Die Getinge-Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 zeigten trotz eines moderaten Umsatzwachstums und anhaltender Schwäche bei Life-Science-Ausrüstung eine höhere Profitabilität und stärkere Cashflow-Generierung. Der organische Nettoumsatz stieg um 2,1 %, während das bereinigte EBITDA 1.278 Mio. SEK erreichte, was einer Marge von 15,1 % entsprach.

Wichtige Erkenntnisse

  • Der organische Umsatz stieg um 2,1 % und der Auftragseingang um 2,6 %, wobei die Preisgestaltung zum Wachstum beitrug.
  • Der freie Cashflow erreichte 1.302 Mio. SEK, während die Verschuldung unter dem unternehmensinternen Schwellenwert blieb.
  • Getinge hielt an seiner Prognose für ein jährliches organisches Wachstum von 3 %–5 % fest, doch das Management hielt das untere Ende der Spanne für realistischer.

Inhaltsverzeichnis

Getinge-Ergebnisse profitieren von Preisen und Produktmix

Disziplinierte Preisgestaltung, ein höherer Anteil margenstärkerer Produkte und Produktivitätsverbesserungen stützten die Profitabilität im Quartal. Der bereinigte Bruttogewinn belief sich auf insgesamt 4.343 Mio. SEK, einschließlich Zollrückerstattungen von rund 45 Mio. SEK; die bereinigte Bruttomarge verbesserte sich um 2,2 Prozentpunkte.

Marge stärkere Produkte machten 70 % des Umsatzes aus, während wiederkehrende Umsätze rund zwei Drittel des Gesamtumsatzes darstellten. Finanzvorständin Agneta Palmer sagte, die Verschiebung hin zu margenstarken Einwegprodukten sei im Quartal etwas stärker ausgeprägt gewesen als der allgemeine Trend.

Über einen Zeitraum von zwei Jahren verbesserte sich Getinges rollierende bereinigte EBITDA-Marge der vergangenen zwölf Monate von 12 % auf 15,6 %. Ohne die im zweiten und dritten Quartal 2026 erhaltenen Zollrückerstattungen von 381 Mio. SEK lag die Marge bei 14,5 %. Das mittelfristige Ziel des Unternehmens bleibt eine Marge von 16 %–19 % bis Ende 2028.

Cashflow-Generierung stärkt die Bilanz

Der freie Cashflow im Quartal übertraf 1 Mrd. SEK und erreichte 1.302 Mio. SEK. Ende September verfügte Getinge über liquide Mittel von rund 3,2 Mrd. SEK und wies eine Nettoverschuldung von 10,4 Mrd. SEK aus beziehungsweise 8,1 Mrd. SEK nach Bereinigung um Pensionsverbindlichkeiten.

Die Verschuldung lag beim 1,5-Fachen des bereinigten EBITDA und damit unter dem unternehmensinternen Schwellenwert von 2,5. Nach Bereinigung um Pensionsverbindlichkeiten betrug die Verschuldung das 1,1-Fache.

Life-Science-Ausrüstung bleibt die Schwachstelle

In Life Science gingen sowohl der organische Umsatz als auch die Aufträge leicht zurück. Die anhaltende Schwäche bei Waschmaschinen, Isolatoren und Sterilisatoren überwog das Wachstum in den Bereichen Bioprocessing, Service und sterile Übertragung. CEO Mattias Perjos bezeichnete die Gesamtnachfrage in den meisten Kategorien als stabil und positiv, sagte jedoch, dass große Investitionsgüter für Life Science weiterhin schwächelten.

Acute Care Therapies verzeichnete einen Anstieg des organischen Umsatzes und der Aufträge, gestützt durch Verbrauchsmaterialien für die ECLS-Therapie, intraaortale Ballonpumpen, kardiale Unterstützung, gecoverte Stents und EVH-Verbrauchsmaterialien. Auch Surgical Workflows erzielte ein leichtes organisches Umsatzwachstum und höhere Aufträge; OP-Tische und OP-Leuchten stützten den Auftragseingang.

Operative Einschränkungen bestehen weiterhin. Engpässe bei Komponenten für Ballonpumpen und beim Personal dürften bis zum Jahresende 2026 anhalten. Auch die qualitätsbezogenen Kosten liegen weiterhin über dem Normalniveau, und Palmer warnte davor, im vierten Quartal einen größeren Nutzen aus Kostensenkungen zu erwarten als im dritten.

Auslieferungen im vierten Quartal prägen den Ausblick

Getinge beließ seine Prognose für das organische Umsatzwachstum 2026, bereinigt um den Ausstieg aus der chirurgischen Perfusion, bei 3 %–5 %; im bisherigen Jahresverlauf lag das Wachstum bei 2,5 %. Das Management verwies auf geopolitische Unsicherheit und Lieferrisiken im vierten Quartal; das untere Ende der Spanne wurde als realistischer eingeschätzt.

Perjos nannte zwei zentrale Risiken: eine nachlassende Aktivität in Kategorien mit kurzen Bestell- und Lieferzyklen, etwa ECLS-Verbrauchsmaterialien und sterile Übertragung, sowie die Möglichkeit, dass Kunden Investitionsgüter nicht vor Jahresende entgegennehmen können. Letzteres könnte dazu führen, dass Umsätze ins erste Quartal 2027 verschoben werden.

Auch der Zeitplan für regulatorische Genehmigungen bleibt unsicher. Anträge für CardioSave wurden eingereicht; Gespräche zur Nachverfolgung mit der FDA laufen, und mit einer Genehmigung wird innerhalb von sechs bis neun Monaten gerechnet. Das US-amerikanische ECMO-Verfahren befindet sich weiterhin in der Phase vor der Einreichung; es gibt keine Neuigkeiten zu einem Antrag.

Fazit

Getinges drittes Quartal verband eine Margenverbesserung mit einer starken Cashflow-Generierung, doch der unveränderte Jahresausblick für den Umsatz hängt weiterhin von der Nachfrage und der erfolgreichen Abwicklung der Auslieferungen im vierten Quartal ab. Die Schwäche bei Life-Science-Ausrüstung und erhöhte Qualitätskosten bleiben Belastungsfaktoren.

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