Los beneficios de Adani Energy se disparan mientras la ejecución del segundo semestre centra la atención

Los beneficios de Adani Energy más que se duplicaron en el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, con un aumento interanual del beneficio después de impuestos del 145%, hasta Rs 1.364 crore. Adani Energy Solutions registró un sólido crecimiento en sus negocios, pero en la conferencia sobre resultados del 23 de octubre la atención se centró en el desafío de ejecución del segundo semestre: acelerar las instalaciones de contadores inteligentes y completar proyectos de transmisión retrasados por restricciones de derecho de paso.

Puntos clave

• Los ingresos totales trimestrales aumentaron un 51%, hasta Rs 10.239 crore, mientras que el EBITDA operativo subió un 68%, hasta Rs 3.070 crore.
• La dirección mantuvo su objetivo anual de instalación de contadores inteligentes pese a un primer semestre más lento.
• Los contratos de suministro eléctrico a largo plazo buscan estabilizar los ingresos, aunque la dirección prevé márgenes por unidad inferiores a los de las recientes ventas en el mercado comercial.

Los beneficios de Adani Energy reflejan un amplio crecimiento operativo

Los resultados de Q2 FY27de la empresa, publicados el 22 de octubre, mostraron un aumento del EBITDA total del 67%, hasta Rs 3.548 crore. Esta medida difiere del EBITDA operativo: la definición de la empresa incluye otros ingresos e ingresos regulatorios extraordinarios, con un ajuste por gastos de responsabilidad social corporativa.

Adani Energy Solutions atribuyó el crecimiento a la transmisión, la medición inteligente, una mayor contribución de su plataforma de soluciones energéticas y un desempeño estable de la distribución. Los ingresos totales también incluyeron mayores ingresos de acuerdos de concesión de servicios, que reflejaron una mayor ejecución de gastos de capital.

La plataforma de soluciones energéticas generó Rs 803 crore de EBITDA operativo en el trimestre. En todo el grupo, el beneficio después de impuestos del primer semestre alcanzó Rs 2.600 crore, frente a Rs 1.096 crore un año antes.

El despliegue de contadores inteligentes requiere acelerar el ritmo en el segundo semestre

Los resultados operativos publicados registraron 3,5 millones de instalaciones de contadores inteligentes en el primer semestre, frente a 4,2 millones en el período comparable. En el segundo trimestre se instalaron 1,3 millones, frente a 1,8 millones un año antes, con lo que la base acumulada de instalaciones alcanzó unos 14,8 millones.

En la conferencia sobre resultados, la dirección mantuvo un objetivo anual de instalación de unos 8–9 millones de contadores. Atribuyó el despliegue más lento a la resistencia de los clientes y a requisitos específicos de las empresas de servicios públicos, incluidas las preferencias por determinados tipos de contadores y la identificación de los clientes antes de la instalación.

La dirección afirmó que las campañas de información y los avances para resolver esas limitaciones deberían respaldar un despliegue más rápido. También esperaba que la adquisición de IntelliSmart se cerrara en aproximadamente un mes, sujeta a la aprobación de la Comisión de Competencia de la India. Ese plazo seguía siendo una expectativa, no una operación completada.

La cartera de transmisión afronta limitaciones para la puesta en servicio

La empresa informó de una cartera de proyectos de transmisión en construcción de aproximadamente Rs 87.000 crore tras adjudicarse los proyectos de Vizag y Satara durante el trimestre. El gasto de capital en transmisión del primer semestre alcanzó Rs 5.542 crore.

La dirección afirmó que los problemas de derecho de paso, especialmente en Gujarat, habían retrasado la puesta en servicio. Preveía una capitalización de aproximadamente Rs 8.000–9.000 crore en el segundo semestre, respaldada por proyectos como WRSR, Khawra y Halwad, y señaló que no tenía previsto revisar a la baja las previsiones anuales de capitalización.

Las fechas de finalización seguían siendo inciertas para algunos activos. La dirección afirmó que Navinal podría completarse durante el ejercicio fiscal o retrasarse hasta el primer semestre del siguiente, lo que ilustra la diferencia entre una amplia cartera de proyectos y los activos listos para contribuir.

Los contratos de suministro eléctrico a largo plazo cambian los márgenes máximos por estabilidad

Adani Energy Solutions firmó un acuerdo de 25 años para suministrar 2.500 MW de electricidad de forma continua a Maharashtra State Electricity Distribution Company Limited.

La dirección describió una estrategia basada en asegurar capacidad tanto en el lado del suministro como en el de los clientes, en lugar de depender de la volatilidad del mercado comercial. Preveía márgenes de unos Rs 0,80–1 por unidad para los contratos a largo plazo, por debajo de los recientes márgenes comerciales de aproximadamente Rs 1,70–2 por unidad.

Esas cifras son previsiones de la dirección, no resultados futuros comunicados. El beneficio previsto es una mayor regularidad de los ingresos y los volúmenes, en lugar de mantener márgenes excepcionalmente favorables del mercado comercial.

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