Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen am 28. Oktober 2026 über weite Teile der Kurve, nachdem die Federal Reserve die Zinsen unverändert gelassen hatte. Nach der Pressekonferenz von Fed-Chef Kevin Warsh weitete sich der Abstand zwischen den Renditen zwei- und zehnjähriger Anleihen auf bis zu 34,1 Basispunkte aus.

Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Der Verkaufsdruck war bei Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von fünf bis sieben Jahren und darüber hinaus besonders ausgeprägt.
  • Die Fed beließ ihre Zielspanne für den Federal Funds Rate bei 3,75 % bis 4 %.

Renditen von US-Staatsanleihen steigen bei längeren Laufzeiten

Die Renditekurve wurde steiler, nachdem sie sich in den vorangegangenen Wochen abgeflacht hatte. Ein größerer Abstand zwischen den Renditen zwei- und zehnjähriger Anleihen bedeutet, dass die Renditen längerfristiger Anleihen im Verhältnis zu denen kurzfristigerer Anleihen gestiegen sind.

Die Bewegung folgte auf Warshs Pressekonferenz, doch allein der zeitliche Zusammenhang belegt nicht, was den Ausverkauf ausgelöst hat. Die Kurse von US-Staatsanleihen fallen im Allgemeinen, wenn die Renditen steigen.

Fed lässt Zinsen unverändert und bewertet Wachstum positiver

Die Fed ließ ihren Leitzins unverändert. Ihre Umsetzungsmitteilung vom 28. Oktober weist den Handelstisch der Fed in New York an, den Federal Funds Rate ab dem 29. Oktober in einer Zielspanne von 3,75 % bis 4 % zu halten.

Die Zentralbank bezeichnete das Wirtschaftswachstum als stark. Bei ihrer Sitzung im September hatte sie noch von einer soliden Expansion gesprochen. Zudem verwies sie auf robuste Investitionen und Beschäftigungszuwächse, die mit dem Wachstum der Erwerbsbevölkerung Schritt hielten.

Inflation und Kreditaufnahme bleiben im Fokus

Anleiheinvestoren wägen die anhaltende Inflation und die Aussichten für die Kreditaufnahme der US-Regierung gegen den künftigen Kurs der Fed-Politik ab. Die Märkte rechneten mit einer weiteren Zinserhöhung im Dezember, wobei es sich um eine Erwartung und nicht um eine Entscheidung der Fed handelt.

Anders Persson, Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Anlagen bei Nuveen, sagte, Sorgen über die Haushaltsaussichten seien ein wesentlicher Faktor für die Schwäche länger laufender US-Staatsanleihen gewesen. Langfristige Anleihen sind Veränderungen der Inflationserwartungen und der Zinssätze besonders stark ausgesetzt.

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