Annaly erzielte im dritten Quartal 2026 ausschüttungsfähige Erträge, die die Dividende auf Stammaktien überstiegen. Diese Deckung stand jedoch einem deutlichen Rückgang des Buchwerts gegenüber. Der Mortgage-REIT meldete für das am 30. September endende Quartal eine negative wirtschaftliche Rendite von 7,6 % und einen Buchwert von 17,86 $ je Stammaktie. Die Ergebnisse wurden am 20. Oktober 2026 bekannt gegeben.
Wichtige Erkenntnisse
- Ausschüttungsfähige Erträge von 0,80 $ je Aktie überstiegen die erklärte Dividende auf Stammaktien von 0,75 $.
- Der Buchwert je Stammaktie sank gegenüber dem 30. Juni um 11,4 %, während das GAAP-Ergebnis in die Verlustzone rutschte.
- Annaly nahm 757 Mio. $ durch die Ausgabe von Stammkapital auf und schloss nach Quartalsende die Rücknahme von Vorzugsaktien im Wert von 442,5 Mio. $ ab.
Inhaltsverzeichnis
- Annaly-Ergebnis deckt Dividende trotz GAAP-Verlust
- Buchwert sinkt bei steigender Verschuldung und höheren Finanzierungskosten
- Kapitalaufnahme ergänzt diversifiziertes Hypothekenportfolio
- Fazit
Annaly-Ergebnis deckt Dividende trotz GAAP-Verlust
Annaly wies in seinen Ergebnissen für das dritte Quartal 2026 ausschüttungsfähige Erträge (EAD) von 0,80 $ je durchschnittlicher Stammaktie aus. Dies waren 0,79 $ im zweiten Quartal und 0,73 $ ein Jahr zuvor. Damit lag das Ergebnis fünf Cent über der erklärten Quartalsdividende auf Stammaktien.
EAD ist eine Nicht-GAAP-Kennzahl und nicht mit dem GAAP-Gewinn oder dem Cashflow gleichzusetzen. Annaly meldete einen GAAP-Verlust von 1,36 $ je durchschnittlicher Stammaktie, verglichen mit einem Gewinn von 1,06 $ im Vorquartal und 1,21 $ im dritten Quartal 2025.
CEO und Co-Chief Investment Officer David Finkelstein bezeichnete das Quartal als schwierig für die Rentenmärkte. Er hob hervor, dass die EAD die Dividende auf Stammaktien überstieg. Die Deckung in einem einzelnen Quartal lässt jedoch keine Rückschlüsse auf die Höhe künftiger Ausschüttungen zu.
| Posten | Einzelheiten |
|---|---|
| Agency-Portfolio | 91,8 Mrd. $ zum 30. September 2026 |
| Residential-Credit-Portfolio | 10,4 Mrd. $ zum 30. September 2026 |
| Korrespondenzgeschäft mit ganzen Darlehen | Rekordvolumen der Darlehensfinanzierungen im Quartal von 5,8 Mrd. $ |
| Verbriefungen im Bereich Residential Credit | Zwölf Transaktionen mit einem Quartalsrekordvolumen von 7,4 Mrd. $ |
| Warehouse-Kapazität | 8,3 Mrd. $ für Residential Credit und Mortgage-Servicing-Rechte, davon 2,8 Mrd. $ zugesagt |
Buchwert sinkt bei steigender Verschuldung und höheren Finanzierungskosten
Der Buchwert je Stammaktie sank von 20,15 $ am 30. Juni auf 17,86 $ am 30. September, ein Rückgang um rund 11,4 %. Die negative wirtschaftliche Rendite verdeutlicht den Unterschied zwischen ausreichenden Erträgen zur Deckung einer Dividende und dem Erhalt des Buchwerts für die Aktionäre.
Die GAAP-Verschuldung stieg von 7,4- auf das 8,0-Fache, während die wirtschaftliche Verschuldung von 5,6- auf das 5,9-Fache zunahm. Annaly meldete zudem höhere durchschnittliche wirtschaftliche Kosten für zinstragende Verbindlichkeiten: 4,03 % gegenüber 3,96 % im zweiten Quartal.
Die Nettozinsmarge nach Nicht-GAAP, ohne Anpassungen für die Amortisierung von Agien, verringerte sich von 1,76 % auf 1,69 %. Diese Kennzahl entwickelte sich entgegengesetzt zur GAAP-Nettozinsmarge, die von 1,47 % auf 1,54 % stieg.
Kapitalaufnahme ergänzt diversifiziertes Hypothekenportfolio
Annaly nahm über sein At-the-Market-Programm für den Verkauf von Stammaktien netto nach Provisionen und Emissionskosten 757 Mio. $ auf. Außerdem kündigte das Unternehmen im Quartal die Rücknahme seiner Vorzugsaktien der Serie I im Wert von 442,5 Mio. $ an. Diese wurde am 1. Oktober 2026 abgeschlossen.
Das gesamte Anlageportfolio des Unternehmens belief sich auf 106,5 Mrd. $. Der ausgewiesene Marktwert von 4,3 Mrd. $ für Mortgage-Servicing-Rechte entfiel auf eine Strategie innerhalb dieses Portfolios und entsprach nicht dem Wert des gesamten Portfolios.
Annaly erklärte, das Unternehmen habe seine Absicherungen aktiv angepasst, vor allem durch den Aufbau von Positionen in US-Staatsanleihen-Futures, und das Quartal mit einer Absicherungsquote von 100 % beendet. Das Management erklärte, bei Kapitalallokation, Verschuldung, Liquidität und Absicherung diszipliniert vorgehen zu wollen.
Fazit
Gemessen an der EAD deckte Annaly die Quartalsdividende weiterhin ab. Der niedrigere Buchwert und die höhere Verschuldung sorgten jedoch für ein gemischtes Ergebnisbild. Das Unternehmen setzte seine Telefonkonferenz zu den Ergebnissen für den 21. Oktober an; eine Aufzeichnung sollte anschließend eine Woche lang verfügbar sein. Damit bot sich kurzfristig Gelegenheit, die Erläuterungen des Managements zu den Ergebnissen nachzuverfolgen.
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