El mercado de la plata podría pasar de un déficit a un superávit en 2027, según Metals Focus, a medida que el aumento de los inventarios y la menor demanda alivian la escasez de oferta. Al 30 de octubre de 2026, la plata había caído en las últimas semanas a sucesivos mínimos en lo que va de año, en torno a los 50 dólares, y obtuvo un rendimiento inferior al del oro.

Conclusiones clave

  • Metals Focus prevé que el déficit de plata se reduzca en 2026 y se convierta en superávit en 2027.
  • Las existencias en las bóvedas de Londres alcanzaron los 932 millones de onzas troy al cierre de septiembre.
  • Los precios elevados están lastrando la demanda de joyería, mientras que los fabricantes están reduciendo el uso de plata en los paneles solares.

El mercado de la plata se aleja de la escasez

Metals Focus prevé que el superávit proyectado reduzca la probabilidad de que se repita la grave escasez de oferta física que sostuvo los precios en 2025 y a principios de 2026. El superávit sigue siendo una previsión, no un resultado confirmado.

El comunicado de la encuesta de abril del Silver Institute describió una escasez de liquidez en octubre de 2025 y señaló que la demanda mundial de plata superó a la oferta por quinto año consecutivo. Su perspectiva anterior para 2026 proyectaba un déficit mayor ese año; la evaluación posterior de Metals Focus prevé que el déficit se reduzca.

Aumentan los inventarios mientras se enfría la demanda de inversión

De los 932 millones de onzas troy almacenados en las bóvedas de Londres al cierre de septiembre, unos 267 millones de onzas estaban disponibles para negociación, tras excluir el metal mantenido por productos cotizados en bolsa respaldados físicamente. Las existencias disponibles casi duplicaban el mínimo de octubre de 2025, según Metals Focus.

Las tenencias de productos cotizados en bolsa de plata han caído unos 60 millones de onzas en 2026, liberando metal que antes estaba inmovilizado en vehículos de inversión. Las ventas de monedas de plata de inversión de las principales casas de moneda cayeron más del 80% intertrimestral en el segundo trimestre; se recuperaron algo en el tercero, pero siguieron un 22% por debajo del nivel de un año antes.

Los tipos de interés y la demanda industrial marcan las perspectivas

Metals Focus prevé que la plata siga tomando como referencia al oro durante los próximos 12 meses, y que el aumento de los tipos de interés y los rendimientos suponga obstáculos a corto plazo para los metales preciosos. La reciente caída de los precios no determina por sí sola cuál fue su causa.

La consultora también señaló que los precios elevados estaban frenando el consumo de joyería y platería, mientras que los esfuerzos por utilizar menos plata o sustituirla por otros materiales en los paneles solares estaban moderando la demanda industrial. Según indicó, la plata podría recuperar impulso si se atenuaran las expectativas de un endurecimiento monetario agresivo en 2027.

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