Die BSE-Aktie stieg am 26. Oktober 2026 zeitweise um bis zu 4,3 % auf ein Intraday-Hoch von 3.369 Rs, nachdem Motilal Oswal die Aktie des indischen Börsenbetreibers auf „Kaufen“ hochgestuft und ein Kursziel von 4.000 Rs festgelegt hatte.

Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Die Investmentbank verwies auf eine Erholung der Handelsvolumina bei Derivaten und das Wachstum im Kassamarkt der BSE.
  • Motilal Oswal erhöhte seine Umsatz- und Gewinnschätzungen für die Geschäftsjahre 2027 und 2028.
  • Bei dem Aktienkurs handelte es sich um ein Intraday-Hoch, nicht um einen Schlusskurs.

Warum die Investmentbank die BSE-Aktie hochgestuft hat

Motilal Oswal verwies auf den operativen Hebel der BSE, der zusätzliche Umsätze in Gewinnwachstum umwandeln kann. Nach Angaben der Investmentbank stieg die EBITDA-Marge des Unternehmens von 9 % im Geschäftsjahr 2021 auf mehr als 65 % im Geschäftsjahr 2026.

Die Investmentbank erwartet, dass die Marge 70 % erreicht, während der Umsatz im Geschäftsjahr 2026 bis 2028 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 23 % und der Gewinn nach Steuern mit etwa 27 % wächst. Dabei handelt es sich um Prognosen der Investmentbank und nicht um ausgewiesene Ergebnisse.

Die Investmentbank erhöhte außerdem ihre Umsatz- und Gewinnschätzungen sowohl für das Geschäftsjahr 2027 als auch für das Geschäftsjahr 2028. Als Gründe nannte sie das Tempo der Handelsvolumina, einen möglichen Vorteil durch eine Umkehr der CAS sowie höhere Volumina am Kassamarkt nach der Börsennotierung der NSE.

PositionDetails
Anpassungen der Schätzungen für das Geschäftsjahr 2027Umsatz um 8 % angehoben; Gewinn nach Steuern um 10 % angehoben.
Anpassungen der Schätzungen für das Geschäftsjahr 2028Umsatz um 10 % angehoben; Gewinn nach Steuern um 12 % angehoben.
Mitglieder im Kassamarkt829 im September 2026, gegenüber 806 ein Jahr zuvor.
Beteiligung am KassamarktIm September 2026 wurde mit 6,16 Millionen eindeutigen Kundencodes ein Rekordwert erreicht.

Erholung der Derivatevolumina nach dem Reset

Der durchschnittliche tägliche Nominalumsatz der Futures und Optionen der BSE sank im August 2026 nach regulatorischen Änderungen um 35 % gegenüber dem Durchschnitt von April bis Juli. Dazu gehörten strengere Kreditvergabestandards für Eigenhändler und die Einführung von CAS. Im September stieg der Umsatz dann gegenüber dem Vormonat um 6 % und lag im Oktober mit Stand vom 20. Oktober um 49 % über dem Vormonat.

Der Prämienumsatz macht 60 % der BSE-Einnahmen aus, und die Börse hat mehr als 30 % dieses Marktes erobert, so die Investmentbank. Innerhalb von drei Jahren nach der Wiedereinführung des Derivatehandels im Jahr 2023 erreichte der Anteil der BSE am Nominalumsatz mit Indexoptionen rund 50 %.

Kassahandel und Kosten

Der Anteil der BSE am Kassamarkt stieg in den beiden vorangegangenen Monaten von einem Plateau bei etwa 7 % auf 9 %. Der durchschnittliche tägliche Handelsumsatz im Kassamarkt erreichte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 mit 105 Mrd. Rs einen Quartalshöchststand.

Ein Rückgang des Handels könnte die Umsätze belasten. Motilal Oswal zufolge könnten jedoch geringere Kosten für Clearingstellen und regulatorische Ausgaben die Auswirkungen auf die Profitabilität teilweise ausgleichen. Rund 55 % der Ausgaben der BSE hängen von der Handelsaktivität ab, während die übrigen 45 % Fixkosten sind.

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