Der Gewinn von Deutsche Boerse stieg im dritten Quartal 2026, da eine stärkere Handelsaktivität und die Rückkehr des Wachstums bei den Treasury-Erträgen dem Börsenbetreiber halfen, seinen Ausblick für das Gesamtjahr zum zweiten Mal anzuheben. Die am 20. Oktober veröffentlichten Ergebnisse und die anschließende Telefonkonferenz zu den Ergebnissen am 21. Oktober zeigten, dass der Nettoumsatz insgesamt um 13 % auf 1,633 Milliarden Euro und das EBITDA um 16 % auf 978 Millionen Euro stiegen.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Umsatz ohne Treasury-Erträge stieg um 14 % und beschleunigte sich damit gegenüber 9 % im zweiten Quartal.
- Die Treasury-Erträge stiegen um 7 % auf 218 Millionen Euro – der erste Anstieg im Jahresvergleich seit 2024.
- Das Management hob die Jahresprognose an und hielt zugleich an der Erwartung eines zugrunde liegenden Wachstums der Betriebskosten von etwa 3 % fest.
Inhaltsverzeichnis
- Der Gewinn von Deutsche Boerse wächst schneller als der Umsatz
- Derivate und Nachhandelsdienstleistungen treiben die Expansion
- Die ausgewiesenen Kosten steigen schneller als die zugrunde liegenden Ausgaben
- Höhere Jahresziele rücken die Umsetzung im vierten Quartal in den Fokus
- Fazit
Der Gewinn von Deutsche Boerse wächst schneller als der Umsatz
Die Ergebnisveröffentlichung für das dritte Quartal von Deutsche Boerse zeigte, dass der Nettoumsatz ohne das Treasury-Ergebnis 1,415 Milliarden Euro erreichte und sechs der acht Geschäftsbereiche ein zweistelliges Wachstum erzielten. Das EBITDA auf derselben Basis stieg um 19 % auf 760 Millionen Euro und übertraf damit das Umsatzwachstum, da das Unternehmen von Skaleneffekten profitierte.
Der den Aktionären zurechenbare Quartalsüberschuss stieg um 18 % auf 559 Millionen Euro. Der Cash-Gewinn je Aktie, der Effekte aus der Kaufpreisallokation ausschließt, erhöhte sich um 18 % auf 3,28 Euro, verglichen mit einem unverwässerten Gewinn je Aktie von 3,10 Euro.
In den ersten neun Monaten erreichte der Nettoumsatz insgesamt rund 4,9 Milliarden Euro, während der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn um 14 % auf 1,7 Milliarden Euro stieg. Die EBITDA-Marge erhöhte sich auf 61 %, während Umsatz und EBITDA ohne Treasury-Erträge um 12 % beziehungsweise 17 % zunahmen.
| Position | Details |
|---|---|
| Nettoumsatz 2026 ohne Treasury-Erträge | Rund 5,7 Milliarden Euro, mit Potenzial für eine leichte Überschreitung |
| EBITDA 2026 ohne Treasury-Erträge | Rund 3,1 Milliarden Euro |
| Treasury-Ergebnis 2026 | Mehr als 0,8 Milliarden Euro |
| Nettoumsatz 2026 insgesamt | Mehr als 6,5 Milliarden Euro |
| EBITDA 2026 insgesamt | Rund 3,9 Milliarden Euro |
Derivate und Nachhandelsdienstleistungen treiben die Expansion
Der Umsatz aus Handel und Clearing ohne Treasury-Erträge stieg um 19 % auf 652 Millionen Euro; das EBITDA legte um 36 % zu. Der Umsatz mit Finanzderivaten erhöhte sich um 30 % auf 357 Millionen Euro, darunter ein Anstieg des Umsatzes mit Zinsderivaten um 48 % auf den Rekordwert von 181 Millionen Euro.
Finanzvorstand Jens Schulte sagte, veränderte Erwartungen hinsichtlich der Zinsen hätten die Aktivität an den Märkten für festverzinsliche Wertpapiere und für Finanzierungen stimuliert und das Treasury-Ergebnis gestärkt. Die Rückkehr der Treasury-Erträge zu einem Wachstum im Jahresvergleich bedeutete, dass sie zur Expansion des Quartals beitrugen, statt die Zuwächse in anderen Bereichen auszugleichen.
Der Umsatz im Fondsdienstleistungsgeschäft ohne Treasury-Erträge stieg um 18 % auf 144 Millionen Euro. Der Umsatz mit Wertpapierdienstleistungen auf derselben Basis erhöhte sich um 10 % auf 288 Millionen Euro, gestützt durch Abwicklungs- und Sicherheitenmanagement. Das verwahrte Vermögen belief sich im Wertpapierdienstleistungsgeschäft auf rund 18 Billionen Euro und überstieg im Fondsdienstleistungsgeschäft 5,2 Billionen Euro.
Das Wachstum fiel in den anlagebezogenen Geschäftsbereichen weniger gleichmäßig aus. Der Umsatz mit Softwarelösungen stieg um 10 % auf 173 Millionen Euro, während der Umsatz mit ESG- und Indexprodukten lediglich um 4 % zunahm. Der Indexumsatz stieg um 16 %, während ESG weitgehend stabil blieb und die Marktinformationen im mittleren einstelligen Prozentbereich zurückgingen.
Die ausgewiesenen Kosten steigen schneller als die zugrunde liegenden Ausgaben
Die Betriebskosten stiegen im dritten Quartal um 7 % auf 646 Millionen Euro. Der Anstieg enthielt 22 Millionen Euro an zusätzlichen aktienbasierten Vergütungen und 4 Millionen Euro an außerordentlichen Kosten im Zusammenhang mit der geplanten Transaktion mit Allfunds. Ohne diese Effekte lag das Kostenwachstum bei etwa 3 %.
Über neun Monate stiegen die Betriebskosten um 5 %, einschließlich außerordentlicher Aufwendungen im Zusammenhang mit Allfunds von rund 23 Millionen Euro. Das Management erklärte, das zugrunde liegende Kostenwachstum liege weiterhin bei etwa 3 %, und hob damit den Unterschied zwischen laufenden Ausgaben und transaktionsbezogenen Belastungen hervor.
Höhere Jahresziele rücken die Umsetzung im vierten Quartal in den Fokus
Das Management erwartet für das Gesamtjahr einen Umsatz ohne Treasury-Erträge von rund 5,7 Milliarden Euro, mit Potenzial für eine leichte Überschreitung dieses Niveaus. In der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen nannte das Unternehmen eine Erwartung von 5,7 bis 5,8 Milliarden Euro. Die aktualisierten Jahresziele sind nachstehend aufgeführt.
Vorstandsvorsitzender Stephan Leithner zeigte sich zuversichtlich hinsichtlich der Vertriebspipeline von SimCorp für das vierte Quartal, räumte jedoch ein, dass der Zeitpunkt des Vertragsabschlusses ein Faktor bleibt. Der jährlich wiederkehrende Umsatz im Geschäftsbereich Softwarelösungen erreichte 727 Millionen Euro, ein Plus von 13 % bei konstanten Wechselkursen.
Schulte sagte, die Treasury-Erträge dürften gegenüber ihrem Jahresendniveau weitgehend stabil bleiben, und stellte den Anstieg im dritten Quartal nicht als Versprechen anhaltenden Wachstums dar. Außerdem erklärte er, Aktienrückkäufe würden auch bei Vollzug der geplanten Übernahme von Allfunds fortgesetzt; über deren Umfang solle Anfang 2027 entschieden werden.
Fazit
Der angehobene Ausblick spiegelt den stärkeren Handel, die zunehmende Aktivität im Nachhandelsgeschäft und die Erholung der Treasury-Erträge wider. Der Zeitpunkt der Vertragsabschlüsse bei SimCorp im vierten Quartal bleibt laut Management ein Umsetzungsfaktor; über den Umfang des nächsten Aktienrückkaufs soll Anfang 2027 entschieden werden.
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