IBM übertraf am 21. Oktober 2026 die Erwartungen für das dritte Quartal. Die Aktie stieg im frühen nachbörslichen Handel um 4,5 %. Das Unternehmen meldete einen operativen Gewinn je Aktie (Non-GAAP) von 2,95 $ und einen Umsatz von 17,1 Milliarden $, während es seinen Ausblick für das Wachstum des Free Cashflows im Gesamtjahr anhob.
Wichtigste Erkenntnisse
- Der bereinigte Gewinn von 2,95 $ je Aktie übertraf die Konsensschätzung von 2,87 $.
- Der Softwareumsatz wuchs um 8 %, während der Beratungsumsatz auf ausgewiesener Basis unverändert blieb.
- IBM hob seinen Cashflow-Ausblick an und erklärte eine Quartalsdividende von 1,69 $.
Inhaltsverzeichnis
- IBM übertrifft Gewinnerwartungen trotz rückläufiger Bruttomarge
- Software ist der Wachstumstreiber bei uneinheitlicher Geschäftsentwicklung
- Stärkerer Cashflow stützt höheren Jahresausblick
- Dividendenzahlung für Dezember angesetzt
- Fazit
IBM übertrifft Gewinnerwartungen trotz rückläufiger Bruttomarge
Die Bekanntgabe der Ergebnisse des dritten Quartals von IBM zeigte, dass der Umsatz in den drei Monaten bis zum 30. September 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 5 % beziehungsweise währungsbereinigt um 6 % gestiegen war. Der Umsatz übertraf die Konsensschätzung von 16,84 Milliarden $, während der operative Gewinn je Aktie im Jahresvergleich um 11 % zunahm.
Der verwässerte GAAP-Gewinn je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen erreichte 2,31 $, ein Plus von 26 %. Diese Kennzahl unterscheidet sich von IBMs operativem Gewinnwert, der bestimmte Posten ausschließt.
Die Rentabilitätskennzahlen entwickelten sich uneinheitlich. Die operative Bruttomarge sank gegenüber dem Vorjahr um 20 Basispunkte auf 58,5 % und lag damit unter den von Analysten erwarteten 59,3 %. Die operative Vorsteuermarge weitete sich dennoch um 70 Basispunkte auf 19,3 % aus. Der Rückgang der Bruttomarge verhinderte somit keine Verbesserung im weiteren Verlauf der Gewinn- und Verlustrechnung.
| Posten | Einzelheiten |
|---|---|
| Hybrid Cloud (Red Hat) | Der Umsatz im dritten Quartal stieg gegenüber dem Vorjahr um 11 %. |
| Data | Der Umsatz im dritten Quartal stieg gegenüber dem Vorjahr um 19 %. |
| Automation | Der Umsatz im dritten Quartal sank gegenüber dem Vorjahr um 3 %. |
| Distributed Infrastructure | Der Umsatz im dritten Quartal stieg gegenüber dem Vorjahr um 31 %. |
| IBM Z | Der Umsatz im dritten Quartal sank gegenüber dem Vorjahr um 20 %. |
Software ist der Wachstumstreiber bei uneinheitlicher Geschäftsentwicklung
Der Softwareumsatz belief sich auf 7,8 Milliarden $ und stieg nach der gerundeten Darstellung von IBM um 8 %; währungsbereinigt lag das Wachstum bei 9 %. Angebote in den Bereichen Data und Hybrid Cloud trugen zum Anstieg bei, auch wenn der Umsatz mit Automation zurückging.
Der Beratungsumsatz lag bei 5,3 Milliarden $, war auf ausgewiesener Basis im Wesentlichen unverändert und stieg währungsbereinigt um 2 %. Der Umsatz mit Infrastruktur nahm um 4 % auf 3,7 Milliarden $ zu. Dabei stand das starke Wachstum bei Distributed Infrastructure einem Rückgang des IBM-Z-Umsatzes gegenüber.
Diese Unterschiede sind bedeutsam, weil der Gesamtumsatzanstieg keine einheitliche Nachfrage in allen Geschäftsbereichen von IBM widerspiegelte. Unter den drei größten Segmenten des Unternehmens verzeichnete Software das stärkste Wachstum.
Stärkerer Cashflow stützt höheren Jahresausblick
IBM erzielte im dritten Quartal einen Free Cashflow von 3,0 Milliarden $, 700 Millionen $ mehr als im Vorjahreszeitraum. Der Netto-Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit stieg um 900 Millionen $ auf 4,0 Milliarden $.
Das Management erwartet nun, dass der Free Cashflow im Gesamtjahr gegenüber dem Vorjahr um mehr als 1 Milliarde $ zunehmen wird. Die Prognose eines währungsbereinigten Umsatzwachstums von 4 % bis 5 % blieb unverändert. Bei den aktuellen Wechselkursen dürfte der Fremdwährungseffekt das Jahreswachstum nicht beeinflussen.
IBM beendete den September mit 11,1 Milliarden $ an Barmitteln, verfügungsbeschränkten Zahlungsmitteln und marktgängigen Wertpapieren. Die Gesamtverschuldung belief sich auf 63,8 Milliarden $, darunter 12,7 Milliarden $ Schulden aus der IBM-Finanzierungssparte. In den ersten neun Monaten investierte IBM 11,4 Milliarden $ in Übernahmen.
Dividendenzahlung für Dezember angesetzt
Der IBM-Verwaltungsrat genehmigte eine Bardividende von 1,69 $ je Stammaktie, zahlbar am 10. Dezember 2026 an die am 10. November eingetragenen Aktionäre. Im dritten Quartal schüttete das Unternehmen 1,6 Milliarden $ in Form von Dividenden aus.
Der Free Cashflow des Quartals überstieg die Dividendenzahlungen und bietet damit einen konkreten Maßstab für die Cashflow-Deckung im Berichtszeitraum. Dies garantiert keine künftigen Ausschüttungen, die weiterhin von der Geschäftsentwicklung und den Entscheidungen des Verwaltungsrats abhängen.
Fazit
IBM verband einen Gewinn über den Erwartungen mit einer stärkeren Cashflow-Generierung, trotz schwächerer Bruttomargen und stagnierender Beratungsumsätze. Die nächsten bestätigten Aktionärstermine sind der Stichtag für die Dividendenberechtigung am 10. November und der Auszahlungstag am 10. Dezember. Der höhere Cashflow-Ausblick des Managements bleibt ein Ziel für das Gesamtjahr und ist noch kein abgeschlossenes Ergebnis.
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