Los resultados de Hexagon del tercer trimestre de 2026 mostraron que el crecimiento orgánico se aceleró hasta el 13%, su nivel más alto en cinco años, con expansión en todas las áreas de negocio. En su presentación de resultados del 23 de octubre, la empresa de tecnología de medición informó de ventas netas de 1.050 millones de euros y de un mayor margen EBIT AC excluida la robótica, al tiempo que señaló la presión sobre los márgenes relacionada con las adquisiciones y el aumento de la inversión en robots humanoides.
Puntos clave
- El crecimiento orgánico alcanzó el 13%, impulsado por Autonomous Solutions y Manufacturing Intelligence.
- El margen EBIT AC excluida la robótica subió al 25,3%, mientras que la deuda neta trimestral disminuyó.
- Las adquisiciones pendientes aumentarían el apalancamiento y la dirección prevé que el gasto en robótica siga aumentando en 2027.
Índice
- Los resultados de Hexagon combinan un crecimiento más rápido con márgenes más sólidos
- La demanda de defensa y manufactura lidera una recuperación desigual
- Las adquisiciones pendientes aumentarían los ingresos y el apalancamiento
- La comercialización de AEON implica un mayor compromiso de inversión
- Conclusión
Los resultados de Hexagon combinan un crecimiento más rápido con márgenes más sólidos
Las ventas netas aumentaron en 73 millones de euros con respecto al año anterior. Las ventas de sensores crecieron un 20%, mientras que el margen bruto se mantuvo en torno al 62%, prácticamente sin cambios frente al tercer trimestre de 2025.
El EBIT AC excluida la robótica alcanzó los 265 millones de euros, y su margen subió al 25,3% desde el 23,1%. En términos comparables y excluyendo partidas puntuales, la empresa cifró la mejora del margen en 450 puntos básicos. El programa de ahorro de costes aportó 18,5 millones de euros en el trimestre.
El gasto en robótica moderó parcialmente la mejora. El margen EBITDA-C incluida la robótica subió al 24% desde el 22,5%, pese a que la inversión trimestral en robótica aumentó a 13 millones de euros desde los 6 millones del año anterior.
La conversión de efectivo fue del 82%. El flujo de caja operativo fue de 208 millones de euros antes de impuestos y de 119 millones después de impuestos, intereses y partidas no recurrentes. La deuda neta cayó a 489 millones de euros desde los 532 millones durante el trimestre.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Crecimiento orgánico en EMEA | 17% en el T3 de 2026 |
| Crecimiento orgánico en China | 15% en el T3 de 2026 |
| Crecimiento orgánico en el resto de Asia | 14% en el T3 de 2026 |
| Crecimiento orgánico en América | 6% en el T3 de 2026 |
La demanda de defensa y manufactura lidera una recuperación desigual
Autonomous Solutions registró un crecimiento orgánico del 23%, su trimestre más sólido, con un margen EBITDA-C del 31,5%. El consejero delegado, Anders Svensson, atribuyó gran parte del crecimiento a la demanda de antenas antiinterferencias, especialmente en Europa, así como a aplicaciones de defensa, aviación y marina.
Manufacturing Intelligence creció un 16% en términos orgánicos, con el respaldo de la manufactura general, la industria aeroespacial y la electrónica. Infrastructure & Geospatial creció un 4%, frente al 1% del año anterior.
Svensson dijo que la entrada de pedidos de Manufacturing Intelligence estuvo en general en línea con las ventas, mientras que los pedidos superaron las ventas en las otras dos áreas de negocio. Observó una demanda estable en los mercados finales más sólidos de cara a 2027, pero no esperaba una recuperación a corto plazo en la agricultura, la automoción ni la construcción.
El crecimiento regional fue positivo en todo el grupo. La comparación de América se vio lastrada por un gran pedido de defensa en el trimestre del año anterior; la dirección dijo que no había observado una desaceleración de la demanda en Norteamérica.
Las adquisiciones pendientes aumentarían los ingresos y el apalancamiento
Hexagon esperaba cerrar las adquisiciones de Waygate, Guidance Marine y Rock Science en el cuarto trimestre de 2026. Waygate, la mayor de las tres empresas por ingresos comunicados, generó ventas de aproximadamente 631 millones de euros en 2025, con un margen EBIT cercano al 10%.
La dirección prevé que Waygate reduzca inicialmente el margen EBIT AC del grupo en aproximadamente 150 puntos básicos y el margen de Manufacturing Intelligence en unos 300 puntos básicos. Svensson dijo que existía un plan de mejora, pero que Hexagon no divulgaría un calendario hasta haberlo estudiado con la empresa adquirida.
Sobre una base pro forma de los últimos 12 meses, incluidas las adquisiciones, los ingresos aumentarían a aproximadamente 4.700 millones de euros desde los 4.000 millones, y el EBITDA-C a cerca de 1.000 millones desde los 900 millones. La deuda neta sobre EBITDA aumentaría a aproximadamente 1,4 veces desde 0,3 veces, y se mantendría por debajo del umbral declarado por la empresa de 2,5 veces. Estas cifras describen las empresas combinadas, no resultados trimestrales ya realizados.
La comercialización de AEON implica un mayor compromiso de inversión
El lanzamiento de Hexagon de su robot humanoide industrial en junio de 2025 presentó AEON para aplicaciones como manipulación, inspección y captura de la realidad, y nombró a Schaeffler y Pilatus como socios piloto. Ese anuncio anterior define el alcance industrial del proyecto, no sus perspectivas financieras más recientes.
En la presentación de resultados de octubre de 2026, Svensson dijo que la inversión anual alcanzaría entre 45 y 50 millones de dólares en 2026 y probablemente aumentaría a entre 70 y 80 millones de dólares en 2027, aunque este último importe aún no estaba confirmado.
La dirección prevé que los ingresos comiencen en 2027 mediante la venta de robots y acuerdos de robots como servicio. Svensson situó el punto de equilibrio previsto en torno a 2031, por lo que la robótica constituye un proyecto de comercialización a largo plazo y no una fuente de beneficios a corto plazo.
Conclusión
Los próximos hitos son los cierres previstos de las adquisiciones en el cuarto trimestre y la comercialización prevista de AEON a principios de 2027. Ambos pondrán a prueba la capacidad de Hexagon para mantener una mayor rentabilidad operativa mientras amplía su cartera de negocios y su inversión en robótica.
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