Dynex verzeichnete im dritten Quartal 2026 einen Nettoverlust von 1,34 $ je Stammaktie, da Bewertungsverluste bei hypothekenbesicherten Wertpapieren die höheren Nettozinserträge überwogen. Der Mortgage-REIT teilte am 19. Oktober mit, dass der Buchwert zum 30. September auf 10,91 $ je Stammaktie gesunken war, gegenüber 12,90 $ zum 30. Juni.
Wichtige Erkenntnisse
- Größere Spreads bei Agency-Wertpapieren führten zu einem Rückgang des Buchwerts um 1,99 $ je Aktie.
- Die Nettozinserträge stiegen auf 101,56 Millionen $, konnten die Bewertungsverluste bei den Anlagen jedoch nicht ausgleichen.
- Dynex nahm 384 Millionen $ an Kapital auf, während die Verschuldung auf das 9,0-Fache des Eigenkapitals stieg.
Inhaltsverzeichnis
- Dynex-Ergebnis spiegelt Bewertungsdruck wider
- Zinserträge stiegen mit der Ausweitung der Anlagen
- Neues Eigenkapital finanzierte Käufe, doch die Verschuldung stieg
- Fazit
Dynex-Ergebnis spiegelt Bewertungsdruck wider
Dynex Capital führte den Rückgang des Buchwerts in erster Linie auf größere Spreads bei Agency Mortgage-Backed Securities zurück, die den beizulegenden Zeitwert des Anlageportfolios verringerten, wie aus der Mitteilung zu den Ergebnissen des dritten Quartals 2026 hervorgeht. Gewinne aus Absicherungen gegen Zinsänderungen glichen den Rückgang nur teilweise aus.
Der den Stammaktionären zurechenbare Nettoverlust belief sich auf insgesamt 338,3 Millionen $, verglichen mit einem Nettogewinn von 178,1 Millionen $ im Vorquartal. Der Gesamtverlust, der auch außerhalb des Nettogewinns erfasste Änderungen der Anlagebewertungen umfasst, betrug 374,8 Millionen $ beziehungsweise 1,49 $ je Stammaktie.
Die beschlossenen Dividenden von 0,51 $ je Stammaktie glichen den Rückgang des Buchwerts teilweise aus. Damit lag die Gesamtrendite bei minus 1,48 $ je Aktie beziehungsweise minus 11,5 % des Buchwerts zu Quartalsbeginn. Diese Kennzahl berücksichtigt sowohl die Dividende als auch die Veränderung des Buchwerts; sie entspricht nicht der Rendite des Aktienkurses.
| Position | Details |
|---|---|
| Nettozinsspanne | 1,18 % im dritten Quartal 2026, verglichen mit 1,16 % im zweiten Quartal. |
| Kreditaufnahmen im Rahmen von Rückkaufvereinbarungen | 24,19 Milliarden $ zum 30. September, verglichen mit 22,64 Milliarden $ zum 30. Juni. |
| Kreditzins zum Quartalsende | Gewichteter durchschnittlicher Zinssatz für Rückkaufvereinbarungen von 3,91 %, gegenüber 3,79 % zum 30. Juni. |
| Portfoliozusammensetzung | Agency-Wohnimmobilien-Mortgage-Backed Securities machten 95 % aus; Agency-gewerbliche Mortgage-Backed Securities 5 %. |
Zinserträge stiegen mit der Ausweitung der Anlagen
Die Nettozinserträge stiegen von 93,78 Millionen $ im zweiten Quartal auf 101,56 Millionen $. Dieser Betrag entspricht den Zinserträgen abzüglich des Finanzierungsaufwands, nicht den Gesamterlösen. Der ausgewiesene Verlust von 1,34 $ je Aktie ist ein GAAP-Nett Verlust und kein bereinigtes Ergebnis je Aktie.
Die gesamten Zinserträge stiegen von 302,75 Millionen $ auf 332,50 Millionen $, während der durchschnittliche Bestand an zinstragenden Vermögenswerten um 10 % zunahm. Auch der Finanzierungsaufwand erhöhte sich von 208,97 Millionen $ auf 230,94 Millionen $.
Dynex kaufte im Quartal Agency Mortgage-Backed Securities im Wert von 3,2 Milliarden $. Das gesamte Anlageportfolio belief sich Ende September auf 28,3 Milliarden $, rund 3 % mehr als die 27,6 Milliarden $ im Juni. Die höheren Zinserträge gingen somit mit Verlusten beim Marktwert dieser Anlagen einher.
Neues Eigenkapital finanzierte Käufe, doch die Verschuldung stieg
Das Unternehmen nahm netto nach Provisionen 384 Millionen $ auf: 268 Millionen $ durch Verkäufe von Stammaktien im Rahmen seines At-the-Market-Programms und 116 Millionen $ durch Vorzugsaktien der Serie D. Für die Vorzugsaktien gilt ein fester Zinssatz von 9,375 %.
Die Liquidität belief sich auf 1,3 Milliarden $ in Form von Barmitteln und nicht verpfändeten Wertpapieren, entsprechend 42 % des gesamten Eigenkapitals. Dennoch stieg die Verschuldung einschließlich To-be-announced-Wertpapieren zu Anschaffungskosten vom 8,1-Fachen auf das 9,0-Fache des Eigenkapitals, vor allem weil die Portfoliobewertungsverluste den Buchwert verringerten.
Smriti Laxman Popenoe, Co-CEO und Präsidentin, bezeichnete den Agency-Hypothekenmarkt als „überzeugende zukünftige Anlagemöglichkeit“. Dies ist die Einschätzung des Managements zu möglichen künftigen Chancen und weder eine realisierte Rendite noch eine Garantie dafür, dass sich der Buchwert erholen wird.
Fazit
Das größere Portfolio von Dynex erwirtschaftete höhere Zinserträge, doch die Bewertungsverluste prägten das Quartal maßgeblich. Die für den 19. Oktober um 10 Uhr Eastern Time angesetzte Telefonkonferenz zu den Ergebnissen ist die nächste bestätigte Gelegenheit, die Resultate und den Geschäftsausblick zu erörtern.
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