La documentación de la OPV de Anthropic, divulgada el 26 de octubre de 2026, mostró ingresos de 16.290 millones de dólares en el primer semestre del año, lo que pone de relieve la expansión de la empresa creadora de Claude en el ámbito de la IA empresarial. Sin embargo, las diferencias en el tratamiento de las ventas a través de socios de servicios en la nube dificultan la comparación directa de sus ingresos con los de OpenAI, y las cuantiosas pérdidas dejan sin resolver la cuestión de la rentabilidad.

Puntos clave

  • Los ingresos de Anthropic en el primer semestre de 2026 superaron el total de 4.590 millones de dólares de todo 2025.
  • Las diferencias contables en los mercados de servicios en la nube impiden establecer una clasificación directa de los ingresos frente a OpenAI.
  • Un importante cargo no monetario elevó la pérdida neta de Anthropic muy por encima de su pérdida operativa.

La OPV de Anthropic pone el foco en el crecimiento empresarial

Anthropic declaró ingresos de 4.590 millones de dólares en 2025, frente a 386 millones en 2024, antes de alcanzar los 16.290 millones de dólares en los primeros seis meses de 2026. La demanda de las aplicaciones empresariales de Claude, en particular de sus herramientas de desarrollo de software, ha impulsado esa expansión.

La guía de Anthropic sobre los flujos de trabajo de desarrollo con Claude Code describe un agente basado en terminal que puede leer repositorios, editar archivos y ejecutar comandos. Entre sus usos figuran la depuración de errores, la redacción y ejecución de pruebas y la revisión de cambios en el código. Estas capacidades explican el papel del producto en el desarrollo de software; la guía no demuestra su desempeño comercial.

OpenAI, por su parte, tiene una amplia presencia entre los consumidores gracias a ChatGPT y se ha expandido al software empresarial, las herramientas para desarrolladores y los agentes de IA. La competencia no se limita al alcance de usuarios: también importa la eficacia con la que cada empresa convierte la demanda en clientes empresariales de pago.

Por qué los ingresos destacados no bastan para resolver la comparación

OpenAI declaró ingresos de 6.700 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026. Esa cifra trimestral corresponde a un periodo distinto del total del primer semestre de Anthropic y no debe tratarse como una comparación equivalente.

También existe una diferencia contable. Anthropic registra como ingresos el valor total de determinadas ventas a través de mercados de servicios en la nube y contabiliza por separado las comisiones de la plataforma. OpenAI excluye de sus cifras de ingresos algunas ventas similares realizadas a través de socios de servicios en la nube.

Por consiguiente, las cifras de ventas destacadas por sí solas no permiten determinar qué empresa tiene un negocio subyacente de mayor tamaño. Para realizar una evaluación más precisa, se necesitarían periodos de información comparables y un tratamiento uniforme de las transacciones con socios.

Las pérdidas operativas y los cargos no monetarios cuentan historias distintas

Anthropic declaró una pérdida operativa de 693 millones de dólares en el primer semestre de 2026. Su pérdida neta fue mucho mayor, de 80.700 millones de dólares, principalmente debido a un cargo contable no monetario relacionado con un aumento del valor estimado de bonos que podrían convertirse en acciones en el futuro.

La distinción es importante: la pérdida neta no significa que Anthropic gastara 80.700 millones de dólares en efectivo durante el semestre. La pérdida operativa refleja más de cerca la diferencia entre los ingresos operativos y los gastos, pero no constituye por sí misma una medida del efectivo generado o consumido.

Tanto Anthropic como OpenAI afrontan importantes necesidades de capacidad informática e infraestructura. Por tanto, el rápido crecimiento de las ventas no demuestra por sí solo que ninguna de las dos empresas haya alcanzado una rentabilidad sostenible.

Los socios de servicios en la nube amplían el alcance y generan dependencia

Los mercados de servicios en la nube de Amazon y Google representaron el 47 % de las ventas de Anthropic a clientes en 2025. Ambas empresas proporcionan infraestructura informática, invierten en Anthropic y compiten con ella en el ámbito de la IA.

Estas relaciones permiten que Claude llegue a empresas que ya compran servicios en la nube, al tiempo que concentran una parte importante de su distribución en dos socios poderosos. OpenAI también depende de importantes relaciones tecnológicas, incluida la que mantiene con Microsoft.

Para los posibles accionistas, la documentación deja más claro el equilibrio central: la demanda empresarial crece rápidamente, pero la dependencia de socios, los compromisos de capacidad informática y el costo de ofrecer IA siguen siendo componentes importantes del modelo de negocio.

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