Der Gewinn von Moody's stieg im dritten Quartal 2026 trotz eines moderaten Umsatzwachstums, da das Analytics-Geschäft expandierte, während die Ratingerlöse zurückgingen. Das Unternehmen meldete einen verwässerten Gewinn je Aktie von $4.24, ein Plus von 18% gegenüber dem Vorjahreszeitraum, und bestätigte am 21. Oktober 2026 seinen Ausblick für das Gesamtjahr.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Umsatz stieg um 1% auf $2.023 Milliarden, während der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie um 6% auf $4.14 zunahm.
- Der Umsatz im Analytics-Geschäft wuchs um 3% und glich damit einen Rückgang von 1% bei Moody's Investors Service aus.
- Moody's hielt an seinem Ausblick für 2026 fest, nachdem das Unternehmen bis September rund $3.1 Milliarden an die Aktionäre zurückgeführt hatte.
Inhaltsverzeichnis
- Moody's Gewinn wächst trotz sinkender operativer Margen
- Wiederkehrende Analytics-Umsätze stützen das Wachstum
- Schwäche im Leveraged-Finance-Geschäft belastet das Ratinggeschäft
- Jahresausblick bleibt unverändert, während sich die Cashflow-Generierung verbessert
- Fazit
Moody's Gewinn wächst trotz sinkender operativer Margen
Die Ergebnisbekanntgabe für das dritte Quartal 2026 des Unternehmens wies für die drei Monate bis zum 30. September einen Umsatz von $2.023 Milliarden aus, verglichen mit $2.007 Milliarden im Vorjahreszeitraum. Auf organischer Basis bei konstanten Wechselkursen, einer Non-GAAP-Kennzahl, die Wechselkursbewegungen und Änderungen der Unternehmensstruktur bereinigt, stieg der Umsatz um 3%.
Der ausgewiesene verwässerte Gewinn je Aktie stieg von $3.60 auf $4.24. Der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie, ebenfalls eine Non-GAAP-Kennzahl, erhöhte sich von $3.92 auf $4.14.
Der Gewinnanstieg erfolgte trotz sinkender operativer Margen. Die ausgewiesene operative Marge von Moody's sank um 90 Basispunkte auf 44.8%, während die bereinigte operative Marge um 30 Basispunkte auf 52.6% zurückging. Die Betriebskosten stiegen um 2%, was auf Wachstumsinvestitionen und höhere Anreizvergütungen zurückzuführen war und teilweise durch Unternehmensveräußerungen sowie Kostendisziplin ausgeglichen wurde.
| Position | Details |
|---|---|
| Ausblick für den verwässerten Gewinn je Aktie 2026 | $16.00–$16.50; unverändert zum 21. Oktober 2026 |
| Ausblick für den bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie 2026 | $16.50–$17.00; Non-GAAP-Kennzahl und unverändert |
| Ausblick für den operativen Cashflow 2026 | $3.15 Milliarden–$3.35 Milliarden; unverändert |
| Ausblick für den Free Cashflow 2026 | $2.7 Milliarden–$2.9 Milliarden; Non-GAAP-Kennzahl und unverändert |
| Stichtag für den Dividendenanspruch | 20. November 2026, zum Geschäftsschluss |
| Zahlungstermin der Dividende | 11. Dezember 2026 |
Wiederkehrende Analytics-Umsätze stützen das Wachstum
Moody's Analytics erzielte einen Umsatz von $936 Millionen, ein Plus von 3% gegenüber dem Vorjahresquartal beziehungsweise 8% auf organischer Basis bei konstanten Wechselkursen. Die wiederkehrenden Umsätze stiegen um 6% und machten 99% des Gesamtumsatzes des Segments aus.
Der annualisierte wiederkehrende Umsatz erreichte $3.688 Milliarden, ein Anstieg um 8%. Decision Solutions trug mit einem Wachstum von 10% maßgeblich zu dieser Ausweitung bei; Zuwächse wurden unter anderem in den Bereichen Banken, Versicherungen und Know-your-Customer-Dienstleistungen verzeichnet.
Die bereinigte operative Marge des Segments verbesserte sich um einen Prozentpunkt auf 35.3%. Die Transaktionserlöse sanken um 76%, was vor allem auf die Veräußerung von Learning Solutions und die anhaltende Verlagerung hin zu wiederkehrenden Umsätzen zurückzuführen war. Diese Verlagerung erklärt mit, warum das ausgewiesene Segmentwachstum hinter dem organischen Wachstum bei konstanten Wechselkursen zurückblieb.
Schwäche im Leveraged-Finance-Geschäft belastet das Ratinggeschäft
Der Umsatz von Moody's Investors Service sank im Vergleich zu einem Rekordwert im Vorjahreszeitraum um 1% auf $1.087 Milliarden. Die Transaktionserlöse gingen um 5% auf $714 Millionen zurück, während das Gesamtvolumen der bewerteten Emissionen um 2% abnahm.
Das Unternehmen führte den Umsatzrückgang vor allem auf niedrigere Emissionen im Leveraged-Finance-Bereich zurück. Die Transaktionserlöse mit Hochzinsanleihen sanken um 40%, die Transaktionserlöse mit Leveraged Loans gingen um 27% zurück. Im Gegensatz dazu stiegen die Transaktionserlöse aus Investment-Grade-Emissionen um 18%, gestützt durch Finanzierungsaktivitäten großer Unternehmen, insbesondere im Technologiesektor, darunter KI-bezogene Finanzierungen und Investitionen von Hyperscalern.
Die Umsätze aus öffentlichen Finanzierungen sowie Projekt- und Infrastrukturfinanzierungen stiegen um 11%, während die Umsätze im Bereich strukturierte Finanzierungen um 5% zunahmen. Diese Zuwächse reichten nicht aus, um den Rückgang der Umsätze aus Unternehmensfinanzierungen auszugleichen. Die bereinigte operative Marge des Ratingsegments sank von 65.2% auf 64.4%.
Jahresausblick bleibt unverändert, während sich die Cashflow-Generierung verbessert
Moody's ließ seinen Finanzausblick für das Gesamtjahr unverändert, einschließlich der Erwartung eines Umsatzwachstums im hohen einstelligen Prozentbereich. Der Ausblick stellt weiterhin eine Prognose des Managements und kein abgeschlossenes Ergebnis dar.
Der operative Cashflow stieg in den ersten neun Monaten um 21% auf $2.471 Milliarden. Der Free Cashflow, eine Non-GAAP-Kennzahl, nahm um 22% auf $2.200 Milliarden zu. Im selben Zeitraum kaufte Moody's eigene Aktien im Wert von rund $2.6 Milliarden zurück und zahlte Dividenden in Höhe von $543 Millionen.
Am 20. Oktober beschloss der Verwaltungsrat eine Quartalsdividende von $1.03 je Aktie. Der bestätigte Jahresausblick umfasst zudem Aktienrückkäufe von bis zu $3.0 Milliarden, abhängig von der verfügbaren Liquidität, den Marktbedingungen, Akquisitionsmöglichkeiten und weiteren Kapitalallokationsentscheidungen.
Fazit
Moody's hielt an seinem Jahresausblick fest, da das Wachstum im Analytics-Geschäft die schwächere Aktivität im Ratinggeschäft ausglich. Die nächsten bestätigten Aktionärstermine sind der Dividendenstichtag am 20. November und der Zahlungstermin am 11. Dezember.
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