Τα υφιστάμενα προγράμματα ανταμοιβών stablecoin δεν θα λάβουν αυτόματη προστασία βάσει του τελικού κανόνα για τον GENIUS Act που εξέδωσε το Γραφείο του Ελεγκτή Νομίσματος των ΗΠΑ (OCC) στις 21 Οκτωβρίου 2026. Ο κανόνας απορρίπτει την υπόθεση ότι τα μακροχρόνια κίνητρα των ανταλλακτηρίων συμμορφώνονται ήδη με τον νόμο, αφήνοντας την αντιμετώπισή τους σε αξιολόγηση κατά περίπτωση. Έχει προγραμματιστεί να τεθεί σε ισχύ στις 18 Ιανουαρίου, ενώ άλλες ομοσπονδιακές υπηρεσίες εξακολουθούν να καταρτίζουν τα δικά τους τμήματα του πλαισίου για τα stablecoin.
Βασικά σημεία
- Η OCC δεν θα θεωρεί εκ προοιμίου ότι τα προγράμματα ανταμοιβών που προϋπήρχαν του GENIUS Act συμμορφώνονται με την απαγόρευσή του για αποδόσεις που καταβάλλονται από τον εκδότη.
- Η ρυθμιστική αρχή υπέδειξε ότι ανταμοιβές που καταβάλλονται εν μέρει για λόγους πέραν της κατοχής, χρήσης ή διακράτησης ενός stablecoin ενδέχεται να μην εμπίπτουν στην απαγόρευση, χωρίς όμως να δώσει παραδείγματα.
- Ο τελικός κανόνας θεσπίζει επίσης απαιτήσεις για την έκδοση και τη φύλαξη και αναθεωρεί τα πρότυπα αποθεματικών· οι εργασίες εφαρμογής από άλλες υπηρεσίες δεν έχουν ακόμη ολοκληρωθεί.
Περιεχόμενα
- Τι σημαίνει ο τελικός κανόνας για τις ανταμοιβές stablecoin
- Γιατί έχει σημασία ο σκοπός μιας πληρωμής
- Ποιες υφιστάμενες προσφορές καταδεικνύουν τη σημασία του ζητήματος;
- Αλλάζουν επίσης οι κανόνες για την έκδοση, τη φύλαξη και τα αποθεματικά
- Γιατί η εφαρμογή δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί
- Συμπέρασμα
Τι σημαίνει ο τελικός κανόνας για τις ανταμοιβές stablecoin
Η OCC απέρριψε ρητά το επιχείρημα ότι η γνώση του Κογκρέσου ισοδυναμούσε με άδεια. «Το γεγονός ότι το Κογκρέσο ενδέχεται να είχε ενημερωθεί για αυτά τα προγράμματα ανταμοιβών δεν σημαίνει κατ’ ανάγκη ότι τα ενέκρινε ως επιτρεπτά», αναφέρει ο τελικός κανόνας.
Η θέση αυτή έχει σημασία, επειδή ο κλάδος των κρυπτονομισμάτων έχει ερμηνεύσει τον GENIUS Act ως νόμο που επιτρέπει ορισμένα κίνητρα τα οποία προσφέρονται μέσω δευτερογενών πλατφορμών. Ο τελικός κανόνας δεν παρέχει γενική έγκριση σε αυτές τις ρυθμίσεις. Αντίθετα, θέτει την εκάστοτε δομή και τις περιστάσεις τους στο επίκεντρο της αξιολόγησης συμμόρφωσης.
| Στοιχείο | Λεπτομέρειες |
|---|---|
| Υφιστάμενα προγράμματα ανταμοιβών | Δεν τεκμαίρεται συμμόρφωση ούτε παρέχεται ειδική μεταχείριση απλώς και μόνο επειδή ένα πρόγραμμα προϋπήρχε του GENIUS Act. |
| Αξιολόγηση ανταμοιβών | Εξέταση κατά περίπτωση, με τον σκοπό της πληρωμής να έχει κεντρικό ρόλο στην εφαρμογή της νομοθετικής απαγόρευσης. |
| Χρονοδιάγραμμα κανόνα της OCC | Ο τελικός κανόνας εκδόθηκε στις 21 Οκτωβρίου 2026· έχει προγραμματιστεί να τεθεί σε ισχύ στις 18 Ιανουαρίου. |
| Απαιτήσεις αποθεματικών | Πρότυπα διαφοροποίησης και συγκέντρωσης βάσει αρχών, με δικλίδες ασφαλείας για την καθημερινή ρευστότητα και τους αντισυμβαλλομένους. |
| Ευρύτερη εφαρμογή | Οι διαδικασίες θέσπισης κανόνων του Υπουργείου Οικονομικών, της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ και της FDIC βρίσκονται ακόμη σε εξέλιξη· οι απαιτήσεις του Bank Secrecy Act αντιμετωπίζονται χωριστά. |
Γιατί έχει σημασία ο σκοπός μιας πληρωμής
Ο GENIUS Act απαγορεύει τις πληρωμές από εκδότες που πραγματοποιούνται «αποκλειστικά σε σχέση με την κατοχή, τη χρήση ή τη διακράτηση του εν λόγω stablecoin πληρωμών». Η OCC υπέδειξε ότι η λέξη «αποκλειστικά» θέτει σημαντικό όριο: μια ανταμοιβή που παρέχεται τουλάχιστον εν μέρει για άλλους λόγους θα έμενε εκτός της απαγόρευσης.
Ωστόσο, η υπηρεσία δεν έδωσε παραδείγματα για το ποιες ρυθμίσεις θα πληρούσαν τα κριτήρια. Δήλωσε ότι «θα εφαρμόζει τη διατύπωση του νόμου στα πραγματικά περιστατικά και τις συνθήκες κάθε συγκεκριμένης ρύθμισης». Έτσι, η διάκριση εξαρτάται από το εκάστοτε πραγματικό πρόγραμμα και όχι από μια γενική ονομασία, όπως ανταμοιβές ή κίνητρα.
Ο τελικός κανόνας αφαίρεσε επίσης τις προτεινόμενες «μαχητές τεκμηριώσεις» που προσδιόριζαν δραστηριότητες οι οποίες θεωρούνταν ότι παραβιάζουν τους περιορισμούς. Συνολικά, αυτές οι αποφάσεις μετατοπίζουν την πρακτική αξιολόγηση από ενδεικτικές κατηγορίες προς την εξέταση κάθε περίπτωσης χωριστά. Δεν καθορίζουν ότι τα υφιστάμενα προγράμματα ανταλλακτηρίων επιτρέπονται ή απαγορεύονται καθολικά.
Ποιες υφιστάμενες προσφορές καταδεικνύουν τη σημασία του ζητήματος;
Η PayPal προσφέρει απόδοση 4% στους χρήστες του PYUSD, η Coinbase One προσφέρει 3,75% σε θέσεις USDC και οι συνδρομητές του Kraken+ μπορούν να κερδίσουν έως και 4,5% σε λογαριασμούς USDG. Αυτές οι προσφορές δεν συνιστούν διαπίστωση της OCC ότι κάποιο συγκεκριμένο πρόγραμμα συμμορφώνεται.
Οι τράπεζες έχουν υποστηρίξει ότι τα κίνητρα των stablecoin απειλούν τις καταθέσεις που βρίσκονται στον πυρήνα των επιχειρηματικών μοντέλων τους. Επιδίωξαν αλλαγές μέσω του Digital Asset Market Clarity Act, αλλά το νομοσχέδιο δεν προχώρησε σε κρίσιμη ψηφοφορία στη Γερουσία τον περασμένο μήνα, εν μέσω της συνεχιζόμενης αντιπαράθεσης.
Η OCC αρνήθηκε να περιμένει ενδεχόμενες νομοθετικές τροποποιήσεις. «Μέχρι να εγκριθεί τέτοια νομοθεσία, η OCC οφείλει να εφαρμόζει την απαγόρευση αποδόσεων του GENIUS Act, όπως αυτός θεσπίστηκε», δήλωσε. Επομένως, για τις εταιρείες που αξιολογούν τώρα τα προγράμματά τους, το εφαρμοστέο πρότυπο εξακολουθεί να είναι ο ισχύων νόμος και όχι μια αλλαγή που έχει συμφωνηθεί αλλά δεν έχει εγκριθεί.
Αλλάζουν επίσης οι κανόνες για την έκδοση, τη φύλαξη και τα αποθεματικά
Οι ανταμοιβές αποτελούν μόνο ένα μέρος του τελικού κανόνα. Η OCC, η οποία εποπτεύει τις εθνικές τράπεζες και τα καταπιστεύματα, καθιέρωσε διαδικασία για τη δυνατότητα ρυθμιζόμενων εταιρειών και ξένων επιχειρήσεων να εκδίδουν stablecoin στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς και απαιτήσεις που διέπουν τη φύλαξη και τις σχέσεις των εκδοτών με ανταλλακτήρια τρίτων.
Η υπηρεσία άλλαξε επίσης την προσέγγισή της στη διαφοροποίηση και τη συγκέντρωση των αποθεματικών μεταξύ της πρότασης και του τελικού κανόνα. Υιοθέτησε αυτό που περιέγραψε ως προσέγγιση βάσει αρχών, με την υποστήριξη απαιτήσεων για ελάχιστη ημερήσια ρευστότητα και ορίων που αποσκοπούν στην αποφυγή υπερβολικής έκθεσης σε έναν μόνο αντισυμβαλλόμενο.
Αξιωματούχοι της OCC δήλωσαν ότι το πλαίσιο θα δημιουργήσει ευκαιρίες για ιδρύματα, μεταξύ των οποίων και κοινοτικές τράπεζες, ώστε να συμμετάσχουν στα stablecoin. Αυτό περιγράφει την επιδιωκόμενη εμβέλεια της πρόσβασης και όχι επιβεβαίωση ότι συγκεκριμένα ιδρύματα έχουν λάβει έγκριση ή έχουν αρχίσει να εκδίδουν token βάσει του νέου πλαισίου.
Γιατί η εφαρμογή δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί
Η OCC είναι η πρώτη ομοσπονδιακή τραπεζική ρυθμιστική αρχή που εκδίδει τελικό κανόνα βάσει του νόμου, αλλά η ενέργειά της δεν ολοκληρώνει την εφαρμογή του. Το Υπουργείο Οικονομικών, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και η Ομοσπονδιακή Εταιρεία Ασφάλισης Καταθέσεων (FDIC) έχουν ξεχωριστές διαδικασίες θέσπισης κανόνων σε εξέλιξη, ενώ οι ρυθμιστικές αρχές δεν τήρησαν την προθεσμία που έθετε ο νόμος για τα μέσα του έτους.
Οι εργασίες που απομένουν αφορούν διακριτές αρμοδιότητες. Η FDIC έχει προτείνει κανόνες για ιδρύματα με κρατικό καταστατικό, ενώ οι προτάσεις της Fed αφορούν θυγατρικές τραπεζών-μελών που σχεδιάζουν να εκδώσουν stablecoin, συμπεριλαμβανομένων των προτύπων κεφαλαίου και αποθεματικών. Οι εργασίες του Υπουργείου Οικονομικών περιλαμβάνουν την αντιμετώπιση των ξένων εκδοτών.
Ο κανόνας της OCC αφήνει τις συνιστώσες του Bank Secrecy Act σε άλλες υπηρεσίες του Υπουργείου Οικονομικών. Κοινή πρόταση του Δικτύου Καταπολέμησης Οικονομικών Εγκλημάτων (FinCEN) και του Γραφείου Ελέγχου Αλλοδαπών Περιουσιακών Στοιχείων (OFAC) αφορούσε δικλίδες ελέγχου, μεταξύ των οποίων τη δυνατότητα διακοπής ή δέσμευσης συναλλαγών.
Συμπέρασμα
Ο τελικός κανόνας της OCC θεσπίζει πλαίσιο για την έκδοση stablecoin χωρίς να παρέχει γενική έγκριση στις υφιστάμενες ανταμοιβές. Τα ανταλλακτήρια δεν μπορούν να θεωρούν ότι η μακροχρόνια λειτουργία ενός προγράμματος αποδεικνύει τη συμμόρφωσή του, ενώ το ευρύτερο ομοσπονδιακό καθεστώς δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί.
Διαβάστε περισσότερα νέα
Περισσότερα νέα από το FinanceVelix
Αποποίηση ευθύνης
Αυτό το άρθρο του FinanceVelix παρέχει γενικές πληροφορίες και δεν αποτελεί εξατομικευμένη χρηματοοικονομική, επενδυτική, νομική ή φορολογική συμβουλή. Οι τιμές της αγοράς, τα επιτόκια και οι οικονομικές συνθήκες μπορούν να μεταβληθούν· οι επενδύσεις ενέχουν κίνδυνο απώλειας. Τα πραγματικά στοιχεία αντικατοπτρίζουν τις πληροφορίες που ήταν διαθέσιμες κατά τη δημοσίευση και ενδέχεται να αλλάξουν. Επαληθεύετε ανεξάρτητα τις σημαντικές πληροφορίες και συμβουλευτείτε έναν εξειδικευμένο επαγγελματία όταν χρειάζεται. Η αναφορά σε περιουσιακό στοιχείο, εταιρεία ή υπηρεσία δεν συνιστά σύσταση ή έγκριση.
