Die Übernahme von American Oncology Network durch Cencora machte am 21. Oktober 2026 mit der Unterzeichnung einer endgültigen Vereinbarung Fortschritte. Diese bewertet das Onkologienetzwerk mit 2,4 Mrd. $. Cencora rechnet mit Ausgaben von rund 1,7 Mrd. $, um seinen Anteil von etwa 4 % auf 75 % zu erhöhen – unter der Annahme, dass die teilnehmenden Aktionäre zusammen einen Anteil von 25 % behalten.
Die wichtigsten Punkte
- Der Unternehmenswert von 2,4 Mrd. $ umfasst bedingte Zahlungen von bis zu 100 Mio. $.
- AON würde Cencoras Plattform zur Unterstützung der Onkologie auf 12 weitere Bundesstaaten ausweiten.
- Cencora erwartet, dass sich der bereinigte verwässerte Gewinn je Aktie im zweiten Jahr nach dem Abschluss positiv entwickeln wird.
Inhaltsverzeichnis
- Die Bedingungen der Cencora-Übernahme hängen vom Verbleib der Aktionäre im Unternehmen ab
- Eine breitere Plattform für die ambulante Onkologie
- Gewinnbeitrag ab dem zweiten Jahr erwartet
- Fazit
Die Bedingungen der Cencora-Übernahme hängen vom Verbleib der Aktionäre im Unternehmen ab
Cencora hat vereinbart, sämtliche Eigenkapitalanteile an AON zu erwerben, die das Unternehmen noch nicht besitzt. Bestimmte Aktionäre können ihre Beteiligungen jedoch in das Unternehmen einbringen, statt sie gegen Bargeld zu veräußern. Die erwarteten Ausgaben von 1,7 Mrd. $ beim Abschluss und ein Anteil von 75 % setzen voraus, dass die Aktionäre im Rahmen dieser Einbringung 25 % behalten.
Censoras Mitteilung zur endgültigen Übernahmevereinbarung unterscheidet zwischen dem Unternehmenswert der Transaktion und den erwarteten Barausgaben. Die genannte Bewertung sollte daher nicht als der Betrag verstanden werden, den Cencora voraussichtlich für einen Eigenkapitalanteil von 75 % zahlen wird.
Die Transaktion steht weiterhin unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen, der Zustimmung der AON-Aktionäre und weiterer üblicher Abschlussbedingungen. Der Vorstand von AON genehmigte die Vereinbarung nach einer einstimmigen Empfehlung seines Sonderausschusses aus unabhängigen und unbefangenen Verwaltungsratsmitgliedern.
| Posten | Details |
|---|---|
| Unternehmenswert bei Abschluss | 2,3 Mrd. $ |
| Bedingte Wertrechte | Bis zu 100 Mio. $, zahlbar bei Erfüllung bestimmter Bedingungen |
| Maximaler Anteil, den die Aktionäre im Unternehmen belassen können | 25 % an AON |
Eine breitere Plattform für die ambulante Onkologie
AON ist ein von Ärzten geführtes Netzwerk mit mehr als 350 Onkologieanbietern in 21 Bundesstaaten. Cencora erklärte, die Übernahme werde die Plattform seiner Organisation für Onkologie-Managementdienste um ergänzende Kompetenzen erweitern und seine Präsenz auf 12 weitere Bundesstaaten ausdehnen.
Die geplante Kombination konzentriert sich auf die Unterstützung unabhängiger Onkologiepraxen. Cencora zufolge soll die Transaktion Ressourcen für den Ausbau integrierter Patientenservices sowie für Technologie- und Praxisunterstützung bereitstellen. Die klinischen Entscheidungen bleiben dabei den Ärzten von AON vorbehalten.
Cencora-CEO Robert P. Mauch erklärte, die Übernahme werde die Unterstützung des Unternehmens für die gemeindenahe Krebsversorgung ausweiten. AON-CEO Todd Schonherz sagte, Cencora sei seit 2020 Investor des Netzwerks.
Gewinnbeitrag ab dem zweiten Jahr erwartet
Cencora erwartet, dass die Übernahme den bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie im zweiten Jahr nach dem Abschluss steigern wird. Dabei handelt es sich um eine Erwartung des Managements und nicht um einen ausgewiesenen Gewinnbeitrag; in der Mitteilung wurde die erwartete Steigerung nicht beziffert.
Unabhängig davon aktualisierte Cencora seine Prognose für den bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie im Geschäftsjahr 2026 auf mindestens 17,90 $, gegenüber der bisherigen Spanne von 17,75 bis 17,95 $. Das Unternehmen führte die Anpassung auf die Stärke seines Segments U.S. Healthcare Solutions zurück, nicht auf die noch ausstehende Übernahme.
Cencora erklärte, die Erwartungen für das Geschäftsjahr 2027 bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals des Geschäftsjahres am 4. November 2026 zu erörtern.
Fazit
Die Vereinbarung würde Cencoras Rolle in der ambulanten Onkologie ausbauen. Für den Abschluss sind jedoch weiterhin behördliche Genehmigungen und die Zustimmung der Aktionäre erforderlich. Die nächste planmäßige Finanzmitteilung erfolgt bei der Telefonkonferenz zu den Geschäftsergebnissen am 4. November, bei der das Management die Erwartungen für das Geschäftsjahr 2027 erörtern will.
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