Geplante Dollar-Anleihen von drei staatlichen Banken im Gesamtwert von bis zu 2,5 Milliarden US-Dollar liegen auf Eis, da höhere Renditen von US-Staatsanleihen und Absicherungskosten die Kreditaufnahme im Ausland verteuern. Ein vierter Kreditgeber, die Karur Vysya Bank, wartet auf günstigere Konditionen.

Die wichtigsten Punkte

  • Die Canara Bank, die Punjab National Bank und die Bank of India entschieden sich nach Aufnahme von Gesprächen gegen die geplanten Dollar-Anleiheemissionen.
  • Banker schätzten, dass Dollar-Finanzierungen einen staatlichen Kreditgeber 70 bis 100 Basispunkte mehr kosten würden als eine einjährige Finanzierung in Rupien.
  • Die subventionierte Absicherungsfazilität der Reserve Bank of India läuft von Juni bis Dezember 2026.

Warum indische Dollar-Anleihen aufgeschoben werden

Die drei staatlichen Kreditgeber hatten geplant, im Rahmen der subventionierten Absicherungsfazilität der Reserve Bank of India bis zu 2,5 Milliarden US-Dollar aufzunehmen, entschieden sich jedoch dagegen. Das teilten Bankvertreter und Investmentbanker mit, die anonym bleiben wollten, da sie nicht befugt waren, sich öffentlich zu äußern.

Brajesh Kumar Singh, Managing Director und Chief Executive der Canara Bank, bestätigte, dass sich die Bank wegen des starken Zinsanstiegs gegen die geplante Emission entschieden hatte. Die Punjab National Bank und die Bank of India reagierten nicht auf Anfragen zur Stellungnahme.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen stieg in den vorangegangenen zwei Monaten um 25 Basispunkte auf rund 5 %, während die Rupie gegenüber dem Dollar 0,8 % nachgab. Banker erklärten, diese Entwicklungen hätten zusammen mit den höheren Absicherungskosten die Beschaffung von Dollar im Vergleich zu einer Finanzierung in Rupien verteuert.

Absicherungsfazilität und Marktbedingungen

Die RBI-Fazilität ermöglicht Banken und staatlichen Unternehmen, zwischen Juni und Dezember 2026 im Ausland Mittel mit subventionierter Absicherung aufzunehmen und so die Kosten für das Management von Währungsrisiken zu senken. Indische Kreditgeber haben im Rahmen des Programms bereits 13 Milliarden US-Dollar über Dollar-Anleihen aufgenommen. Darin enthalten sind insgesamt 3,5 Milliarden US-Dollar, die fünf staatliche Banken über Privatplatzierungen und öffentliche Emissionen aufgebracht haben.

Lim Ze Hao, Associate Director für Finanzwerte im APAC-Raum bei CreditSights, sagte, ein größeres Angebot indischer Kreditgeber habe zu höheren Spreads am Sekundärmarkt und höheren Aufschlägen bei Neuemissionen beigetragen. Eine breitere Abkehr von Risiken an den asiatischen Kreditmärkten habe den Druck zusätzlich verstärkt, so Lim.

Lim erwartet, dass einige Kreditgeber mit geplanten Emissionen an den Markt kommen werden, falls sich die Bedingungen für Dollar-Finanzierungen verbessern – insbesondere wegen des Anreizes, die RBI-Fazilität vor ihrem Auslaufen zu nutzen.

Karur Vysya Bank wartet auf günstigere Konditionen

Auch die Karur Vysya Bank erwog eine Dollar-Anleiheemission, wartet jedoch auf günstigere Konditionen. Bei einer Telefonkonferenz nach der Veröffentlichung der Ergebnisse Anfang Oktober sagte Managing Director und Chief Executive Ramesh Babu, die Bank könne versuchen, innerhalb von etwa einem Monat einen Abschluss zu erzielen, falls die Konditionen und die Finanzierung günstig seien. Dabei handelte es sich um einen bedingten Plan, nicht um eine abgeschlossene Transaktion.

Nächster Meilenstein

Die subventionierte Absicherungsfazilität der RBI soll im Dezember 2026 auslaufen.

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