Los beneficios de WDP aumentaron un 5% interanual, hasta €1.21 por acción en términos de EPRA, en los primeros nueve meses de 2026, anunció la empresa inmobiliaria logística el 23 de octubre. WDP confirmó sus perspectivas para todo el año, mientras una cartera de inversiones de €790 millones y un balance reforzado respaldaban los preparativos para su fusión propuesta con ARGAN.
Puntos clave
- WDP mantuvo su previsión de beneficios EPRA para todo el año en €1.60 por acción y su previsión de dividendos en €1.29 por acción.
- Una ampliación de capital de €400 millones redujo la ratio pro forma de deuda sobre valor a 37.5%, frente al 41.9% a 30 de septiembre.
- Está previsto que los accionistas de ARGAN y WDP voten en noviembre; se espera que la fusión se complete en el primer trimestre de 2027.
Índice
- Las perspectivas de beneficios de WDP se apoyan en los arrendamientos y el desarrollo
- Los compromisos de inversión amplían la cartera de crecimiento
- La ampliación de capital reduce el apalancamiento antes de la fusión
- La operación con ARGAN sigue sujeta a la votación de los accionistas
- Conclusión
Las perspectivas de beneficios de WDP se apoyan en los arrendamientos y el desarrollo
El anuncio de resultados de WDP correspondiente a los nueve meses mostró que durante 2026, hasta septiembre, se firmaron nuevos arrendamientos por aproximadamente 300,000 metros cuadrados. La ocupación se mantuvo alta, en el 97.2%, mientras que la tasa de prearrendamiento de los proyectos de desarrollo alcanzó el 88%.
Estas cifras distinguen los ingresos de la cartera existente de la contribución futura de los proyectos que todavía están en desarrollo. El prearrendamiento ofrece a WDP mayor visibilidad sobre los futuros ingresos por alquileres, aunque la cartera de proyectos en ejecución aún no se ha traducido plenamente en beneficios.
La dirección mantuvo su previsión de beneficios EPRA para todo el año en €1.60 por acción y su previsión de dividendos en €1.29 por acción. Estas cifras siguen siendo previsiones, no resultados anuales definitivos ni un dividendo recién declarado.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Período del informe | Nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2026 |
| Prearrendamiento de desarrollos | 88% |
| Rentabilidad de la cartera de inversiones | Rentabilidad neta de explotación del 7.0% |
| Ratio de deuda sobre valor al 30 de septiembre | 41.9%, antes de la ampliación de capital de octubre |
| Ratio pro forma de deuda sobre valor | 37.5%, incluida la ampliación de capital de €400 millones |
| Compromisos de voto sobre la fusión | 52% de ARGAN y 18% de WDP |
Los compromisos de inversión amplían la cartera de crecimiento
WDP informó de nuevas inversiones firmadas por €490 millones en lo que va de año, netas de desinversiones por €116 millones, con una rentabilidad neta de explotación del 7.0%. La cartera de inversiones de €790 millones en ejecución ofrecía la misma rentabilidad.
El programa de inversión también incluía aproximadamente un millón de metros cuadrados de terrenos destinados a futuros desarrollos. Esto deja margen para proyectos adicionales, pero las propiedades de terrenos no deben confundirse con edificios terminados que generen ingresos por alquiler.
Durante el debate sobre los resultados, la dirección hizo hincapié en ejecutar los compromisos existentes antes de acelerar las nuevas inversiones. También advirtió que los avances hacia sus ambiciones para 2030 no serían necesariamente lineales, dado que las condiciones del mercado cambian.
La ampliación de capital reduce el apalancamiento antes de la fusión
La ampliación de capital de €400 millones mediante colocación acelerada se liquidó el 2 de octubre, después de que concluyera el período del informe. Por tanto, su efecto debe distinguirse de las cifras del balance de WDP al 30 de septiembre.
Incluyendo la ampliación de capital sobre una base pro forma, la deuda neta ajustada respecto del EBITDA bajó a 6.9 veces, frente a 7.7 veces al 30 de septiembre. El menor apalancamiento ofrece a WDP más flexibilidad financiera para su programa de inversión y la combinación propuesta con ARGAN, aunque la volatilidad de los tipos de interés sigue siendo un riesgo para la financiación y la valoración de los inmuebles.
La operación con ARGAN sigue sujeta a la votación de los accionistas
Anunciada el 23 de julio de 2026, la fusión amistosa íntegramente en acciones crearía un grupo inmobiliario logístico valorado en más de €13 mil millones, con presencia en ocho países. Ambos consejos recomendaron su aprobación por unanimidad.
Los compromisos de voto representaban el 52% de ARGAN y el 18% de WDP. Estos compromisos respaldan la propuesta, pero no sustituyen las juntas de accionistas previstas para el 20 de noviembre en ARGAN y el 24 de noviembre en WDP.
WDP afirmó que la operación seguía el calendario anunciado y que se esperaba completarla en el primer trimestre de 2027. Por tanto, la combinación propuesta todavía no constituye una expansión completada del grupo.
Conclusión
Los próximos hitos previstos son las votaciones de los accionistas de ARGAN y WDP los días 20 y 24 de noviembre. WDP llega a esas juntas con sus previsiones anuales sin cambios y un menor apalancamiento pro forma, pero la fusión sigue pendiente.
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