Der Gewinn von Thermo Fisher stieg im dritten Quartal 2026, da stärkere Aktivitäten im Pharmadienstleistungsgeschäft und die Nachfrage nach Instrumenten zu einem Umsatzwachstum von 9 % auf 12,14 Milliarden US-Dollar beitrugen. Am 21. Oktober meldete das Unternehmen einen bereinigten Gewinn je Aktie von 6,68 US-Dollar, ein Plus von 15 %, und hob seine Jahresprognosen für Umsatz, bereinigten Gewinn und freien Cashflow an.
Wichtigste Erkenntnisse
- Der organische Umsatz stieg um 6 %, während die bereinigte operative Marge auf 24,5 % zunahm.
- Erstattungen von Zöllen stützten den Gewinn, und ein Teil der Aktivitäten im Pharmadienstleistungsgeschäft verlagerte sich ins dritte Quartal.
- Das Management hob den Ausblick für 2026 an, hielt aber an einer langsameren Prognose für das organische Wachstum im vierten Quartal von 4 % fest.
Inhaltsverzeichnis
- Der Gewinn von Thermo Fisher wächst schneller als der Umsatz
- Pharmadienstleistungen führen eine uneinheitliche Erholung an
- Der höhere Jahresausblick deutet weiterhin auf ein langsameres viertes Quartal hin
- Die Cashflow-Generierung stützt geplante Kapitalrückflüsse
- Fazit
Der Gewinn von Thermo Fisher wächst schneller als der Umsatz
Der Ergebnisbericht für das dritte Quartal des Unternehmens umfasst die drei Monate bis zum 26. September 2026. Der Umsatz stieg gegenüber 11,12 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Übernahmen trugen vier Prozentpunkte zum Wachstum bei, während die Veräußerung des Mikrobiologiegeschäfts einen Prozentpunkt davon abzog. Das organische Wachstum, das Effekte aus Übernahmen, Veräußerungen und Wechselkursen ausklammert, betrug 6 %.
Das bereinigte Betriebsergebnis stieg um 15 % auf 2,97 Milliarden US-Dollar, und die bereinigte operative Marge weitete sich um 120 Basispunkte auf 24,5 % aus. Das Management verwies auf Produktivitätssteigerungen und den positiven Effekt höherer Absatzvolumina. Erstattungen von Zöllen führten außerdem zu einem Nettovorteil von rund 60 Millionen US-Dollar beim bereinigten Betriebsergebnis. Das entsprach 50 Basispunkten Marge und 0,15 US-Dollar je Aktie.
Der verwässerte GAAP-Gewinn je Aktie stieg um 9 % auf 4,64 US-Dollar, während das GAAP-Betriebsergebnis um 17 % auf 2,26 Milliarden US-Dollar zunahm. Diese Unterscheidung ist wichtig: Der bereinigte Gewinn schließt Posten wie die Abschreibung auf übernahmebedingte immaterielle Vermögenswerte und Restrukturierungskosten aus. Der bereinigte Wert von 6,68 US-Dollar ist daher nicht der ausgewiesene GAAP-Gewinn je Aktie des Unternehmens.
| Posten | Details |
|---|---|
| Life Sciences Solutions | Umsatzwachstum im dritten Quartal, ausgewiesen: 5 %; organisches Wachstum: 1 %; bereinigte operative Marge: 37,6 %. |
| Analytical Instruments | Umsatzwachstum im dritten Quartal, ausgewiesen: 6 %; organisches Wachstum: 6 %; bereinigte operative Marge: 26,9 %. |
| Specialty Diagnostics | Umsatzwachstum im dritten Quartal, ausgewiesen: -6 %; organisches Wachstum: unverändert; bereinigte operative Marge: 31,0 %. |
| Laboratory Products and Biopharma Services | Umsatzwachstum im dritten Quartal, ausgewiesen: 15 %; organisches Wachstum: 10 %; bereinigte operative Marge: 15,5 %. |
Pharmadienstleistungen führen eine uneinheitliche Erholung an
Laboratory Products and Biopharma Services erzielte das stärkste Wachstum unter den Geschäftssegmenten. Finanzvorstand Jim Meyer sagte, die Aktivitäten im Pharmadienstleistungsgeschäft hätten sich in der zweiten Jahreshälfte deutlich beschleunigt. Ein Teil der Kundenaufträge sei im dritten statt im vierten Quartal abgeschlossen worden.
Vorstandschef Marc Casper beschrieb eine breitere Verbesserung in den Kundenmärkten. Die Umsätze in den Bereichen Pharma und Biotechnologie wuchsen ebenso im hohen einstelligen Prozentbereich wie jene in den Industrie- und angewandten Märkten. Die Elektronenmikroskopie im Halbleiterbereich war ein besonderer Wachstumstreiber, während der Umsatz in China im niedrigen zweistelligen Prozentbereich zunahm.
Die Erholung verlief nicht einheitlich. Die Umsätze im akademischen Bereich und im öffentlichen Sektor blieben unverändert, und die Nachfrage nach Reagenzien für Biowissenschaften und Genetik war weiterhin gedämpft. Casper zufolge hatte sich die klinische Forschung erholt, bevor die Ausgaben für Laborforschung anzogen. Das trug dazu bei, dass Life Sciences Solutions hinter dem schneller wachsenden Dienstleistungsgeschäft zurückblieb.
Der höhere Jahresausblick deutet weiterhin auf ein langsameres viertes Quartal hin
Während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen hob das Management seine Umsatzprognose für 2026 auf 47,7 bis 48,2 Milliarden US-Dollar an. Dies entspricht einem ausgewiesenen Wachstum von 7 % bis 8 % und einem organischen Wachstum von 4 %. Die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie wurde auf 25,13 bis 25,43 US-Dollar angehoben, was einem Wachstum von 10 % bis 11 % entspricht.
Das Unternehmen erhöhte seine Prognose für das organische Wachstum in der zweiten Jahreshälfte von 4 % auf 5 %, hielt aber an einer Prognose von 4 % für das vierte Quartal fest. Meyer führte den Unterschied zum Wachstum von 6 % im dritten Quartal teilweise auf den zeitlichen Verlauf der Aktivitäten im Pharmadienstleistungsgeschäft zurück. Die Anhebung der Jahresprognose sollte daher nicht als Vorhersage verstanden werden, dass sich das Wachstumstempo des dritten Quartals fortsetzt.
Casper lehnte es ab, vor der für den 2. Februar geplanten Telefonkonferenz zu den Ergebnissen eine Prognose für 2027 abzugeben. Er bekräftigte, dass ein organisches Wachstum von 7 % weiterhin ein angemessener Richtwert für ein normales Wachstum sei und keine aktuelle Jahresprognose darstelle.
Die Cashflow-Generierung stützt geplante Kapitalrückflüsse
Bis zum 26. September belief sich der operative Cashflow auf insgesamt 5,87 Milliarden US-Dollar, der freie Cashflow erreichte 4,62 Milliarden US-Dollar. Das Management hob seine Jahresprognose für den freien Cashflow auf 7,0 bis 7,5 Milliarden US-Dollar an und erwartet Nettoinvestitionen in Sachanlagen von 1,9 bis 2,0 Milliarden US-Dollar.
Der Jahresausblick sieht Aktienrückkäufe im Umfang von 4 Milliarden US-Dollar und Dividenden von rund 700 Millionen US-Dollar vor. Dabei handelt es sich um Planungswerte für das Gesamtjahr, nicht um Beträge, die nachweislich bereits ausgeschüttet wurden. Zum Quartalsende verfügte Thermo Fisher über Barmittel und kurzfristige Anlagen in Höhe von 6,1 Milliarden US-Dollar gegenüber Gesamtverbindlichkeiten aus Schulden von 41,4 Milliarden US-Dollar.
Fazit
Das stärkere Quartal von Thermo Fisher stützte höhere Jahresziele, auch wenn Erstattungen von Zöllen und der zeitliche Verlauf der Kundenaktivitäten zu den Ergebnissen beitrugen. Der nächste operative Prüfpunkt ist die Prognose des Managements für ein organisches Wachstum von 4 % im vierten Quartal. Darauf folgt der für die Telefonkonferenz zu den Ergebnissen am 2. Februar geplante Ausblick für 2027.
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