Die CoreWeave-Aktien lagen zum 21. Oktober 2026 im Oktober 29 % im Minus, während die Rendite unbesicherter Schuldtitel des Unternehmens etwa 15 % erreichte. Das unterstreicht die Besorgnis der Anleger über die Finanzierung des Ausbaus der Infrastruktur für künstliche Intelligenz. Der Cloud-Computing-Anbieter steht mit Blick auf seinen künftigen Kapitalbedarf vor der für November erwarteten Veröffentlichung der Ergebnisse des dritten Quartals unter Beobachtung.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Verkaufsdruck hat sich auf CoreWeave-Aktien, Anleihen und Kreditausfallschutz ausgeweitet.
- Analysten erwarten erhebliche Mittelabflüsse, doch Schätzungen zum künftigen Finanzierungsbedarf sind keine Prognosen des Unternehmens.
- Nvidias bestehende Investition ist bestätigt; eine zusätzliche finanzielle Unterstützung wurde nicht angekündigt.
Inhaltsverzeichnis
- CoreWeave-Aktien geraten zusammen mit Unternehmensanleihen unter Druck
- Die Ergebnisse im November rücken den Finanzierungsbedarf in den Fokus
- Nvidias Investition begründet keine künftige Absicherung
- Branchenkollegen geben nach, während einige Analysten positiv bleiben
- Fazit
CoreWeave-Aktien geraten zusammen mit Unternehmensanleihen unter Druck
Die CoreWeave-Aktie wurde bei 61,82 US-Dollar gehandelt; der Börsenwert des Eigenkapitals lag bei rund 34 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen ging im März 2025 an die Börse und erreichte drei Monate später eine Spitzen-Marktkapitalisierung von etwa 90 Milliarden US-Dollar.
Der Druck geht über die Aktie hinaus. Der Spread der fünfjährigen Credit Default Swaps lag bei rund 1.067 Basispunkten, entsprechend 10,67 %. Diese Kontrakte bieten Schutz vor einem Zahlungsausfall; ein breiterer Spread bedeutet, dass dieser Schutz teurer geworden ist. Weder dieser Spread noch eine hohe Anleiherendite bedeutet, dass ein Zahlungsausfall eingetreten ist.
Andrew Keches, Kreditanalyst bei Barclays, bezeichnete die Stimmung gegenüber Unternehmensanleihen aus dem Technologiesektor in einer Kundenmitteilung vom 20. Oktober als „eindeutig negativ“. Die Neubewertung erfolgt vor dem Hintergrund höherer Zinsen und wachsender Bedenken hinsichtlich Tempo und Finanzierung des Ausbaus der KI-Infrastruktur.
| Position | Details |
|---|---|
| Bis 2030 fällige Schulden | Etwa 20,7 Milliarden US-Dollar |
| Nach 2030 fällige Schulden | Etwa 14,9 Milliarden US-Dollar |
| Barmittel und Zahlungsmitteläquivalente | 5,5 Milliarden US-Dollar zum Ende des zweiten Quartals 2026 |
| Veränderung des Spreads fünfjähriger Credit Default Swaps | Im Oktober um 30 % und im vorangegangenen Jahr um 164 % gestiegen |
Die Ergebnisse im November rücken den Finanzierungsbedarf in den Fokus
Die nächsten Geschäftszahlen von CoreWeave bieten Anlegern Gelegenheit, den Mittelverbrauch und die Finanzierungspläne des Unternehmens zu beurteilen. Von FactSet befragte Analysten erwarten für das dritte Quartal einen negativen freien Cashflow von 10,1 Milliarden US-Dollar. Das wäre der größte Quartalsmittelabfluss seit Beginn der vierteljährlichen Finanzberichterstattung des Unternehmens. Dabei handelt es sich um eine Analystenprognose, nicht um ein ausgewiesenes Ergebnis.
Rob Oliver, Softwareanalyst bei Baird, schätzt, dass CoreWeave 2027 rund 30 Milliarden US-Dollar an Kapital benötigen wird. Er sagte, die Geschäftszahlen könnten Aufschluss über Finanzierungsmaßnahmen geben, die das Vertrauen stärken sollen; der Kapitalbedarf falle seiner Einschätzung nach bereits im ersten Quartal an. Seine Schätzung ist keine Prognose des Unternehmens.
Höhere Renditen sind relevant, weil neue Kredite dadurch teurer werden könnten. Für sich genommen belegen sie jedoch nicht, dass die Zinskosten für sämtliche bestehenden Schulden gestiegen sind.
Nvidias Investition begründet keine künftige Absicherung
Nvidia ist sowohl CoreWeaves GPU-Lieferant als auch dessen größter institutioneller Aktionär und hält laut FactSet eine Beteiligung von rund 9 %. CoreWeave vermietet den Zugang zu den Prozessoren, mit denen KI-Anwendungen ausgeführt werden.
CoreWeaves Einreichung zur Privatplatzierung im Januar bestätigt, dass Nvidia am 23. Januar 2026 insgesamt 22.935.780 Aktien der Klasse A zu je 87,20 US-Dollar und damit für 2 Milliarden US-Dollar in bar gekauft hat. Diese abgeschlossene Investition ist von jeder möglichen künftigen Unterstützung zu unterscheiden.
Nvidia-CEO Jensen Huang sagte in der Woche vor dem 21. Oktober, CoreWeave benötige keine Absicherung. In den vorliegenden Angaben wurde keine zusätzliche Finanzierungszusage von Nvidia angekündigt. Auch die Kundenkonzentration ist ein wichtiger Aspekt: Microsoft erzielte mehr als zwei Drittel des CoreWeave-Umsatzes im Jahr 2025.
Branchenkollegen geben nach, während einige Analysten positiv bleiben
Der Ausverkauf beschränkt sich nicht auf CoreWeave. Die Nebius-Aktien fielen im Oktober um 27 %, während IREN 32 % verloren hatte. Der australische Rechenzentrumsbetreiber NextDC brach am 21. Oktober um 40 % ein, nachdem das Unternehmen seine Jahresprognose für den Gewinn gesenkt hatte.
Dennoch äußerten sich Analysten von Goldman Sachs, JPMorgan Chase und Barclays im Laufe der Woche positiv zu CoreWeave. Sie verwiesen auf durch GPUs besicherte Kreditvereinbarungen und Kunden mit Investment-Grade-Rating, darunter Microsoft und Meta. Goldman stufte die Aktie von „Halten“ auf „Kaufen“ hoch und hob CoreWeaves Umsetzung im Vergleich zu anderen spezialisierten KI-Cloud-Anbietern hervor.
Diese Einschätzungen verdeutlichen den zentralen Zielkonflikt: Ein etablierter Kundenstamm und wertvolle Computeranlagen können die Finanzierung unterstützen, beseitigen aber nicht den Bedarf, den fortlaufenden Ausbau zu finanzieren.
Fazit
Die für November 2026 erwarteten Ergebnisse des dritten Quartals sind der nächste planmäßige Termin für Angaben zu Cashflow und Finanzierung. Entscheidend wird die Unterscheidung zwischen bereits gesichertem Kapital und noch aufzunehmender Finanzierung sein.
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