BlackRock beantragte am Montag die Auflegung des iShares Bitcoin Managed Protect ETF, der ein Engagement in den Kursgewinnen von Bitcoin bieten und zugleich die Verluste begrenzen soll. In dem Antrag wurde nicht angegeben, wie hoch der Schutz für Anleger ausfallen oder auf wie viel Aufwärtspotenzial sie verzichten würden.
Wichtige Erkenntnisse
- Der geplante Fonds von BlackRock soll durch ein Engagement in IBIT oder ähnlichen Bitcoin-Anlagen begrenztes Abwärtspotenzial und begrenzte Gewinne bieten.
- Calamos zufolge ist sein im Oktober aufgelegter Schutzfonds seit Beginn seines Schutzzeitraums im Oktober 2025 nur um 1 % gefallen; Bitcoin verlor separat bis zu 52 % gegenüber seinem Rekordhoch.
- Der Vorschlag folgt auf die Auflegung eines Bitcoin-Income-Fonds durch BlackRock im Juni und erweitert die Aktivitäten des Unternehmens über reine Produkte zur Nachbildung der Kursentwicklung hinaus.
Inhaltsverzeichnis
- Was der Antrag für den BlackRock-Bitcoin-ETF vorsieht
- Was das Ergebnis von Calamos tatsächlich zeigt
- Wie der Schutz das Anlageprofil verändert
- Wie sich der Vorschlag in das Produktangebot von BlackRock einfügt
Was der Antrag für den BlackRock-Bitcoin-ETF vorsieht
Der iShares Bitcoin Managed Protect ETF soll ein begrenztes Aufwärtspotenzial bieten, das an den iShares Bitcoin Trust ETF, bekannt als IBIT, oder ein ähnliches Bitcoin-Engagement gekoppelt ist. Zudem soll er ein gewisses Maß an Schutz vor Kursverlusten bieten.
Damit unterscheidet sich der Vorschlag von einer bloßen Nachbildung des Bitcoin-Kurses. Anlegern würde ein Kompromiss zwischen der Beteiligung an Kursgewinnen und der Begrenzung von Verlusten geboten, statt eines uneingeschränkten Engagements in beide Richtungen.
Im Antrag wurden weder das Niveau des Schutzes vor Kursverlusten noch das verfügbare Aufwärtspotenzial konkretisiert. Es handelt sich um einen Vorschlag, nicht um einen bereits aufgelegten Fonds, und das offengelegte Anlageziel ist nicht als Zusicherung zu verstehen, dass Anleger kein Geld verlieren können.
| Position | Einzelheiten |
|---|---|
| iShares Bitcoin Managed Protect ETF | Geplanter Fonds mit begrenztem Bitcoin-Aufwärtspotenzial und Schutz vor Kursverlusten; Höhe des Schutzes und Begrenzung des Aufwärtspotenzials wurden nicht offengelegt. |
| Calamos CBOO | Laut einem Sprecher von Calamos seit Beginn des einjährigen Schutzzeitraums im Oktober 2025 um 1 % gefallen. |
| Geschützte Strategien von Calamos | Weisen rund 90 % US-Staatsanleihen zu und verwenden den Rest für bitcoinbezogene Optionen. |
| BlackRock BITA | Im Juni aufgelegt; verkauft Call-Optionen auf rund 25 % bis 35 % seines Portfolios, um monatliche Erträge zu erzielen. |
Was das Ergebnis von Calamos tatsächlich zeigt
Der Bitcoin Structured Alt Protection ETF – October von Calamos Investments, der unter dem Kürzel CBOO gehandelt wird, verlor laut einem Sprecher von Calamos seit Beginn seines einjährigen Schutzzeitraums im Oktober 2025 1 %.
Bitcoin fiel gegenüber einem Rekordhoch von rund 126.000 $ zeitweise um bis zu 52 %. Diese Zahlen beziehen sich auf unterschiedliche Vergleichspunkte – den Beginn des Schutzzeitraums des Fonds und den Bitcoin-Höchststand – und sind keine Renditemessungen für denselben Zeitraum.
Calamos legte seine ersten geschützten Bitcoin-ETFs Anfang 2025 auf. Dazu gehörten Varianten mit vollständigem Schutz vor Kursverlusten sowie Strategien, die Verluste über einen festgelegten Zeitraum auf 10 % oder 20 % begrenzten.
Wie der Schutz das Anlageprofil verändert
Calamos legt rund 90 % des Vermögens dieser Fonds in US-Staatsanleihen an und verwendet den Rest zum Kauf bitcoinbezogener Optionen. Diese Struktur ermöglicht eine Beteiligung an Bitcoin-Kursgewinnen bis zu einer Obergrenze und begrenzt zugleich Verluste über einen festgelegten Zeitraum.
Der Zeitraum ist entscheidend: Der beschriebene Schutz gilt für ein bestimmtes Anlagefenster und ist keine uneingeschränkte Aussage zur Wertentwicklung. Aus den offengelegten Angaben zu BlackRocks Vorschlag geht nicht hervor, dass das Unternehmen dieselbe Aufteilung verwenden oder dasselbe Ergebnis erzielen würde.
Auch in schwächeren Märkten bestand Nachfrage. Der Leiter des ETF-Geschäfts von Calamos, Matt Kaufman, sagte im Mai, dass den geschützten Fonds über mehrere Wochen 10 Mio. $ bis 15 Mio. $ zuflossen, während Spot-Bitcoin-ETFs Abflüsse verzeichneten.
Wie sich der Vorschlag in das Produktangebot von BlackRock einfügt
IBIT bleibt das Fundament des Bitcoin-Angebots von BlackRock. Der Fonds verwaltet ein Vermögen von mehr als 65 Mrd. $ und ist der größte der 2024 aufgelegten US-Spot-Bitcoin-ETFs.
BlackRock hat das Angebot bereits um eine andere Strategie ergänzt. Im Juni legte das Unternehmen den Bitcoin Premium Income Fund, kurz BITA, auf. Dieser hält Bitcoin und IBIT-Anteile und verkauft Call-Optionen auf rund 25 % bis 35 % seines Portfolios, um monatliche Erträge zu erzielen.
Der Vorschlag für den Managed-Protect-Fonds verfolgt ein anderes Ziel: die Begrenzung von Verlusten statt der Erzielung von Erträgen. Zusammengenommen zeigen die Produkte, dass BlackRock die Anlagemöglichkeiten rund um Bitcoin ausbaut, ohne seinen Flaggschiff-Fonds mit direktem Engagement in die Kursentwicklung zu ersetzen.
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