Stromerzeugung als auch den für die Stahlherstellung zu bedienen; diese betriebliche Flexibilität ist unabhängig von dem neu angekündigten Vertrag.

Bis Ende des ersten Quartals 2027 soll die Mine auf zwei Strecken mit Room-and-Pillar-Abbau umgestellt werden, die täglich in zwei Schichten betrieben werden. Weitergehende Exportmöglichkeiten sind weiterhin an Bedingungen geknüpft: Das Management nannte begrenzte Barge-Kapazitäten und höhere Frachtkosten als Margenbeschränkungen.

Jahresprognose bleibt von den Expansionsplänen getrennt

Die Kohleprognose von Alliance für 2026 enthält Ganzjahresbandbreiten für Absatzmengen, Verkaufspreise und Segmentkosten. Dabei handelt es sich um Ziele des Managements und nicht um bereits erzielte Ergebnisse.

Craft sagte, die Kostenentwicklung im Illinois Basin dürfte im vierten Quartal mit der des dritten Quartals vergleichbar sein. Er deutete außerdem an, dass eine Erhöhung der Ausschüttung keine unmittelbare Priorität habe. Das Management prüfe Übernahmen im Mineraliengeschäft und strebe eine Deckung von mindestens dem 1,5-Fachen über einen Zeitraum von mehr als einem einzelnen Quartal an.

Nächster Meilenstein

Das Management erklärte, dass Studien zu den Öl- und Gasreserven laufen und die Prognose im Februar 2027 vorgelegt werden soll. Die geplante betriebliche Umstellung bei Mettiki soll bis Ende desselben ersten Quartals abgeschlossen sein.

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