Indische Large Caps verlieren ausländische Investoren, während Wachstumsperspektiven die Meinungen spalten

Indische Large Caps verzeichneten im Septemberquartal 2026 einen breiten Rückgang der Beteiligungen ausländischer institutioneller Anleger. Bei mindestens 53 Unternehmen mit einem Börsenwert von mindestens ₹1 lakh crore gingen die ausländischen Anteile zurück. Zum Stand vom 27. Oktober lagen die Aktien von HDFC Bank im Jahresverlauf 30 % im Minus, während Reliance Industries 24,2 % verloren hatte. Ein geringerer ausländischer Anteil ging jedoch nicht bei allen Aktien mit Kursverlusten einher.

Wichtige Erkenntnisse

• Bei mindestens 53 Unternehmen aus der Gruppe mit einem Börsenwert von über ₹1 lakh crore sank der ausländische Anteil.
• Einige Aktien legten trotz geringerer ausländischer Beteiligungen zu. Das zeigt, dass sich Veränderungen der Eigentümerstruktur und Renditen nicht einheitlich entwickelten.
• Strategen sind uneins darüber, ob niedrigere Bewertungen die Bedenken hinsichtlich der Wachstumsaussichten etablierter Unternehmen aufwiegen.

Indische Large Caps mit uneinheitlicher Renditeentwicklung bei schrumpfenden Auslandsbeteiligungen

Bei HDFC Bank sank der Anteil ausländischer institutioneller Anleger (Foreign Institutional Investors, FII) im Septemberquartal um 2,43 Prozentpunkte. Auch bei ITC, Mahindra & Mahindra und Reliance Industries gingen die ausländischen Beteiligungen zurück.

Tata Consultancy Services, Bharti Airtel, Maruti Suzuki India, Hindustan Unilever und HDFC Life Insurance zählten zu den weiteren Großunternehmen, bei denen sowohl der ausländische Anteil als auch die Aktienkurse zurückgingen.

Die Angaben zur Eigentümerstruktur zeigen die Veränderungen im Quartalsverlauf, während sich die genannten Aktienrenditen auf den Zeitraum seit Jahresbeginn 2026 beziehen. Aufgrund dieser unterschiedlichen Beobachtungszeiträume lässt sich nicht feststellen, in welchem Umfang ausländische Verkäufe zum Kursrückgang einer einzelnen Aktie beigetragen haben.

Das Archiv der Beteiligungsmeldungen von HDFC Bank führt Meldungen für September und Juni 2026 auf, anhand derer Leser die Entwicklung der Eigentümerstruktur nachvollziehen können. Auf der Archivseite selbst werden die Prozentsätze, die zur unabhängigen Überprüfung des Ausmaßes der Quartalsveränderung erforderlich wären, nicht angezeigt.

Ausländische Verkäufe führten nicht durchweg zu Verlusten

One97 Communications zeigt, warum ein sinkender ausländischer Anteil nicht direkt als Signal für die Aktienentwicklung gewertet werden sollte. Der ausländische Anteil sank um 4,57 Prozentpunkte, doch die Aktie legte seit Jahresbeginn 24 % zu.

Auch Adani Power und Sun Pharmaceutical erzielten positive Renditen, obwohl ihre ausländischen Beteiligungen zurückgingen. Sterlite Technologies legte seit Jahresbeginn nahezu 700 % zu, obwohl der ausländische Anteil im Quartal um 1,95 Prozentpunkte sank.

Die unterschiedlichen Ergebnisse werfen für Anleger zwei getrennte Fragen auf: Wie verändern ausländische Investoren ihre Allokationen, und rechtfertigen die Ertrags- und Wachstumsaussichten eines Unternehmens seine Marktbewertung?

Wachstumsbedenken treffen auf das Gegenargument niedrigerer Bewertungen

Jimeet Modi, Gründer und Vorstandsvorsitzender von Samco Securities, argumentiert, das Large-Cap-Universum umfasse zu viele etablierte Unternehmen, die Cashflows generieren, und biete zu wenig Engagement in neuen Technologien und Innovationen. Seine Einschätzung betrifft das künftige Wachstum und ist kein Beleg dafür, dass etablierte Unternehmen ihre Expansionsfähigkeit verloren haben.

Ashutosh Tiwari, Managing Director und Chief Investment Officer für börsennotierte Aktien bei Equirus Asset Management, setzt einen anderen Schwerpunkt. Er sagt, die Bewertungen hätten sich nach fast zwei Jahren mit relativ stagnierender Marktentwicklung abgeschwächt, wodurch sich das Verhältnis zwischen potenziellen Renditen und Risiken verbessert habe.

Tiwari erwartet, dass Large Caps von einer Wiederbelebung der ausländischen Kapitalzuflüsse profitieren würden, da sie liquide seien und einen höheren ausländischen Anteil aufwiesen. Dies ist weiterhin eine bedingte Prognose und kein Beleg dafür, dass sich die Kapitalzuflüsse bereits erholt haben.

Die Debatte unterscheidet sich zudem je nach Sektor. HSBC sieht bei Finanzwerten eine günstigere Bewertungssituation, weist jedoch darauf hin, dass die niedrigeren Multiplikatoren bei IT-Dienstleistungen ein schwächeres Wachstum widerspiegeln. Tiwari warnt außerdem, dass der Wettbewerb und sinkende Anteile kostengünstiger Einlagen die Nettozinsmargen der Banken strukturell unter dem Niveau der Vergangenheit halten könnten.

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