Abbott planea separar su negocio Nutrition, con ventas anuales de aproximadamente 8.500 millones de dólares, antes de finales de 2027. La separación propuesta se anunció junto con una reducción de la previsión de crecimiento de los ingresos de Abbott para todo el año, hasta aproximadamente el 6%, pese a la aceleración del crecimiento de las ventas y las ganancias en el tercer trimestre.

Conclusiones clave

  • Abbott planea una separación de Nutrition libre de impuestos para finales de 2027, y se espera que los dividendos combinados igualen el pago de Abbott en el momento de la separación.
  • Las ventas del tercer trimestre aumentaron un 7% y el BPA creció un 9%, pero la previsión de crecimiento de los ingresos para todo el año se redujo a aproximadamente el 6%.
  • La electrofisiología y la atención de la diabetes afrontan presiones a corto plazo, mientras que los litigios relacionados con la nutrición infantil siguen sin resolverse.

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La escisión de Abbott Nutrition transformaría el crecimiento y los márgenes

El director ejecutivo Robert Ford afirmó que una revisión estratégica concluyó que Abbott y Nutrition podrían crear más valor de forma independiente. Describió Nutrition como un negocio cada vez más impulsado por las preferencias de los consumidores, las tendencias de bienestar y la ejecución en el comercio minorista, cuyos requisitos de inversión e innovación difieren de los de las demás actividades de Abbott.

La dirección se decantó por una escisión en lugar de una venta debido a las importantes implicaciones fiscales de vender el negocio y a que el calendario de una venta no estaría totalmente bajo el control de Abbott.

El director financiero Phil Boudreau señaló que la salida de Nutrition elevaría la tasa de crecimiento de las ventas de Abbott entre 50 y 100 puntos básicos, aumentaría el margen bruto en más de 200 puntos básicos y elevaría el margen operativo aproximadamente 100 puntos básicos. Se trata de efectos previstos de la operación planificada, no de mejoras ya materializadas.

La separación se plantea como una distribución libre de impuestos a los accionistas. La dirección espera que ambas compañías mantengan sólidas calificaciones crediticias de grado de inversión y paguen dividendos que, en conjunto, igualen el dividendo de Abbott en el momento de la separación.

Un tercer trimestre más sólido da paso a perspectivas más bajas

Abbott informó de un crecimiento de las ventas del 7% y del BPA del 9% en el tercer trimestre, con una aceleración en ambos casos respecto del primer semestre. Las ventas de dispositivos médicos aumentaron un 8%, impulsadas por un crecimiento de dos dígitos en electrofisiología y gestión del ritmo cardíaco, mientras que las ventas de Diagnósticos subieron un 6,5%.

Aun así, la previsión revisada de crecimiento de los ingresos para todo el año, de aproximadamente el 6%, implica un crecimiento de poco más del 8% en el cuarto trimestre. Ford atribuyó la reducción a las presiones a corto plazo en electrofisiología y atención de la diabetes.

Se espera que el crecimiento de la electrofisiología se modere hasta alrededor del 20%, frente a la previsión anterior del 25%, debido a los desafíos del mercado de la orejuela auricular izquierda y a la ralentización de los pedidos en EE. UU. antes del lanzamiento de Amulet 360, factores que afectan al cuarto trimestre. Ford espera que el crecimiento de la compañía en su conjunto se acelere en 2027, pero indicó que adoptará un enfoque más conservador para la previsión inicial de ingresos.

Los lanzamientos de dispositivos y los precios en diabetes determinan las perspectivas a corto plazo

El catéter Volt PFA pasó a su lanzamiento comercial completo en EE. UU. a mediados de agosto, y el catéter TactiFlex Duo recibió la aprobación de la FDA en septiembre, con un lanzamiento amplio en EE. UU. previsto para el cuarto trimestre. Amulet 360 recibió el marcado CE, y Ford señaló que se presentarán datos fundamentales en TCT.

En atención de la diabetes, la dirección espera un crecimiento de entre bajo y medio dígito durante los próximos trimestres. La presión sobre los precios internacionales y la dificultad para llegar a más personas con diabetes tipo 2 sin ampliar el reembolso llevaron a revisar las perspectivas.

Ford citó como motores de crecimiento el lanzamiento previsto de Libre Duo en diciembre y una importante inclusión en el formulario de cobertura de un pagador estadounidense, efectiva el 1 de enero. No pronosticó cuándo CMS podría ampliar el reembolso para las personas con diabetes tipo 2 que no usan insulina.

La disrupción en el diagnóstico del cáncer y los litigios siguen en el centro de atención

El diagnóstico del cáncer creció un 14%. Un incidente de ciberseguridad ocurrido en julio interrumpió las operaciones durante siete a 10 días y restó aproximadamente un punto porcentual al crecimiento.

Cologuard creció a un ritmo de dos dígitos medios. En septiembre se lanzó una prueba de cribado del cáncer colorrectal basada en sangre, aunque Ford afirmó que las pruebas basadas en heces siguen siendo la opción preferida para la detección temprana de lesiones precancerosas.

Los litigios relacionados con la nutrición infantil siguen sin resolverse. Ford afirmó que Abbott llegó a un acuerdo con 2.000 demandantes en agosto, pero resolver los litigios no es un requisito previo para la separación. La dirección dijo que ambas compañías estarían bien capitalizadas para defender sus posiciones jurídicas.

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