Die IBM-Aktien fielen am 22. Oktober 2026 im vorbörslichen Handel um 6,5 %, da Analysten die Nachhaltigkeit der Erholung im Softwaregeschäft im dritten Quartal infrage stellten. BofA Global Research zufolge stammten rund 250 Millionen US-Dollar des Softwarewachstums aus Abschlüssen, die sich vom zweiten Quartal verzögert hatten. Damit fiel die zugrunde liegende Verbesserung moderater aus, als die Schlagzeilenwerte vermuten ließen.
Die wichtigsten Erkenntnisse
- Verzögerte Abschlüsse aus dem zweiten Quartal trugen laut BofA-Analysten rund 250 Millionen US-Dollar zum Softwarewachstum bei.
- Die Umsätze mit Transaktionsverarbeitung stiegen um 9 %, doch CEO Arvind Krishna warnte davor, davon auszugehen, dass sich dieses Tempo fortsetzt.
- IBM hob die Untergrenze seiner Prognose für das jährliche Softwarewachstum an, ließ seine Gesamtumsatzprognose jedoch unverändert.
Inhaltsverzeichnis
- IBM-Aktien geben nach, da verzögerte Abschlüsse die Erholung eintrüben
- Bei der Transaktionsverarbeitung wird es schwieriger, das Wachstum fortzusetzen
- Höhere Softwareprognose, aber unverändertes Wachstum auf Konzernebene
- Fazit
IBM-Aktien geben nach, da verzögerte Abschlüsse die Erholung eintrüben
Im Mittelpunkt steht die Frage, ob das stärkere Softwarequartal von IBM eine anhaltende Beschleunigung widerspiegelt oder teilweise darauf zurückzuführen ist, dass Kunden ihre Käufe zu einem anderen Zeitpunkt abgeschlossen haben. BofA-Analysten erklärten, der Beitrag aufgeschobener Abschlüsse lasse die Verbesserung weniger ausgeprägt erscheinen, wenn man diesen Zeiteffekt herausrechne.
Die Ergebnisse von IBM für das dritte Quartal 2026, die am 21. Oktober veröffentlicht wurden, wiesen Softwareumsätze von 7,8 Milliarden US-Dollar aus. Das entspricht einem Anstieg von 8 % gegenüber dem Vorjahr beziehungsweise von 9 % auf Basis konstanter Wechselkurse. Die Schätzung zu den verzögerten Abschlüssen ist eine Einschätzung der Analysten und keine in der Ergebnisveröffentlichung genannte Zahl.
Der vorbörsliche Rückgang folgte auf ein schwieriges Jahr für die Aktie: Bis zum 21. Oktober war sie um etwa 15 % gefallen. Die Bewegung von 6,5 % war eine Momentaufnahme aus dem frühen Handel und kein bestätigtes Schlusskursergebnis.
| Position | Details |
|---|---|
| Verwässertes GAAP-Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen im dritten Quartal | 2,31 US-Dollar, ein Plus von 26 % gegenüber dem Vorjahr |
| Verwässertes operatives Non-GAAP-Ergebnis je Aktie im dritten Quartal | 2,95 US-Dollar, ein Plus von 11 % gegenüber dem Vorjahr |
| Free Cashflow im dritten Quartal | 3,0 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 0,7 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahr |
| Umsatz im Beratungsgeschäft im dritten Quartal | 5,3 Milliarden US-Dollar; ausgewiesen unverändert, auf Basis konstanter Wechselkurse um 2 % gestiegen |
Bei der Transaktionsverarbeitung wird es schwieriger, das Wachstum fortzusetzen
Der Umsatz mit Transaktionsverarbeitung, deren Software mit IBMs Mainframe-Computern verbunden ist, stieg im dritten Quartal um 9 %. Krishna sagte, er erwarte nicht, dass sich dieses Tempo fortsetzt, und rechne mit einer stärker „normalisierten Entwicklung, insbesondere mit Blick auf das kommende Jahr“.
Der Verbesserung war im zweiten Quartal ein Rückgang in diesem Geschäftsbereich vorausgegangen. Finanzchef James Kavanaugh hatte damals erklärt, die Schwäche bei Mainframe-Hardware und Software für die Transaktionsverarbeitung habe das Wachstum von IBM um mehr als fünf Prozentpunkte gedrückt.
Bernstein erklärte, IBMs Prognose lasse auf einen leichten Umsatzrückgang bei der Transaktionsverarbeitung im vierten Quartal schließen, wenn der Effekt der verzögerten Abschlüsse nachlasse. Dies ist die Interpretation der Bank zur Prognose und kein ausgewiesenes Ergebnis für das vierte Quartal.
Höhere Softwareprognose, aber unverändertes Wachstum auf Konzernebene
IBM erwartet nun für das Gesamtjahr ein Wachstum der Softwareumsätze von etwa 7 % bis 8 %, verglichen mit der bisherigen Spanne von 6 % bis 8 %. Die Anhebung der Untergrenze verengt die Prognosespanne, erhöht aber nicht deren Obergrenze.
Auf Konzernebene hielt IBM an seiner Prognose für ein Umsatzwachstum von 4 % bis 5 % auf Basis konstanter Wechselkurse im Jahr 2026 fest. Der Umsatz im dritten Quartal erreichte 17,1 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 5 % auf ausgewiesener Basis und von 6 % auf Basis konstanter Wechselkurse.
Das Unternehmen erhöhte zudem seine Prognose für den Free Cashflow im Gesamtjahr und erklärte, nun einen Anstieg um mehr als 1 Milliarde US-Dollar gegenüber dem Vorjahr zu erwarten. Die unveränderte Umsatzprognose für den Konzern und die bessere Cashflow-Prognose zeigen, dass die Frage nach der Nachhaltigkeit des Softwaregeschäfts nur einen Teil von IBMs Finanzlage ausmacht.
Fazit
Die Ergebnisse für das vierte Quartal werden zeigen, ob sich das Softwarewachstum behaupten kann, wenn der Beitrag der verzögerten Abschlüsse nachlässt. Die unveränderte Umsatzprognose des Managements für den Konzern bleibt dabei der Maßstab – ebenso wie die höhere Free-Cashflow-Erwartung.
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