Moody’s Ratings totesi lokakuussa 2026 julkaistussa raportissaan, että Italian henki- ja vahinkovakuuttajien näkymät pysyvät vakaina. Luottoluokituslaitos viittasi henkivakuutusten likviditeetin parantumiseen, vakuutustoiminnan kannattavuuden säilymiseen ja vahvoihin pääoma-asemiin.

Keskeiset huomiot

  • Henkivakuutusten nettovirrat kasvoivat 3,6 miljardiin euroon vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, kun aiempaa harvemmat asiakkaat lunastivat vakuutuksensa.
  • Moody’s odottaa vahinkovakuutusten vakuutustoiminnan tuloksen pysyvän vahvana vuonna 2027, vaikka korvauskustannusten nousu voi rasittaa katteita.
  • Yritysten katastrofivakuutusvelvoite voi tukea maksutulon kasvua mutta myös lisätä vakuuttajien altistumista keskittyneille tappioille.

Henkivakuutusten nettovirrat tukevat Italian vakuutusalan näkymiä

Moody’sin arvio pysyi ennallaan edellisvuoteen verrattuna. Henkivakuutuksissa aiempaa harvemmat vakuutusten takaisinostot auttoivat kassavirtoja kohentumaan vuoden 2026 ensimmäisen kuuden kuukauden aikana, ja vakuutustekniset vastuuvelat jatkoivat kasvuaan.

Henkivakuutusmaksutulo laski 1,2 % vuodentakaisesta, mutta nettovirrat kasvoivat 26,7 % ja olivat 3,6 miljardia euroa. Moody’sin mukaan takaisinostojen väheneminen vahvisti likviditeettiä ja pienensi vakuuttajien talouteen kohdistuvaa painetta.

Moody’s odottaa sijoitussidonnaisten tuotteiden osuuden uusista vakuutuksista kasvavan. Näissä tuotteissa sijoitusriski kuuluu yleensä vakuutuksenottajille, ja niiden pääomavaatimukset ovat pienemmät kuin perinteisissä, tuottotakuun sisältävissä säästötuotteissa. Vakuuttajien palkkiotuotot ja uusi liiketoiminta voivat kuitenkin herkistyä enemmän markkinoiden vaihteluille.

Korvauskustannukset varjostavat vahinkovakuutuksen näkymiä

Moody’s odottaa vahinkovakuutuksen vakuutusteknisen tuloksen pysyvän vahvana vuonna 2027 ja muun kuin moottoriajoneuvovakuutuksen säilyvän tärkeänä tuloksen lähteenä. Se selitti toimialan kehitystä aiemmilla hinnankorotuksilla, korvausten vähäisyydellä ja katastrofitappioiden rajallisuudella.

Myös moottoriajoneuvovakuutuksen kannattavuus parani vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, osittain aiempien vuosien korvauksia koskevien vastuuvarauksien muutosten ansiosta. Moody’s kuitenkin odottaa kannattavuuden kasvun hidastuvan, kun maksujen korotukset vaimenevat ja korvauskustannukset pysyvät rasitteena.

Ajoneuvojen varaosien ja rakennusmateriaalien hinnat jatkavat nousuaan, ja yksittäisten suurten korvausten yleistyminen kumoaa yhä useammin korvausten vähäisyyden tuoman hyödyn, Moody’s sanoi.

Katastrofivakuutukset tarjoavat kasvumahdollisuuksia ja aiheuttavat riskejä

Italia edellyttää, että yritykset vakuuttavat tietyt varat määriteltyjen luonnonkatastrofiriskien varalta. Moody’s odottaa velvoitteen lisäävän vakuutusturvan hankkimista erityisesti pienten ja keskisuurten yritysten keskuudessa sekä tukevan muun kuin moottoriajoneuvovakuutuksen maksutulon kasvua.

Vaaditun vakuutusturvan hankkineiden pk-yritysten määrä kasvoi yli kolminkertaiseksi kesäkuun 2025 ja huhtikuun 2026 välillä ja oli noin 233 000, Moody’s sanoi. Silti vain 15,8 % velvoitteen piiriin kuuluvista yrityksistä oli hankkinut vaaditun vakuutusturvan huhtikuuhun 2026 mennessä.

Laajempi vakuutusturva voi myös johtaa siihen, että vakuuttajat kohtaavat yhden katastrofin seurauksena korvausvaatimuksia monista vakuutuksista. Moody’sin mukaan vakuutusmaksut, vakuutusmäärät ja jälleenvakuutusjärjestelyt ovat tärkeitä tämän riskin hallinnassa.

Pääomavaatimukset ja sijoitusriskit

Moody’s kuvasi italialaisten vakuuttajien vakavaraisuussuhteet yleensä korkeiksi ja niiden omat varat pääosin hyvälaatuisiksi. Se odottaa Solvenssi II -uudistuksen vähentävän joidenkin vakuuttajien pääomavaatimuksia, etenkin pitkäaikaisia vastuita kantavien yhtiöiden kohdalla, samalla kun lisävaatimusten noudattaminen kasvattaa kustannuksia.

Euroopan vakuutus- ja lisäeläkeviranomaisen Solvenssi II -uudistustoimet sisältävät ohjeistusta likviditeettiin liittyvistä haavoittuvuuksista sekä muutoksia riskimarginaalin laskentaan. Uudistetun sääntelykehyksen on määrä tulla voimaan 30. tammikuuta 2027.

Korkotaso ja Italian valtionlainojen korkoerot pysyvät vakuuttajien sijoitussalkkujen riskeinä, erityisesti henkivakuutuksissa. Korkeammat korot voivat parantaa sijoitustuottoja, mutta ne voivat myös tehdä pankkitalletuksista säästäjille houkuttelevampia ja aiheuttaa korkosijoituksille realisoitumattomia tappioita.

Lue lisää uutisia

Lisää FinanceVelix-uutisia

Vastuuvapauslauseke

Tämä FinanceVelix-artikkeli tarjoaa yleistä tietoa, ei henkilökohtaista talous-, sijoitus-, laki- tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja taloudelliset olosuhteet voivat muuttua; sijoituksiin liittyy tappion riski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja ota tarvittaessa yhteyttä pätevään asiantuntijaan. Omaisuuserän, yrityksen tai palvelun mainitseminen ei ole suositus.