Die am 16. Oktober 2026 veröffentlichten Ergebnisse von Aduro zeigten für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 eine stärkere Liquiditätsposition, aber einen höheren bereinigten EBITDA-Verlust. Das Cleantech-Unternehmen meldete für die drei Monate bis zum 31. August ein Betriebsergebnis von 1,2 Mio. C$, das größtenteils auf nicht zahlungswirksame Rechnungslegungsänderungen zurückzuführen war. Der Umsatz belief sich auf null, während das Unternehmen Pilotversuche und Ingenieurarbeiten für eine geplante Industrieanlage in den Niederlanden vorantrieb.
Die wichtigsten Erkenntnisse
- Ein nicht zahlungswirksamer Gewinn aus der Neubewertung eines Derivats trug dazu bei, einen Betriebsverlust im Vorjahreszeitraum in ein ausgewiesenes Betriebsergebnis zu verwandeln.
- Durch Eigenkapitalfinanzierungen stieg der Kassenbestand zum Quartalsende auf rund 65,7 Mio. C$.
- Daten aus der Pilotanlage fließen in die frühen Ingenieurarbeiten für die geplante Anlage in Chemelot ein; spätere Projektphasen bleiben an Bedingungen geknüpft.
Inhaltsverzeichnis
- Aduro-Ergebnisse trennen bilanzielle Gewinne von den zugrunde liegenden Ausgaben
- Erlöse aus Eigenkapitalfinanzierungen finanzieren Ingenieurarbeiten und Entwicklung
- Das Chemelot-Projekt befindet sich weiterhin in einer frühen Ingenieurphase
- Längere Pilotläufe testen wechselnde Kunststoffmischungen
- Fazit
Aduro-Ergebnisse trennen bilanzielle Gewinne von den zugrunde liegenden Ausgaben
In Aduros Ergebnissen für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 wurde ein Betriebsergebnis von 1.202.141 C$ ausgewiesen, verglichen mit einem Betriebsverlust von 6.325.018 C$ im Vorjahreszeitraum. Die Verbesserung war hauptsächlich auf einen nicht zahlungswirksamen Gewinn von 4.239.925 C$ aus der Neubewertung einer derivativen finanziellen Verbindlichkeit sowie auf geringere Aufwendungen für aktienbasierte Vergütungen zurückzuführen.
Die nicht nach GAAP ermittelte Kennzahl des bereinigten EBITDA entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung: Der Verlust stieg von 2.254.384 C$ auf 2.734.587 C$. Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung, die Hochskalierung der Technologie sowie die mit der Notierung an der Toronto Stock Exchange verbundenen Unternehmenskosten nahmen zu. Die Verbesserung des ausgewiesenen Betriebsergebnisses entsprach daher keiner gleichwertigen Verbesserung der zugrunde liegenden operativen Leistung.
Der Umsatz sank von 44.500 C$ auf null. Aduro erklärte, dass die derzeitigen Einnahmen aus nicht wiederkehrenden Dienstleistungen zur Bewertung von Technologien durch Kunden und aus Kooperationen stammen und je nach Projekt in Zeitpunkt und Umfang variieren. Auch die Verteilung der Ressourcen auf Arbeiten zur Hochskalierung, technische Analysen und Kundenbewertungen wirkt sich auf den Quartalsumsatz aus.
| Posten | Einzelheiten |
|---|---|
| Pilotversuch im September: 100 % Polypropylen | Gemeldete Ausbeute an kondensierbaren Kohlenwasserstoffen von 88,8 %. |
| Pilotversuch im September: 80:20 Polypropylen/Polyethylen | Gemeldete Ausbeute an kondensierbaren Kohlenwasserstoffen von 90,8 %. |
| Pilotversuch im September: 50:50 Polypropylen/Polyethylen | Gemeldete Ausbeute an kondensierbaren Kohlenwasserstoffen von 89,2 %. |
Erlöse aus Eigenkapitalfinanzierungen finanzieren Ingenieurarbeiten und Entwicklung
Der Kassenbestand stieg zum 31. August auf 65.751.811 C$, verglichen mit 38.298.048 C$ zum 31. Mai 2026. Ein öffentliches Angebot in den USA und eine nicht vermittelte Privatplatzierung in Kanada erbrachten Nettoerlöse von rund 28,9 Mio. C$, die teilweise durch Mittelabflüsse aus operativer Tätigkeit und Investitionen ausgeglichen wurden.
Das US-Angebot im Juni umfasste 1.028.645 Stammaktien zu je 15,20 US$, während bei der kanadischen Platzierung 431.884 Aktien zu je 21,20 C$ ausgegeben wurden. Die zusätzlichen Mittel stammten aus der Ausgabe von Eigenkapital und nicht aus Kundenerlösen.
Finanzvorstand Mena Beshay erklärte, die Finanzierungen unterstützten den Pilotbetrieb, die Ingenieurarbeiten und die Entwicklung der weltweit ersten Anlage dieser Art sowie Forschung und Entwicklung und die Kommerzialisierung. Nach dem Quartalsende erbrachten Options- und Optionsscheinausübungen zusätzliche Bruttoerlöse von rund 0,3 Mio. C$.
Das Chemelot-Projekt befindet sich weiterhin in einer frühen Ingenieurphase
Im August wählte Aduro Saipem für frühe Ingenieur- und Beschaffungsarbeiten für die geplante Anlage mit einer Kapazität von 10.000 Tonnen pro Jahr im Chemelot Industrial Park in Sittard-Geleen in den Niederlanden aus. Die anfänglichen Arbeiten umfassen die Prüfung des Prozessdesigns, die Optimierung kritischer Ausrüstung, eine vorläufige Integration der Versorgungsinfrastruktur und die Verfeinerung der Investitionskostenschätzungen.
Daten aus dem Pilotbetrieb fließen in diese Ingenieurarbeiten ein. Der Übergang zur Front-End-Engineering- und Designphase sowie zu späteren, baubezogenen Phasen bleibt vom Abschluss der Vorarbeiten, einer weiteren Projektbewertung und endgültigen Vereinbarungen abhängig.
Auch die Vereinbarungen über Einsatzstoffe werden noch geprüft. Eine im Juni mit der niederländischen Abfallwirtschaftsgruppe Ortessa geschlossene unverbindliche Absichtserklärung betrifft ein mögliches Logistikzentrum, einschließlich der Bündelung von Kunststoffströmen, deren Aufbereitung, Qualitätskontrolle, Lagerung und Transport. Es handelt sich nicht um einen abgeschlossenen Liefervertrag für Einsatzstoffe.
Längere Pilotläufe testen wechselnde Kunststoffmischungen
Nach Quartalsende schloss Aduro eine 75-stündige Pilotkampagne im September ab, bei der rund 758 Kilogramm Polymer mit drei kontrollierten Zusammensetzungen aus Polypropylen und Polyethylen verarbeitet wurden. Das Unternehmen meldete gleichbleibende Produktqualitätsindikatoren und, nach Prozessänderungen, eine etwa zwei Stunden frühere Rückkehr zu den angestrebten Betriebsbedingungen als bei einem vergleichbaren früheren Lauf.
Die nachstehenden Ausbeuten beziehen sich auf diese kontrollierte Pilotkampagne und nicht auf eine nachgewiesene Produktion im kommerziellen Maßstab. Aduro erwartet, dass die nächste Testphase längere Kampagnen und repräsentativere Einsatzstoffe aus Kunststoffabfällen umfassen wird.
Die Kundenentwicklung befindet sich weiterhin in der Bewertungsphase. Die Arbeiten mit ECOCE in Mexiko führten dazu, dass ausgewählte flexible und mehrschichtige Verpackungsströme in Labortests überführt wurden. Die Ergebnisse werden darüber entscheiden, ob die Materialien in Versuche in der Pilotanlage übergehen. Aduro stellte seine Technologie im September außerdem bei einer Innovationsveranstaltung von PepsiCo vor, erklärte jedoch, dass jede künftige Zusammenarbeit eine gesonderte Prüfung und Vereinbarung erfordern würde.
Fazit
Aduro ging mit mehr Barmitteln, aber ohne Quartalsumsatz und mit einem höheren bereinigten EBITDA-Verlust in die nächste Entwicklungsphase. Zu den nächsten Meilensteinen, die es zu beobachten gilt, zählen längere Pilotkampagnen, Tests mit repräsentativeren Abfallströmen und der Abschluss der frühen Ingenieurarbeiten von Saipem. Der Übergang zu späteren Projektphasen bleibt an Bedingungen geknüpft.
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