Los resultados de Alimak del tercer trimestre de 2026 mostraron un aumento de los pedidos y una mayor rentabilidad declarada, pero también una caída de los ingresos subyacentes y presión en Construcción. Los resultados publicados el 23 de octubre situaron la entrada de pedidos en 1.789 millones de SEK, un 16% más, mientras que la adquisición de Pro-Bel contribuyó a elevar el margen EBITA ajustado al 17,8%. La dirección también anunció ahorros de costes anuales de 80 millones de SEK, cuyo efecto completo se espera a partir del segundo trimestre de 2027.
Puntos clave
- Los pedidos de servicios crecieron un 24% orgánicamente, superando el crecimiento orgánico del 4% de los pedidos del grupo.
- Pro-Bel contribuyó a la rentabilidad; sin incluir la adquisición, el margen EBITA ajustado cayó al 16,8%.
- La dirección está dando prioridad a la reducción de la deuda y, al mismo tiempo, impulsa ahorros encabezados por Construcción.
Índice
- Los resultados de Alimak distinguen las ganancias de la adquisición del desempeño orgánico
- Se fortalece la demanda de servicios mientras caen los márgenes de Construcción
- El programa de ahorros prevé alcanzar su efecto completo en el segundo trimestre de 2027
- La financiación de Pro-Bel eleva la prioridad de reducir la deuda
- Conclusión
Los resultados de Alimak distinguen las ganancias de la adquisición del desempeño orgánico
Los resultados de Alimak publicados para el tercer trimestre de 2026 mostraron un aumento de los ingresos del 8%, hasta 1.783 millones de SEK, pese a un descenso orgánico del 2%. El EBITA ajustado aumentó un 11%, hasta 318 millones de SEK, frente a 287 millones de SEK, y el margen mejoró respecto al 17,3% registrado un año antes.
Pro-Bel, consolidada desde el 16 de julio, aportó 106 puntos básicos al margen EBITA ajustado trimestral. Sin incluir esta adquisición, el margen fue del 16,8%, por debajo del nivel del grupo del año anterior. Por tanto, la mejora declarada no reflejó una mayor rentabilidad en el negocio existente.
El margen bruto se amplió en 250 puntos básicos, excluidos los elementos que afectan a la comparabilidad, con una contribución de Pro-Bel de 60 puntos básicos. Todas las divisiones, salvo Construcción, lograron una mejora orgánica del margen bruto. El beneficio básico por acción aumentó a 1,42 SEK desde 1,25 SEK.
| Partida | Detalles |
|---|---|
| Industrial | Pedidos del tercer trimestre: 410 millones de SEK; crecimiento orgánico de los pedidos: 11%; margen EBITA: 24,6%. |
| Eólica | Pedidos del tercer trimestre: 179 millones de SEK; crecimiento orgánico de los pedidos: 10%; margen EBITA: 19,2%. |
| Construcción | Pedidos del tercer trimestre: 398 millones de SEK; crecimiento orgánico de los pedidos: 6%; ingresos: 318 millones de SEK. |
| Acceso a fachadas | Pedidos del tercer trimestre: 448 millones de SEK; ingresos: 554 millones de SEK; margen EBITA: 18,3%. |
| Seguridad en altura y soluciones de productividad | Pedidos del tercer trimestre: 359 millones de SEK; crecimiento orgánico de los pedidos: 5%; margen EBITA: 18,0%. |
Se fortalece la demanda de servicios mientras caen los márgenes de Construcción
La entrada de pedidos de servicios alcanzó los 788 millones de SEK, un 32% más en total y un 24% en términos orgánicos. Los ingresos por servicios crecieron más lentamente: aumentaron un 10%, hasta 730 millones de SEK, incluido un crecimiento orgánico del 3%. Este contraste apunta a una mayor captación de nuevos negocios que a su conversión en ingresos durante el período actual.
El margen EBITA de Construcción cayó al 6,9%, desde el 13,3%. El consejero delegado, Ole Kristian Jødahl, atribuyó la presión a las débiles ventas de equipos, una combinación de productos desfavorable y las perturbaciones derivadas de cambios organizativos. Los bajos volúmenes fabriles resultaron especialmente difíciles, ya que la base de costes también respalda el negocio Industrial y no podía reducirse por completo.
Jødahl afirmó que la cartera de pedidos respaldaba unas ventas futuras más altas, pero advirtió que el crecimiento reciente se debía en gran medida al negocio de alquiler del grupo, donde la presión sobre los precios limita los márgenes. Esperaba que las peores ineficiencias operativas de la división ya hubieran quedado atrás, sin indicar que la rentabilidad se recuperaría de inmediato.
Acceso a fachadas también afrontó una menor demanda subyacente, con una caída orgánica de los pedidos del 8%. La dirección describió un cambio deliberado para alejarse de los proyectos de edificios altos sometidos a una intensa presión sobre los precios y orientarse hacia edificios de altura baja y media e infraestructuras. Eólica e Industrial fueron las únicas divisiones que lograron un crecimiento orgánico de los ingresos.
El programa de ahorros prevé alcanzar su efecto completo en el segundo trimestre de 2027
El director financiero, Sylvain Grange, indicó que el programa de ahorros anuales de 80 millones de SEK abarca cuatro de las cinco divisiones y las funciones del grupo. Construcción es la que más contribuirá, seguida de Acceso a fachadas.
Los costes extraordinarios previstos ascienden a aproximadamente 40 millones de SEK. El tercer trimestre incluyó 15 millones de SEK en costes de reestructuración, y se espera que la mayor parte de los cargos restantes se registre en el cuarto trimestre de 2026.
La dirección señaló que las medidas de reducción de costes de Construcción estaban prácticamente terminadas y que los gastos operativos deberían empezar a disminuir en el cuarto trimestre. No se espera que el ahorro anual completo se materialice hasta el segundo trimestre de 2027, lo que separa el gasto de reestructuración a corto plazo del beneficio recurrente posterior.
La financiación de Pro-Bel eleva la prioridad de reducir la deuda
La deuda neta aumentó a 3.800 millones de SEK, frente a 2.600 millones de SEK al cierre del segundo trimestre, principalmente debido a la financiación de la adquisición de Pro-Bel. La ratio declarada de deuda neta sobre EBITDA alcanzó 2,82 veces, o 2,60 veces al incluir 12 meses de beneficios de Pro-Bel.
Grange señaló que reducir el apalancamiento era la principal prioridad en la asignación de capital y afirmó que la dirección esperaba situar el apalancamiento por debajo de 2,5 veces al cierre del año, con el respaldo de la conversión de efectivo. Sigue siendo un objetivo, no una reducción ya conseguida.
El flujo de caja operativo se mantuvo sin cambios interanuales en 196 millones de SEK, pese a un aumento de 57 millones de SEK en el capital circulante. La dirección atribuyó el incremento a las dinámicas del capital circulante relacionadas con la adquisición y a la periodificación de los ingresos, incluido un septiembre sólido.
Conclusión
Los próximos puntos de seguimiento son la prevista reducción de los gastos operativos de Construcción en el cuarto trimestre y el objetivo de apalancamiento de la dirección para el cierre del año. El programa general de ahorros tiene un calendario más largo, ya que se espera que sus beneficios completos se materialicen a partir del segundo trimestre de 2027.
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