Pankkien joukkovelkakirjatappiot vaikeuttavat yhdysvaltalaisten luotonantajien salkkupäätöksiä sen jälkeen, kun 10-vuotisen valtionlainan tuotto nousi vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä jyrkimmin sitten vuoden 1994. Bank of American joukkovelkakirjasalkun realisoitumattomat tappiot olivat syyskuun lopussa 109 miljardia dollaria, kun ne kesäkuun lopussa olivat 85 miljardia dollaria.

Keskeiset huomiot

  • 10-vuotisen valtionlainan tuoton nousu voi alentaa olemassa olevien joukkovelkakirjojen markkina-arvoa.
  • Fifth Third lykkäsi syyskuussa suunniteltua omien osakkeiden takaisinostoa sen jälkeen, kun korkeammat korot vaikuttivat realisoitumattomien voittojen ja tappioiden kirjanpidolliseen mittariin.
  • Arvopapereiden myynti voisi mahdollistaa sen, että pankit sijoittavat varat uudelleen korkeampaa tuottoa tarjoaviin kohteisiin, mutta samalla realisoitumattomat tappiot muuttuisivat realisoituneiksi tappioiksi.

Pankkien joukkovelkakirjatappiot ja valtionlainojen tuottojen nousu

Joukkovelkakirjojen hinnat liikkuvat yleensä päinvastaiseen suuntaan kuin tuotot: kun tuotot nousevat, vanhemmat arvopaperit, joiden korkotuotot ovat matalampia, muuttuvat vähemmän houkutteleviksi verrattuna uusiin joukkovelkakirjoihin.

Koko pankkialan kertynyt muu laaja tulos (AOCI) oli vuoden 2026 toisella neljänneksellä 156,64 miljardia dollaria negatiivinen S&P Global Market Intelligencen tietojen mukaan. Mittari sisältää tiettyjen arvopapereiden realisoitumattomat voitot ja tappiot. Tilanne oli parantunut merkittävästi vuoden 2023 tasoilta, mutta tuottojen myöhempi nousu voi syventää tappioita.

Suurin osa Bank of American arvopapereista luokiteltiin eräpäivään asti pidettäviksi, eli pankki ei aio myydä niitä ennen eräpäivää. Tämä luokittelu voi pitää tietyt markkina-arvon vaihtelut tuloksen ulkopuolella kirjanpitovaatimusten mukaisesti.

Luotonantajien valinnat

Pankkien on punnittava tappiolla myytävien arvopapereiden välitöntä kustannusta suhteessa mahdollisiin tuottoihin, joita saadaan sijoittamalla varat uudelleen korkeamman tuoton omaisuuseriin. Arvopapereiden pitäminen eräpäivään asti estää tappioiden realisoitumisen myynnin kautta, mutta niiden matalampi markkina-arvo voi silti vaikuttaa likviditeetti- ja pääomasuunnitteluun.

Bank of American kolmannen vuosineljänneksen lisäraportti osoittaa, että kertynyt muu laaja tappio kasvoi 15,270 miljardiin dollariin 30. syyskuuta kesäkuun 30. päivän 12,033 miljardista dollarista. AOCI on eri mittari kuin pankin raportoimat joukkovelkakirjasalkun realisoitumattomat tappiot.

Omien osakkeiden takaisinostot ja pääomavaatimukset

Fifth Third Bancorp lykkäsi syyskuussa suunniteltua omien osakkeiden takaisinostoa sen jälkeen, kun korkojen nousu vaikutti sen AOCI-lukuun. Wells Fargo on myös ilmoittanut, että korot ja niiden vaikutus sijoitusomistuksiin vaikuttavat tuleviin takaisinostoihin.

Truist Financial on muuttanut arvopaperisalkkunsa koostumusta ja näkee mahdollisuuksia lisämyynteihin, vaikka strategisesti myytävissä oleva salkun osa on rajallinen. Truist ja PNC Financial Services Group arvioivat myös Basel III -pääomavaatimusten mahdollisia vaikutuksia tarkastellessaan sijoituksiaan ja pääomanhallintaansa.

Lue lisää uutisia

Lisää FinanceVelix-uutisia

Vastuuvapauslauseke

Tämä FinanceVelix-artikkeli sisältää yleistä tietoa, eikä se ole henkilökohtaista talous-, sijoitus-, oikeudellista tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja talousolot voivat muuttua; sijoituksiin liittyy tappioriski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon, ja ne voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja konsultoi tarvittaessa pätevää ammattilaista. Omaisuuserän, yhtiön tai palvelun mainitseminen ei tarkoita sen suosittelemista.