Die Ergebnisse von AkzoNobel für das dritte Quartal 2026 zeigten eine höhere bereinigte Profitabilität, aber auch einen gestiegenen Betriebsverlust. Der Farben- und Lackhersteller teilte am 21. Oktober mit, dass höhere Preise ein organisches Umsatzwachstum von 2 % bewirkten, während sich die bereinigte EBITDA-Marge das sechste Quartal in Folge ausweitete. Der ausgewiesene Umsatz blieb mit 2,538 Milliarden Euro weitgehend unverändert.
Wichtigste Erkenntnisse
- Das bereinigte EBITDA stieg um 1 % auf 388 Millionen Euro; die Marge erreichte 15,3 %.
- Der Betriebsverlust erhöhte sich, da sich die Entkonsolidierung Russlands und die Veräußerung in Pakistan auf das Ergebnis auswirkten.
- AkzoNobel unterzeichnete den Verkauf seines Lackgeschäfts in Südostasien für 1,35 Milliarden US-Dollar und erwartet den Abschluss der Fusion mit Axalta Anfang 2027, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen.
Inhaltsverzeichnis
- AkzoNobel-Ergebnisse trennen zugrunde liegende Zuwächse von ausgewiesenen Verlusten
- Jahresausblick bleibt auf eigenständiger Basis
- Veräußerung eines Geschäftsbereichs schreitet voran, während das Genehmigungsverfahren für Axalta weiterläuft
- Fazit
AkzoNobel-Ergebnisse trennen zugrunde liegende Zuwächse von ausgewiesenen Verlusten
Die Bekanntgabe der Ergebnisse für das dritte Quartal von AkzoNobel zeigte ein organisches Wachstum des bereinigten EBITDA von 4 %, entsprechend 15 Millionen Euro. Bei dieser Kennzahl bleiben Währungsschwankungen, Änderungen des Konsolidierungskreises und die Bilanzierung von Hyperinflation unberücksichtigt. So lässt sich das zugrunde liegende operative Geschäft von Änderungen des ausgewiesenen Konzernumfangs unterscheiden.
CEO Greg Poux-Guillaume führte die Margenausweitung auf höhere Preise und den Kosteneinsparungsplan des Unternehmens in schwierigen Märkten zurück. Die bereinigte EBITDA-Marge stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 0,2 Prozentpunkte.
Die Verbesserung schlug sich nicht im Betriebsergebnis nieder. AkzoNobel meldete einen Betriebsverlust von 73 Millionen Euro gegenüber einem Verlust von 29 Millionen Euro im dritten Quartal 2025 und nannte die Entkonsolidierung Russlands sowie die Veräußerung in Pakistan als Faktoren, die das Ergebnis beeinflussten. Auch der operative Cashflow ging zurück, blieb aber positiv.
Der Unterschied ist bedeutsam: Die höhere bereinigte Profitabilität führte im Quartal weder zu einem besseren ausgewiesenen Betriebsergebnis noch zu einer höheren Cashgenerierung. Das Unternehmen bezeichnet das bereinigte EBITDA als alternative Leistungskennzahl; die Quartalszahlen sind ungeprüft.
| Posten | Angaben |
|---|---|
| Umsatz | Q3 2026: 2,538 Milliarden Euro; Q3 2025: 2,547 Milliarden Euro |
| Bereinigtes EBITDA | Q3 2026: 388 Millionen Euro; Q3 2025: 385 Millionen Euro |
| Bereinigte EBITDA-Marge | Q3 2026: 15,3 %; Q3 2025: 15,1 % |
| Betriebsergebnis | Q3 2026: Verlust von 73 Millionen Euro; Q3 2025: Verlust von 29 Millionen Euro |
| Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit | Q3 2026: 187 Millionen Euro; Q3 2025: 331 Millionen Euro |
Jahresausblick bleibt auf eigenständiger Basis
Das Management erwartet für 2026 eine Verbesserung des bereinigten EBITDA um rund 100 Millionen Euro bei konstanten Wechselkursen. Die Prognose für das bereinigte EBITDA im Gesamtjahr liegt bei etwa 1,47 Milliarden Euro. Sie wurde auf Basis der Wechselkurse zum Jahresende 2025 berechnet und um die Veräußerungen der Flüssiglackgeschäfte in Asien bereinigt.
Der Ausblick hängt von der derzeitigen Markteinschätzung und den vorherrschenden Handelsbedingungen ab. Auswirkungen der geplanten Fusion mit Axalta sind nicht berücksichtigt; die Prognose ist daher nicht als Ausblick für ein kombiniertes Unternehmen zu verstehen.
AkzoNobel erwartet zum Jahresende eine Verschuldungsquote von rund dem Zweifachen des Nettofinanzschuldenstands im Verhältnis zum bereinigten EBITDA. Zu den mittelfristigen Zielen zählen eine bereinigte EBITDA-Marge von über 16 % und eine bereinigte Rendite auf das durchschnittlich investierte Kapital von 16 % bis 19 %; dabei handelt es sich um Zielwerte, nicht um bereits erreichte Ergebnisse.
Veräußerung eines Geschäftsbereichs schreitet voran, während das Genehmigungsverfahren für Axalta weiterläuft
AkzoNobel unterzeichnete verbindliche Vereinbarungen zum Verkauf seines Geschäftsbereichs Decorative Paints in Südostasien für 1,35 Milliarden US-Dollar. Poux-Guillaume sagte, die Vereinbarung schließe die strategische Überprüfung des asiatischen Lackportfolios des Unternehmens ab. Die Mitteilung beschreibt eine vereinbarte Transaktion, keinen bereits abgeschlossenen Verkauf.
Das Unternehmen teilte außerdem mit, dass die behördlichen Genehmigungen für die geplante Fusion mit Axalta vorankämen. Die Aktionäre beider Unternehmen stimmten den mit der Transaktion verbundenen Beschlüssen am 5. August 2026 zu. Der Abschluss steht jedoch weiterhin unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen und wird Anfang 2027 erwartet.
Fazit
Im Quartal erzielte AkzoNobel preisbedingte Zuwächse bei der bereinigten Profitabilität, während das ausgewiesene Betriebsergebnis und der Cashflow schwächer ausfielen. Die nächsten Meilensteine sind die Umsetzung des eigenständigen Ausblicks für 2026 und der Erhalt der noch ausstehenden behördlichen Genehmigungen für die Fusion mit Axalta vor dem erwarteten Abschluss Anfang 2027.
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