Cleveland-Cliffs kehrte im dritten Quartal 2026 in die Gewinnzone zurück und beantwortete damit die zentrale Frage vor der Veröffentlichung der Ergebnisse am 19. Oktober. Der Stahlhersteller meldete einen konsolidierten Nettogewinn nach GAAP von 165 Millionen US-Dollar, nachdem im zweiten Quartal ein Verlust von 134 Millionen US-Dollar angefallen war. Zugleich wurde die kanadische Tochtergesellschaft Stelco zu einem positiven Beitrag zum bereinigten EBITDA.
Wichtige Erkenntnisse
- Das bereinigte EBITDA im dritten Quartal erreichte 612 Millionen US-Dollar und übertraf damit die frühere Prognose des Managements von 575 Millionen US-Dollar.
- Stelco verbesserte sich, doch Cleveland-Cliffs beschloss, seine kanadischen Verzinkungslinien auf unbestimmte Zeit stillzulegen.
- Das Management prognostizierte für das vierte Quartal ein bereinigtes EBITDA von rund 715 Millionen US-Dollar.
Inhaltsverzeichnis
- Cleveland-Cliffs kehrt den Verlust des zweiten Quartals um
- Stelco verbessert sich, während den Verzinkungslinien eine unbefristete Stilllegung bevorsteht
- Prognose für das vierte Quartal deutet auf weitere Verbesserung hin
- Fazit
Cleveland-Cliffs kehrt den Verlust des zweiten Quartals um
Im Quartal zum 30. September 2026 belief sich der konsolidierte Umsatz auf 5,612 Milliarden US-Dollar, nach 5,226 Milliarden US-Dollar im vorangegangenen Quartal. Das bereinigte EBITDA stieg gegenüber dem zweiten Quartal um 326 Millionen US-Dollar auf 612 Millionen US-Dollar.
Die Ergebnisveröffentlichung für das dritte Quartal von Cleveland-Cliffs wies einen den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn von 152 Millionen US-Dollar aus. Dieser unterscheidet sich vom konsolidierten Nettogewinn von 165 Millionen US-Dollar aufgrund der auf nicht beherrschende Anteile entfallenden Ergebnisse. Der verwässerte Gewinn nach GAAP betrug 0,26 US-Dollar je Aktie, der bereinigte Gewinn 0,28 US-Dollar.
Chairman und Chief Executive Officer Lourenco Goncalves sagte, die durchschnittlichen Verkaufspreise, die Absatzmengen und die Stückkosten hätten sich gegenüber dem zweiten Quartal allesamt verbessert. Die Erholung zeigte sich somit nicht nur im Umsatzwachstum, sondern auch in der Rentabilität des Stahlgeschäfts.
| Posten | Details |
|---|---|
| Absatzvolumen von Stahlprodukten im dritten Quartal | 4,150 Millionen Nettotonnen, verglichen mit 4,025 Millionen im zweiten Quartal 2026. |
| Durchschnittlicher Stahlverkaufspreis | 1.177 US-Dollar je Nettotonne, verglichen mit 1.124 US-Dollar im zweiten Quartal 2026. |
| Bruttomarge der Stahlerzeugung | 454 Millionen US-Dollar, verglichen mit 113 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2026. |
| Liquidität zum Quartalsende | 3,2 Milliarden US-Dollar zum 30. September 2026. |
Stelco verbessert sich, während den Verzinkungslinien eine unbefristete Stilllegung bevorsteht
Goncalves bezeichnete das Quartal als das stärkste von Stelco seit der Übernahme zwei Jahre zuvor. Seinen Angaben zufolge trug eine Verbesserung des kanadischen Marktes für warmgewalzten Stahl dazu bei, dass die Tochtergesellschaft einen positiven Beitrag zum EBITDA leistete.
Die Verbesserung erstreckte sich nicht auf alle Produkte. Goncalves verwies auf den seiner Einschätzung nach überversorgten kanadischen Markt für verzinkten Stahl und kündigte die Entscheidung an, Stelcos Verzinkungslinien auf unbestimmte Zeit stillzulegen.
Das Management erklärte, die Umstellung auf warmgewalzte Produkte werde die gesamte Produktionsmenge von Stelco aufrechterhalten und rund 2.000 Arbeitsplätze in Kanada sichern. Goncalves sagte, die betroffenen Beschäftigten würden bei einer Verbesserung der Bedingungen zurückkehren, nannte jedoch keinen Termin für die Wiederaufnahme des Betriebs. Die Entscheidung verdeutlicht den Unterschied zwischen einer Erholung des Gesamtbeitrags von Stelco und anhaltender Schwäche in einem einzelnen Produktmarkt.
Prognose für das vierte Quartal deutet auf weitere Verbesserung hin
Cleveland-Cliffs erwartet für das vierte Quartal 2026 ein bereinigtes EBITDA von rund 715 Millionen US-Dollar. Die Prognose geht davon aus, dass höhere Preise die saisonalen Effekte, die zunehmenden wartungsbedingten Ausfälle, die Inputkosten und die Rückstellungen für Vergütungsanreize mehr als ausgleichen werden.
Das Management erklärte außerdem, es erwarte für 2027 ein bereinigtes EBITDA von mehr als 4 Milliarden US-Dollar. Grundlage dafür seien Vertragsänderungen und die geltenden Preisprognosen. Diese Zahl ist eine zukunftsgerichtete Erwartung für 2027 und kein Ergebnis oder eine Prognose für das Gesamtjahr 2026.
Goncalves sagte, das Unternehmen erwarte im vierten Quartal einen erheblichen Schuldenabbau, gestützt durch den freien Cashflow und Erlöse aus Immobilienverkäufen. Das Management hielt an seinem Ziel fest, die Nettoverschuldung bis Mitte 2027 auf weniger als das 2,5-Fache des EBITDA zu senken.
Fazit
Die Ergebnisse des dritten Quartals bestätigten die Rückkehr in die Gewinnzone. Die Entscheidung von Stelco zu den Verzinkungslinien zeigt jedoch, dass die Erholung weiterhin uneinheitlich verläuft. Der nächste Maßstab für die Geschäftsentwicklung ist die Prognose des Managements für ein bereinigtes EBITDA von rund 715 Millionen US-Dollar im vierten Quartal, zusammen mit dem geplanten Schuldenabbau.
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