Die Ergebnisse der ManpowerGroup für das dritte Quartal 2026 wiesen ein organisches Umsatzwachstum von 6 % bei konstanten Wechselkursen sowie eine leichte Verbesserung der bereinigten Profitabilität aus, getragen von der gewerblichen Personalvermittlung und einer stärkeren Geschäftsentwicklung in den USA. Das Unternehmen meldete am 15. Oktober einen Umsatz von 4,8 Milliarden US-Dollar und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,01 US-Dollar. Zugleich stellte es für das vierte Quartal eine weitere Margenausweitung in Aussicht.
Wichtigste Erkenntnisse
- Das bereinigte EBITDA stieg bei konstanten Wechselkursen um 14 % auf 107 Millionen US-Dollar; die Marge erreichte 2,2 %.
- Das Wachstum im US-Personalvermittlungsgeschäft nahm zu, während Frankreich und die geringere Vermittlung von Beschäftigten aus Unternehmen weiterhin Gegenwind verursachten.
- Das Management erwartet für das vierte Quartal eine weitere Margenverbesserung und räumt der Bilanz gegenüber Aktienrückkäufen Vorrang ein.
Inhaltsverzeichnis
- ManpowerGroup-Ergebnisse verbessern sich trotz Druck auf die Bruttomarge
- Wachstum in den USA verbreitert sich, während sich Experis stabilisiert
- Mittelabfluss setzt Aktienrückkäufe weiterhin aus
- Ausblick für das vierte Quartal deutet auf weitere Margenausweitung hin
- Nachfolgediskussion betont Kontinuität bei den Kosten
- Fazit
ManpowerGroup-Ergebnisse verbessern sich trotz Druck auf die Bruttomarge
Die am 15. Oktober eingereichte Ergebnismeldung der ManpowerGroup bestätigt, dass sich die Veröffentlichung auf die drei und neun Monate bis zum 30. September 2026 bezog. Der systemweite Umsatz im dritten Quartal, der auch Franchisebetriebe umfasst, belief sich auf 5,3 Milliarden US-Dollar und ist vom ausgewiesenen Umsatz des Unternehmens von 4,8 Milliarden US-Dollar zu unterscheiden.
Der ausgewiesene Gewinn betrug 0,71 US-Dollar je Aktie, verglichen mit einem bereinigten Gewinn von 1,01 US-Dollar, der dem Mittelwert der Managementprognose entsprach. Die bereinigte EBITDA-Marge erhöhte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 10 Basispunkte auf 2,2 %.
Diese Verbesserung erfolgte trotz einer Belastung der Bruttorentabilität. Die Bruttomarge lag bei 15,9 %, und die Marge im Personalvermittlungsgeschäft blieb gegenüber dem Vorquartal stabil, lag aber 50 Basispunkte unter dem Vorjahreswert. Der konsolidierte Bruttogewinn stieg organisch lediglich um 1 %, während die bereinigten Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten bei konstanten Wechselkursen um 2 % sanken. Die Kostenkontrolle trug somit dazu bei, das Umsatzwachstum in einen höheren bereinigten Gewinn umzuwandeln.
| Position | Angaben |
|---|---|
| Liquide Mittel zum Quartalsende | 233 Millionen US-Dollar |
| Gesamtverschuldung | 1,1 Milliarden US-Dollar |
| Nettoverschuldung | 870 Millionen US-Dollar |
| Bruttoverschuldung / bereinigtes EBITDA der letzten zwölf Monate | 2,6-fach |
| Gesamtverschuldung / Kapitalisierung | 34 % |
| Investitionsausgaben im dritten Quartal | 9 Millionen US-Dollar |
Wachstum in den USA verbreitert sich, während sich Experis stabilisiert
Die Marke Manpower erzielte ein organisches Umsatzwachstum von 7 % bei konstanten Wechselkursen. Der Umsatz von Experis blieb auf derselben Basis unverändert und verbesserte sich damit gegenüber einem Rückgang von 2 % im zweiten Quartal. Der Umsatz von Talent Solutions stieg im Jahresvergleich um 1 %.
Der Umsatz in den USA erreichte 729 Millionen US-Dollar und lag auf organischer, um die Anzahl der Arbeitstage bereinigter Basis 9 % höher. Innerhalb dieses Marktes wuchs Manpower um 15 % und damit im neunten Quartal in Folge; Experis legte um 4 % zu und Talent Solutions um 5 %.
In Frankreich blieb die Lage schwächer: Der Umsatz betrug 1,1 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 2 % bei konstanten Wechselkursen. Das Management erklärte, die Geschäftslage habe sich im September nach Schwankungen im Juli und August verbessert. Eine geringere Aktivität bei der Feststellenvermittlung in Frankreich und ausgewählten anderen Märkten belastete ebenfalls die Bruttomarge.
Talent Solutions stand vor einer anderen Herausforderung: Die Vermittlungsaktivitäten von Right Management gingen zurück, da die Zahl der Entlassungen sank. Das Wachstum bei Recruitment Process Outsourcing und Managed-Service-Programmen half, diese Schwäche auszugleichen, obwohl der Bruttogewinn des Geschäftsbereichs um 2 % zurückging.
Mittelabfluss setzt Aktienrückkäufe weiterhin aus
Der freie Cashflow war mit 17 Millionen US-Dollar negativ, verglichen mit einem positiven Wert von 45 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor. Das Management führte den Mittelabfluss auf den Zeitpunkt von Zahlungen zum Quartalsende im Managed-Service-Provider-Geschäft zurück und erklärte, der freie Cashflow hätte ohne diesen zeitlichen Effekt plus 75 Millionen US-Dollar betragen. Dabei handelt es sich um eine Bereinigung des Managements, nicht um das tatsächliche Cashflow-Ergebnis des Quartals.
Im Quartal kaufte das Unternehmen keine eigenen Aktien zurück. Finanzvorstand Jack McGinnis erklärte, die Stärkung der Bilanz bleibe vorrangig und in naher Zukunft seien keine Aktienrückkäufe zu erwarten.
Ausblick für das vierte Quartal deutet auf weitere Margenausweitung hin
Für das vierte Quartal 2026 prognostizierte das Management ein Umsatzwachstum von 3 % bis 7 % bei konstanten Wechselkursen, mit einem Mittelwert von 5 %. Der Mittelwert für das organische, um die Anzahl der Arbeitstage bereinigte Wachstum lag bei 4 %.
Der Ausblick sieht eine Bruttomarge von 15,9 % am Mittelwert sowie eine Ausweitung der EBITDA-Marge im Jahresvergleich um 20 Basispunkte am Mittelwert vor, verglichen mit der Verbesserung um 10 Basispunkte im dritten Quartal. Die Prognose für den Gewinn je Aktie lag bei 1,03 bis 1,13 US-Dollar; der erwartete effektive Steuersatz betrug 44 %.
McGinnis verwies als Grundlage für den Margenausblick auf eine saisonale Verbesserung des Bruttogewinns in absoluten Beträgen, darunter die Erholung in Italien nach der Feiertagszeit im August, ein voraussichtlich stabiles Umfeld im Dezember und die fortgesetzte Kostendisziplin.
Nachfolgediskussion betont Kontinuität bei den Kosten
Im Rahmen der Diskussion über den CEO-Nachfolgeplan bezeichnete Verwaltungsratsvorsitzender und CEO Jonas Prising den Übergang als vom Verwaltungsrat gesteuert und auf Kontinuität ausgerichtet. Präsidentin und Chief Strategy Officer Becky Frankiewicz erklärte, sie habe an der Ausarbeitung des im April angekündigten Transformationsplans mitgewirkt und halte an dessen Zielen fest.
Die ManpowerGroup erklärte, sie liege weiterhin im Plan, 2028 dauerhaft jährliche Kosteneinsparungen von 200 Millionen US-Dollar zu erzielen. Die Front-Office-Transformation, die in diesem Jahr in den USA begann, wurde auf das Vereinigte Königreich ausgeweitet. Diese Einsparungen sind weiterhin ein künftiges Ziel und keine bereits abgeschlossene Kostensenkung.
Fazit
Die Ergebnisse des vierten Quartals werden zeigen, ob sich die vom Management prognostizierte Beschleunigung der Margenausweitung bewahrheitet und ob das Wachstum im Personalvermittlungsgeschäft zu einem stärkeren Cashflow führt. Aktienrückkäufe bleiben gegenüber der Verbesserung der Bilanz nachrangig, während das wichtigste Einsparungsziel des Transformationsprogramms bis 2028 reicht.
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