China-Aktien aus dem KI-Sektor haben eine scharfe Kehrtwende erlebt: Der Festlandindex STAR50, der KI- und Halbleiterunternehmen umfasst, fiel bis zum 27. Oktober 2026 in weniger als vier Monaten um 40 %. Der Ausverkauf vernichtete rund 480 Milliarden US-Dollar an Börsenwert und unterbrach eine zweijährige Rally bei chinesischen Aktien.

Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Der chinesische Leitindex für Blue Chips ist gegenüber seinen Höchstständen im Juni um rund 20 % gefallen.
  • Händler verwiesen auf hohe Bewertungen, Steuerzahlungen und mögliche Beschränkungen für chinesische Rechenzentrumsausrüstung, nannten jedoch keinen eindeutigen Auslöser für die Verkäufe.
  • Die Aktien mehrerer namhafter Chiphersteller und Robotikunternehmen verzeichneten starke Kursrückgänge.

China-Aktien aus dem KI-Sektor geben nach anhaltender Rally nach

Der Rückgang folgt auf eine Rally, die begann, nachdem Zusagen zu Konjunkturmaßnahmen in China die Aktienkurse nach oben getrieben hatten. Die Kehrtwende stellt auch Pekings Ziel infrage, einen stabileren Aktienmarkt zu fördern, der die Ersparnisse privater Haushalte anziehen könnte.

Goldman Sachs schätzt, dass KI-Aktien 42 % der chinesischen Marktkapitalisierung und 57 % des Handelsumsatzes der an den Festlandbörsen notierten A-Aktien und der in Hongkong notierten H-Aktien ausmachen. Dieser Umfang bedeutet, dass ein Rückgang in diesem Sektor ein breites Spektrum von Anlegern treffen kann.

Chiphersteller und Robotikaktien unter den Verlierern

Die Aktien des Roboterherstellers Unitree haben sich halbiert, seit der Handel im August begann. Der Chiphersteller CXMT hat im vergangenen Monat mehr als ein Viertel seines Werts verloren, während MetaX Integrated Circuits und Moore Threads Technology seit Juli jeweils die Hälfte ihres Werts eingebüßt haben.

Die Aktien der Hersteller optischer Bauteile Zhongji Innolight und Eoptolink Technology liegen gegenüber ihren Höchstständen im Juni beziehungsweise Juli rund 60 % im Minus. Washington ist einer Entscheidung nähergekommen, den Unternehmen die Belieferung von US-Rechenzentren zu untersagen.

Anleger wägen Bewertungen und Kapitalbeschaffung ab

Der STAR50 wird weiterhin mit etwa dem 100-Fachen der nachlaufenden Gewinne bewertet, nach einem Höchststand von fast dem 250-Fachen. Händler verwiesen auf hohe Bewertungen und Steuerzahlungen sowie auf die Gefahr, dass die USA oder andere Länder chinesische Ausrüstung in Rechenzentren verbieten könnten, als Faktoren des Ausverkaufs; einen eindeutigen Auslöser für die Verkäufe gab es nicht.

Hong Hao, Chief Investment Officer bei Lotus Asset Management, sagte, der Abschwung werde die Börsenpläne vieler Unternehmen stoppen. Einige Anleger sehen dennoch Chancen: Goldman Sachs nahm Innolight und CXMT Anfang Oktober in eine überarbeitete Liste empfohlener chinesischer KI-Aktien auf.

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