AkzoNobelin vuoden 2026 kolmannen neljänneksen tulos osoitti marginaalien kasvaneen kuudetta peräkkäistä vuosineljännestä, kun hinnankorotukset tasoittivat heikompien volyymien vaikutusta. Maali- ja pinnoiteyhtiö raportoi 388 miljoonan euron oikaistun käyttökatteen 21. lokakuuta. Yhtiö ennakoi koko vuodelle noin 1,47 miljardin euron käyttökatetta ja edisti omaisuuserien myyntejä ennen ehdotettua Axalta-fuusiota.
Keskeiset huomiot
- Orgaaninen myynti kasvoi 2 prosenttia. Kasvua vauhditti 5 prosentin hinnoittelu volyymien laskusta ja epäsuotuisasta myyntimixistä huolimatta.
- Oikaistu käyttökatemarginaali nousi 15,3 prosenttiin, mutta raportoitu liiketappio kasvoi.
- Sopimusten odotetaan tukevan velkaantuneisuuden vähentämistä Kaakkois-Aasian maalikauppojen myynnin kautta; Axalta-fuusio edellyttää yhä viranomaishyväksyntöjä.
Sisällysluettelo
- AkzoNobelin tulos erottaa hinnoittelun tuoman kasvun kysynnästä
- Maalien marginaalit paranevat heikommista volyymeista huolimatta
- Liiketoiminnan rahavirtaa rasittavat transaktiokulut
- Vuosinäkymä pidetään erillään Axalta-suunnitelmista
- Yhteenveto
AkzoNobelin tulos erottaa hinnoittelun tuoman kasvun kysynnästä
AkzoNobelin kolmannen neljänneksen tulosjulkistuksen mukaan liikevaihto oli 2,538 miljardia euroa eli suunnilleen edellisvuoden 2,547 miljardin euron tasolla. Oikaistu käyttökate kasvoi raportoiduin valuutoin 1 prosenttia ja vertailukelpoisella laajuudella sekä vakiovaluuttakurssein 4 prosenttia.
Orgaaninen myynnin kasvu johtui hinnoittelusta, ei kysynnän kasvusta. Hinnat nousivat 5 prosenttia, kun taas volyymit laskivat 2 prosenttia ja myyntimix heikensi kasvua yhdellä prosenttiyksiköllä. Liiketoiminnan laajuuden muutokset pienensivät raportoitua liikevaihtoa 5 prosenttia, kun taas valuuttakurssit kasvattivat sitä 3 prosenttia.
Oikaistu käyttökateprosentti nousi 20 peruspistettä 15,3 prosenttiin. Raportoitu liiketappio kuitenkin kasvoi 73 miljoonaan euroon edellisvuoden 29 miljoonasta eurosta. Liiketulokseen vaikuttivat Venäjän toimintojen konsolidoinnin päättyminen ja Pakistanin liiketoiminnan myynti. Oikaistun tuloksen paraneminen ei siten merkinnyt kaikkien tulosmittareiden kohenemista.
| Erä | Tiedot |
|---|---|
| Liiketoiminnan nettorahavirta Q3:lla | 187 miljoonaa euroa, kun se oli 331 miljoonaa euroa Q3:lla 2025 |
| Käyttöpääoma suhteessa liikevaihtoon | 15,7 prosenttia; parannusta 130 peruspistettä vuodentakaisesta |
| Sijoitetun pääoman tuotto | Nousi 13,7 prosenttiin |
| Kaakkois-Aasian myynnin piiriin kuuluvat toiminnot | Vuotuinen liikevaihto hieman yli 300 miljoonaa euroa; alueen pinnoiteliiketoiminnot säilyvät yhtiössä |
| Keskipitkän aikavälin kannattavuustavoite | Oikaistu käyttökateprosentti yli 16 prosenttia |
Maalien marginaalit paranevat heikommista volyymeista huolimatta
Koristemaalien orgaaninen myynti kasvoi 1 prosenttia: 5 prosentin hinnoittelun vaikutusta tasoittivat volyymien 3 prosentin lasku ja myyntimixin yhden prosenttiyksikön negatiivinen vaikutus. Segmentin oikaistu käyttökateprosentti nousi tästä huolimatta 200 peruspistettä 19,4 prosenttiin. Pinnoitteiden orgaaninen myynti kasvoi 3 prosenttia, kun 5 prosentin hinnoittelua tasoitti volyymien 2 prosentin lasku.
Johto kuvaili automarkkinoiden ja yleisen rakentamisen markkinoiden heikkouden jatkuvan. Pohjois-Amerikan ajoneuvojen korjausmaalausvolyymit pysyivät pohjalukemissa, kun taas ilmailu- ja avaruusteollisuuden kasvu oli kaksinumeroista ja datakeskusrakentaminen tuki suojapinnoitteiden kysyntää.
Talousjohtaja Maarten de Vriesin mukaan raaka-aineiden kustannusinflaatio oli neljänneksellä korkeissa yksinumeroisissa luvuissa, ja vastaavan trendin odotetaan jatkuvan neljännellä neljänneksellä. Johdon Q4-oletuksiin kuuluvat ennallaan pysyvät volyymit, raaka-aineiden inflaatiota hieman nopeampi hinnoittelu sekä suunnitellut toimintakulujen säästöt.
Liiketoiminnan rahavirtaa rasittavat transaktiokulut
Vapaa kassavirta oli kolmannella neljänneksellä 119 miljoonaa euroa ja vuoden yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana 83 miljoonaa euroa. Vuoden alusta laskettua lukua rasittivat 69 miljoonan euron transaktiokulut. Johto odottaa koko vuoden fuusioihin liittyvien kassavirtojen ulosvirtausten olevan noin 100 miljoonaa euroa.
Velkaantuneisuus oli vuosineljänneksen lopussa 2,1-kertainen, lähellä yhtiön noin kahden kerran tavoitetta. Sitovat sopimukset Kaakkois-Aasian koristemaaliliiketoimintojen myynnistä Nippon Paintille arvostavat toiminnot 1,2 miljardiin euroon eli 1,35 miljardiin dollariin. Myynnistä odotetaan saatavan nettona noin 900 miljoonaa euroa.
De Vriesin mukaan myyntituotot tukisivat velkaantuneisuuden nopeampaa vähentämistä ja pääomanjaon palauttamista normaalille tasolle. Johto ei sitoutunut tiettyyn vuoden 2027 velkaantuneisuusasteeseen tai nopeutettuun omien osakkeiden takaisinosto-ohjelmaan.
Vuosinäkymä pidetään erillään Axalta-suunnitelmista
AkzoNobel odottaa vuoden 2026 oikaistuksi käyttökatteeksi noin 1,47 miljardia euroa vuoden 2025 lopun valuuttakursseilla laskettuna ja Aasian nestemäisten pinnoitteiden liiketoimintojen myynnit huomioiden. Näkymä koskee yhtiötä itsenäisenä toimijana eikä sisällä ehdotetun Axalta-fuusion vaikutuksia.
Fuusion odotetaan toteutuvan vuoden 2027 alussa viranomaishyväksyntöjen ehdolla. Johdon mukaan noin kaksi kolmasosaa hyväksynnöistä oli saatu, ja yhtiö piti kiinni 600 miljoonan dollarin kustannussynergiatavoitteestaan suunnitelluista kilpailuviranomaisten edellyttämistä myynneistä huolimatta.
Toimitusjohtaja Greg Poux-Guillaume sanoi, että synergioiden laskennassa oli jo huomioitu todennäköiset toimenpiteet. Suunnitellut myynnit koskevat AkzoNobelin Euroopan ajoneuvojen korjausmaalausliiketoimintaa ja Axaltan Pohjois-Amerikan puuliiketoimintaa. Johto odottaa saavuttavansa noin 90 prosenttia kustannussynergioista kolmen vuoden kuluessa kaupan toteutumisesta.
Yhteenveto
Seuraava operatiivinen testi on, pystyvätkö neljännen neljänneksen hinnoittelu ja kustannussäästöt ylläpitämään marginaaleja, kun volyymien odotetaan pysyvän ennallaan. Erillisinä virstanpylväinä ehdotetun Axalta-fuusion odotettua, vuoden 2027 alussa tapahtuvaa toteutumista kohti ovat yhä viranomaishyväksynnät ja vaadittavat liiketoimintojen myynnit.
Lue lisää uutisia
Vastuuvapauslauseke
Tämä FinanceVelixin artikkeli sisältää yleistä tietoa, eikä se ole henkilökohtaista talous-, sijoitus-, laki- tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja taloudelliset olosuhteet voivat muuttua; sijoittamiseen liittyy tappion riski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja pyydä tarvittaessa neuvoa pätevältä asiantuntijalta. Omaisuuserän, yhtiön tai palvelun mainitseminen ei merkitse sen suosittelemista.
