Οι ροές των ETF Bitcoin ακολούθησαν σε μεγάλο βαθμό τις ανόδους και τις ρευστοποιήσεις, αντί να σηματοδοτούν την επόμενη κίνηση του Bitcoin, ανέφερε η DWF Labs σε έρευνα που δημοσιεύτηκε στις 22 Οκτωβρίου 2026. Η ανάλυσή της διαπίστωσε καθαρές εκροές σε επτά από τις οκτώ πτώσεις τουλάχιστον 15%, ενώ και οι εννέα άνοδοι αυτού του μεγέθους προσέλκυσαν καθαρές εισροές.
Βασικά σημεία
- Οι ημερήσιες ροές των ETF συνδέονταν στενότερα με τις προηγούμενες πέντε συνεδριάσεις του Bitcoin παρά με τις επόμενες πέντε.
- Οι δύο πιο πρόσφατες ρευστοποιήσεις που εξετάστηκαν στη μελέτη συνοδεύτηκαν από καθαρές εκροές $6.9 δισεκατομμυρίων και $8.2 δισεκατομμυρίων.
- Η έρευνα δεν προσδιορίζει ποιοι πούλησαν ούτε αποδεικνύει ότι οι ροές των ETF προκάλεσαν τις μεταβολές στην τιμή του Bitcoin.
Πίνακας περιεχομένων
- Οι ροές των ETF Bitcoin προσφέρουν ελάχιστες ενδείξεις για τις μελλοντικές κινήσεις
- Οι μεγάλες εκροές δεν αποκαλύπτουν ποιοι πωλούν
- Ακόμη και οι βραδύτερες ρευστοποιήσεις προκαλούν σημαντικές απώλειες
- Συμπέρασμα
Οι ροές των ETF Bitcoin προσφέρουν ελάχιστες ενδείξεις για τις μελλοντικές κινήσεις
Η έρευνα της DWF Labs για τις ροές των ETF και τις τιμές του Bitcoin συνέκρινε τις ημερήσιες καθαρές ροές σε αμερικανικά spot ETF Bitcoin με τις τιμές του Bitcoin στο Coinbase σε διάστημα 694 συνεδριάσεων, από τις 11 Ιανουαρίου 2024 έως τις 16 Οκτωβρίου 2026.
Οι ημερήσιες ροές είχαν συσχέτιση 0.54 με τις αποδόσεις του Bitcoin στις προηγούμενες πέντε συνεδριάσεις, έναντι μόλις 0.03 στις επόμενες πέντε. Συσχέτιση κοντά στο μηδέν υποδηλώνει ασθενή γραμμική σχέση. Η διαφορά δείχνει ότι οι ροές ήταν χρησιμότερες για την περιγραφή της αντίδρασης των επενδυτών σε μια κίνηση που είχε ήδη σημειωθεί παρά για την πρόβλεψη της επόμενης.
«Οι ροές των ETF επιβεβαιώνουν τις κινήσεις· δεν τις προβλέπουν», ανέφερε η DWF. Η εταιρεία διαπίστωσε επίσης μέτρια συσχέτιση 0.41 την ίδια ημέρα, αλλά επισήμανε ότι δεν ήταν δυνατό να διαχωριστεί πλήρως η σχέση σε αιτία και αποτέλεσμα. Τα ευρήματα δεν σημαίνουν ότι οι ροές δεν μπορούν ποτέ να προσθέσουν αγοραστικές ή πωλητικές πιέσεις.
| Στοιχείο | Λεπτομέρειες |
|---|---|
| Διάμεσο βάθος ρευστοποίησης | 21.3% στην εποχή των ETF, έναντι 19.4% το 2022–2023 |
| Διάμεση ημερήσια πτώση κατά τις ρευστοποιήσεις | 0.69% στην εποχή των ETF, έναντι 1.00% το 2022–2023 |
| Ρευστοποιήσεις τουλάχιστον 15% | Περίπου 2.9 ετησίως στην εποχή των ETF, έναντι 4.4 το 2022–2023 |
| Ετησιοποιημένη μεταβλητότητα του Bitcoin | 47% στην εποχή των ETF, έναντι 55% το 2022–2023 |
Οι μεγάλες εκροές δεν αποκαλύπτουν ποιοι πωλούν
Οι μεγαλύτερες εκροές σημειώθηκαν κατά τις δύο πιο πρόσφατες ρευστοποιήσεις που καλύπτει η μελέτη. Οι καθαρές εκροές έφτασαν τα $6.9 δισεκατομμύρια από τον Οκτώβριο του 2025 έως τον Φεβρουάριο του 2026 και στη συνέχεια τα $8.2 δισεκατομμύρια τον Μάιο–Ιούνιο του 2026.
Τα σύνολα αυτά δεν προσδιορίζουν αν οι πωλήσεις προήλθαν από θεσμικούς ή ιδιώτες επενδυτές. Η DWF δεν διαχώρισε τις δύο ομάδες, περιορίζοντας τα συμπεράσματα σχετικά με τη συμπεριφορά οποιασδήποτε συγκεκριμένης κατηγορίας επενδυτών.
Επίσης, κάθε αγορά ETF δεν αποτελεί απαραίτητα μη αντισταθμισμένο στοίχημα στην άνοδο της τιμής του Bitcoin. Ορισμένοι επενδυτές αγοράζουν μερίδια ETF και ταυτόχρονα πωλούν ανοικτά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin στο CME, επιδιώκοντας να αποκομίσουν κέρδος από τη διαφορά τιμής μεταξύ των δύο θέσεων. Η DWF εκτίμησε ότι περίπου το ένα πέμπτο των ροών ενδέχεται να είχε αντισταθμιστεί με αυτόν τον τρόπο, αλλά τα δεδομένα της δεν μπορούσαν να επιβεβαιώσουν ότι οι ίδιοι επενδυτές διατηρούσαν και τις δύο θέσεις.
Η εταιρεία αντιμετώπισε αυτή την εκτίμηση ως ανώτατο όριο και όχι ως ακριβή προσαρμογή. Τα εβδομαδιαία στοιχεία για τις θέσεις σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να περιλαμβάνουν αντισταθμίσεις που δεν σχετίζονται με αυτή τη στρατηγική.
Ακόμη και οι βραδύτερες ρευστοποιήσεις προκαλούν σημαντικές απώλειες
Η DWF διαπίστωσε ότι οι μεγάλες πτώσεις του Bitcoin έχουν γίνει λιγότερο συχνές και πιο σταδιακές μετά την έναρξη διαπραγμάτευσης των αμερικανικών spot ETF. Ωστόσο, το βάθος τους δεν έχει μειωθεί σταθερά.
Η παρακάτω σύγκριση διαχωρίζει τον ρυθμό των πτώσεων από το τελικό τους μέγεθος. Μια βραδύτερη πτώση μπορεί και πάλι να προκαλέσει σημαντική απώλεια, ακόμη κι όταν οι απότομες ημερήσιες πτώσεις γίνονται σπανιότερες.
Η DWF προειδοποίησε να μην αποδοθεί άμεσα η αλλαγή στα ETF. Η μεταβλητότητα και η συχνότητα των ρευστοποιήσεων είχαν ήδη μειωθεί πριν από την έναρξη λειτουργίας τους τον Ιανουάριο του 2024, ενώ οι ροές των ETF ήταν αρνητικές κατά τις περισσότερες από τις πτώσεις που εξετάστηκαν. Με μόλις οκτώ ρευστοποιήσεις στην εποχή των ETF, τα αποτελέσματα περιγράφουν ένα περιορισμένο ιστορικό δείγμα και όχι στατιστική απόδειξη.
Συμπέρασμα
Η έρευνα υποστηρίζει την ανάγνωση των ροών των ETF ως ένδειξης του τρόπου με τον οποίο αντιδρούν οι επενδυτές στο Bitcoin, όχι ως αξιόπιστης πρόβλεψης. Οι επόμενες ημερήσιες μετρήσεις θα διευρύνουν αυτό το ιστορικό, αλλά η μελέτη δεν βρήκε επαρκή βάση για να χρησιμοποιούνται οι συνολικές εισροές ή εκροές μιας ημέρας ως πρόβλεψη για τις επόμενες πέντε συνεδριάσεις.
Διαβάστε περισσότερες ειδήσεις
Περισσότερες ειδήσεις από το FinanceVelix
Αποποίηση ευθύνης
Αυτό το άρθρο του FinanceVelix παρέχει γενικές πληροφορίες και όχι εξατομικευμένες χρηματοοικονομικές, επενδυτικές, νομικές ή φορολογικές συμβουλές. Οι τιμές της αγοράς, τα επιτόκια και οι οικονομικές συνθήκες μπορεί να μεταβληθούν· οι επενδύσεις ενέχουν κίνδυνο απώλειας. Τα πραγματικά στοιχεία αντανακλούν τις πληροφορίες που ήταν διαθέσιμες κατά τη δημοσίευση και ενδέχεται να αλλάξουν. Επαληθεύετε ανεξάρτητα τις σημαντικές πληροφορίες και συμβουλευτείτε εξειδικευμένο επαγγελματία όταν χρειάζεται. Η αναφορά σε περιουσιακό στοιχείο, εταιρεία ή υπηρεσία δεν συνιστά σύσταση.
