Der RBA-Zinsausblick konkretisierte sich am 21. Oktober 2026, als der stellvertretende Gouverneur Andrew Hauser warnte, dass sich die Inflationsaussichten seit August deutlich verschlechtert hätten. David Bassanese, Chefökonom von BetaShares, wertete die Äußerungen als Argument für eine Zinserhöhung im November, obwohl Hauser weder eine weitere Anhebung ankündigte noch sich dazu verpflichtete.
Wichtige Erkenntnisse
- Hauser sagte, höhere Ölpreise, die Nachfrage im Zusammenhang mit KI und inländische Kapazitätsengpässe hätten die Inflationsaussichten verschlechtert.
- Bassanese erwartet eine Zinserhöhung im November, wenn die bevorstehende vierteljährliche Inflationsrate des getrimmten Mittelwerts mindestens 0,9 % erreicht.
- Die RBA steht vor der Wahl, die Wirtschaftsaktivität weiter zu dämpfen oder zuzulassen, dass sich anhaltende Inflation in den Erwartungen verfestigt.
Inhaltsverzeichnis
- RBA-Zinsausblick hängt von Inflation und schwächerem Wachstum ab
- Bassanese legt seine Argumente für eine Zinserhöhung im November dar
- Warum Inflationserwartungen die Entscheidung erschweren
- Fazit
RBA-Zinsausblick hängt von Inflation und schwächerem Wachstum ab
In seinem Kamingespräch am 21. Oktober sagte Hauser, die Bank stelle ihre Prognosen für die geldpolitische Sitzung im November noch fertig. Seine Einschätzung, dass sich die Inflationsaussichten deutlich verschlechtert hätten, deutete auf zunehmenden Preisdruck hin, nicht auf eine bereits getroffene Zinsentscheidung.
Die Ölpreise lägen etwa ein Drittel über dem in den Augustprognosen angenommenen Niveau, sagte er. Investitionen im Zusammenhang mit KI und Technologiepreise erhöhten die Nachfrage und den Inflationsdruck, während die Preise für Marktdienstleistungen weiterhin die inländischen Kapazitätsengpässe widerspiegelten.
Das Bild der Wirtschaftsaktivität war uneinheitlicher. Hauser beschrieb einen sich abkühlenden Arbeitsmarkt, ein verhaltenes Konsumwachstum, ein schwaches Verbrauchervertrauen und eine Korrektur am Wohnungsmarkt. Eine stärkere Auslandsnachfrage und Investitionen in Rechenzentren sorgten jedoch für einzelne Wachstumsimpulse.
| Posten | Einzelheiten |
|---|---|
| RBA-Prognose für den vierteljährlichen getrimmten Mittelwert im August | 0,8 %, laut Bassanese |
| Schwelle von Bassanese für ein stärkeres Argument für eine Zinserhöhung | Anstieg des vierteljährlichen getrimmten Mittelwerts um 0,9 % oder mehr |
| Am Markt eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im November | Etwa 40 %, laut Bassanese zum damaligen Zeitpunkt |
Bassanese legt seine Argumente für eine Zinserhöhung im November dar
Bassanese sagte, das bevorstehende Ergebnis der vierteljährlichen Inflationsrate des getrimmten Mittelwerts werde für die Entscheidung im November zentral sein. Sein Basisszenario blieb eine weitere Zinserhöhung, sofern der Wert seine angegebene Schwelle erreicht oder überschreitet.
Der Ökonom stellte infrage, ob die Erhöhung im September ein stärkeres Inflationsergebnis bereits vorweggenommen hatte, was den geldpolitischen Entscheidungsträgern Spielraum für eine Pause geben könnte. Dennoch hielt er die Marktbewertung einer weiteren Zinserhöhung für zu niedrig.
Seine Inflationsschwelle und Zinsprognose sind persönliche Einschätzungen und keine Regel der RBA oder geldpolitische Verpflichtung. Ebenso war seine Ansicht, die Bank sei zunehmend bereit, eine Rezession zu riskieren, eine Interpretation ihrer Kommunikation und kein von Hauser erklärtes Ziel.
Warum Inflationserwartungen die Entscheidung erschweren
Hauser sagte, einige Unternehmen begännen, eine Inflation von 3 % bis 3,5 % als möglicherweise neue Normalität anzusehen. Er warnte, dass es später kostspieliger werden könnte, die Inflation zu senken, wenn sich die Erwartungen vom Ziel entfernten.
Das Dilemma besteht darin, dass eine weitere Straffung die Wirtschaftsaktivität und die Beschäftigung zusätzlich schwächen könnte, während unveränderte Zinsen dazu führen könnten, dass sich der Inflationsdruck weiter verfestigt. Hauser sagte, die Geldpolitik wirke bereits, doch die Verschlechterung der Inflationslage mache diese Abwägung schwieriger.
Er unterschied auch zwischen den unmittelbaren Auswirkungen eines Angebotsschocks und dessen späteren Folgen. Zinssätze könnten weder mehr Öl produzieren noch einen Konflikt lösen, sagte er. Die Geldpolitik könne jedoch darauf abzielen, zu verhindern, dass höhere Kosten zu anhaltenden Preissteigerungen und steigenden Inflationserwartungen führen.
Fazit
Die nächsten Prüfsteine sind die für die folgende Woche erwartete Veröffentlichung der vierteljährlichen Inflationsdaten und die geldpolitische Sitzung im November. Sie werden zeigen, ob die verschlechterten Aussichten eine weitere Zinserhöhung nach sich ziehen oder ob die RBA der früheren Straffung mehr Zeit zum Wirken gibt.
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