Der Verkauf von AES an ein von Global Infrastructure Partners und EQT Infrastructure geführtes Konsortium erhielt am 16. Oktober 2026 die kartellrechtliche Genehmigung der Europäischen Kommission. Die Freigabe bringt die geplante Barübernahme zu 15 US-Dollar je Aktie voran, bedeutet jedoch nicht, dass die Übernahme bereits abgeschlossen ist.
Wichtige Erkenntnisse
- Die EU-Regulierungsbehörden stellten eine begrenzte Marktüberschneidung fest und kamen zu dem Schluss, dass die Transaktion den Wettbewerb nicht beeinträchtigen würde.
- Die Vereinbarung bewertet das Eigenkapital von AES mit 10,7 Milliarden US-Dollar und das Unternehmen einschließlich Schulden mit rund 33,4 Milliarden US-Dollar.
- AES hatte den Abschluss ursprünglich für Ende 2026 oder Anfang 2027 anvisiert, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen und weiterer Abschlussbedingungen.
Inhaltsverzeichnis
- AES-Verkauf überwindet eine weitere regulatorische Hürde
- Was die Aktionäre erhalten würden
- Kapitalbedarf als Grundlage der Transaktion
- Fazit
AES-Verkauf überwindet eine weitere regulatorische Hürde
Die Entscheidung der Europäischen Kommission folgt auf frühere Genehmigungen der Public Utilities Commission of Ohio und des Committee on Foreign Investment in the United States. In ihrer wettbewerbsrechtlichen Prüfung verwies die EU auf die begrenzten Überschneidungen zwischen den Geschäftsbereichen der Parteien.
Die Genehmigung beseitigt ein weiteres regulatorisches Hindernis für die im März 2026 vereinbarte Übernahme. Sie ist ein Schritt in Richtung Abschluss und keine Bestätigung dafür, dass sämtliche Abschlussbedingungen erfüllt sind.
| Position | Details |
|---|---|
| Barzahlung | 15,00 US-Dollar je AES-Aktie |
| Eigenkapitalwert | 10,7 Milliarden US-Dollar |
| Unternehmenswert | Rund 33,4 Milliarden US-Dollar, einschließlich bestehender Schulden |
| Ursprünglich angestrebter Abschluss | Ende 2026 oder Anfang 2027, vorbehaltlich der Abschlussbedingungen |
Was die Aktionäre erhalten würden
In der Transaktionsmitteilung vom 2. März legt AES die Vereinbarung des Konsortiums dar, das Unternehmen gegen Barzahlung zu übernehmen. Global Infrastructure Partners gehört zu BlackRock, während EQT über seinen Fonds Infrastructure VI beteiligt ist. CalPERS und die Qatar Investment Authority sind Mitfinanzierer.
Der Eigenkapitalwert entspricht dem den Aktionären zugerechneten Betrag; der höhere Unternehmenswert umfasst zusätzlich bestehende Schulden. Das Konsortium erklärte, den gesamten Kaufpreis für die Aktien mit Eigenkapital zu finanzieren und zugleich die bestehenden Schulden von AES zu übernehmen.
Nach Abschluss würde AES zu einem privaten Unternehmen, und seine Stammaktien würden nicht länger an der New York Stock Exchange gehandelt. Laut Mitteilung vom März sollten die regulären Dividenden vorbehaltlich der Zustimmung des Vorstands bis zum Abschluss weitergezahlt werden.
Kapitalbedarf als Grundlage der Transaktion
AES stellte die Übernahme als Möglichkeit dar, den Zugang zu Kapital für Investitionen in die Stromerzeugung und regulierte Versorgungsunternehmen zu verbessern. Verwaltungsratsvorsitzender Jay Morse sagte, das Unternehmen habe einen erheblichen Kapitalbedarf, um das Wachstum über 2027 hinaus zu unterstützen. Ohne die Transaktion müsse AES voraussichtlich seine Dividende kürzen oder streichen und/oder umfangreiche neue Aktien ausgeben.
Dabei handelte es sich um Einschätzungen des Managements zu den Finanzierungsmöglichkeiten des Unternehmens als eigenständiger Gesellschaft, nicht um angekündigte Dividendenkürzungen oder Pläne zur Aktienausgabe. AES erklärte, seine Versorgungsunternehmen in Indiana und Ohio würden weiterhin vor Ort betrieben und geführt; zudem werde nicht erwartet, dass sich die Übernahme auf die regulierten Tarife für Kunden auswirkt.
Fazit
Der nächste Meilenstein ist die Bestätigung, dass die verbleibenden Abschlussbedingungen erfüllt sind und die Übernahme vollzogen werden kann. Die EU-Freigabe bringt diesen Prozess voran, ohne die angekündigte Barzahlung zu ändern.
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