Osakekauppa tuotti viidelle suurimmalle investointipankille noin 67 miljardia dollaria vuoden 2026 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana. Summa ylitti jo niiden koko vuoden 2025 ennätyksen 7 miljardilla dollarilla. Goldman Sachs, JPMorgan Chase ja Morgan Stanley saivat yhteensä 52 miljardia dollaria, kun tekoälyosakkeiden kysyntä ja hedge-rahastojen rahoitus vauhdittivat niiden liiketoimintaa.
Keskeiset huomiot
- Goldman Sachs, JPMorgan ja Morgan Stanley saivat lähes 80 % viiden pankin osakekaupan tuotoista syyskuuhun mennessä.
- Prime brokerage yhdistää kaupankäyntibuumin luotonantoon, sillä hedge-rahastot ottavat lainaa kasvattaakseen sijoitustensa markkina-altistusta.
- Suurempi velkavipu lisää riskejä, ja erot tuottojen raportoinnissa vaikeuttavat pankkien vertailua.
Sisällysluettelo
- Osakekaupassa mittakaava ja rahoituskyky palkitaan
- JPMorganin tulos osoittaa prime brokeragen ja johdannaisten vahvuuden
- Aasia tarjoaa mahdollisuuksia, mutta tuottolukuihin on suhtauduttava harkiten
- Velkavipu luo sekä kasvua että altistusta
- Yhteenveto
Osakekaupassa mittakaava ja rahoituskyky palkitaan
Kolmen pankin etumatka perustuu muuhunkin kuin osakekauppojen toteuttamiseen. Niiden prime brokerage -palvelut tarjoavat hedge-rahastoille vakuudellisia lainoja, arvopaperilainauksen ja muita kaupankäyntipalveluja, joiden ansiosta pankit saavat transaktioihin liittyvien tuottojen lisäksi rahoitustuottoja.
Pankkien johtajat kertoivat velkavivun kysynnän, joka liittyy tekoälylaitteistoihin, suuriin pilvipalveluyhtiöihin ja sirutoimittajiin, nousseen ennätyskorkeaksi kolmannella vuosineljänneksellä. Goldman Sachsin osakerahoitustoiminnan tuotot kasvoivat 96 % ennätykselliseen 3,37 miljardiin dollariin. JPMorgan ja Morgan Stanley eivät ilmoita erikseen vastaavaa lukua.
Käytännön ero on merkittävä: pankit voivat hyötyä siitä, että sijoittajat rahoittavat positioitaan, eivät pelkästään arvopaperien ostoista ja myynneistä. Suuret taseet ja laaja tuotevalikoima auttavat suurimpia välittäjiä palvelemaan useilla markkinoilla käyviä rahastoja.
| Kohde | Tiedot |
|---|---|
| Viiden pankin osakekaupan tuotot | Noin 67 miljardia dollaria yhdeksän kuukauden aikana, jotka päättyivät 30. syyskuuta 2026. |
| Vertailu vuoteen 2025 | Yhdeksän kuukauden tuotot ylittivät edellisen koko vuoden ennätyksen 7 miljardilla dollarilla. |
| Kolme johtavaa pankkia | Goldman Sachs, JPMorgan ja Morgan Stanley saivat yhteensä 52 miljardia dollaria. |
| Goldmanin osakerahoitus | Kolmannen vuosineljänneksen ennätystuotot olivat 3,37 miljardia dollaria, mikä merkitsi 96 prosentin kasvua. |
| JPMorganin osakemarkkinat | Kolmannen vuosineljänneksen tuotot olivat 5,0 miljardia dollaria eli 49 % enemmän kuin vuotta aiemmin. |
JPMorganin tulos osoittaa prime brokeragen ja johdannaisten vahvuuden
JPMorganin vuoden 2026 kolmannen vuosineljänneksen tulostiedotteessa osakemarkkinoiden tuotoiksi ilmoitettiin 5,0 miljardia dollaria, mikä oli 49 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Kasvua vauhditti vahva kehitys eri tuotteissa, erityisesti prime brokerage -palveluissa ja johdannaisissa. Tuotot kasvoivat nopeammin kuin pankin laajemman Markets-liiketoiminnan, jonka tuotot lisääntyivät 15 %.
Pankin tulospuhelussa talousjohtaja Jeremy Barnum kuvaili tekoälyä ”hallitsevaksi teemaksi” ja sanoi, että pääomaa haettiin käyttöön eri mekanismien kautta. Hänen kommenttinsa valottavat rahoituskysyntää, mutta eivät kerro, kuinka suuri osa pankin tuotoista tuli nimenomaan tekoälyyn liittyvistä kaupoista.
Aasia tarjoaa mahdollisuuksia, mutta tuottolukuihin on suhtauduttava harkiten
Tekoälyinvestointien teema ulottuu myös Etelä-Koreaan ja Taiwaniin, joiden muistisirujen valmistajat ja puolijohdevalmistajat toimittavat tuotteita kasvavalle datakeskusalalle. Suurten pankkien kansainvälisten verkostojen ansiosta ne voivat tukea sijoittajia, jotka siirtyvät näiden markkinoiden ja yhdysvaltalaisten teknologiayhtiöiden osakkeiden välillä.
Pankkien välisiin vertailuihin liittyy silti rajoituksia. Transaktioverot ja leimaverot voidaan sisällyttää kokonaistuottoihin, mikä paisuttaa Aasian prime brokerage -tuottoja. Pankit myös määrittelevät eri tavoin, kuuluvatko esimerkiksi selvityspalvelut osakekaupan tuottoihin.
Yhteenlasketut luvut kertovat siksi liiketoiminnan mittakaavasta ja vauhdista, eivät täysin yhdenmukaisesti mitatusta kilpailukyvystä.
Velkavipu luo sekä kasvua että altistusta
Vuonna 2025 viimeistellyt Yhdysvaltain velkavipusääntöjen muutokset, joiden käyttöönotto sallittiin jo tammikuusta 2026 alkaen, antoivat suurille pankeille enemmän liikkumavaraa laajentaa suuria taseita vaativia liiketoimintoja, kuten prime brokerage -palveluja.
Tällainen rahoituskyky herättää myös kysymyksiä riskeistä. Kansainvälinen valuuttarahasto varoitti lokakuussa 2026, että hedge-rahastojen velkavivun kasvu, ruuhkautuneet positiot ja samanaikainen myynti voivat uhata rahoitusvakautta. Se arvioi hedge-rahastojen maailmanlaajuisiksi varoiksi 13 biljoonaa dollaria.
Pankkien mukaan vakuusvaatimukset ja tiheät stressitestit toimivat suojatoimina. Ne eivät kuitenkaan poista sitä mahdollisuutta, että hintojen laskiessa käynnistyvät lisävakuusvaatimukset ja pakkomyynnit. Myös tekoälyyn kohdistuvan innostuksen hiipuminen koettelisi rahoituskysyntää, joka on tukenut nykyistä tuottojen kasvua.
Yhteenveto
Vuoden 2026 viimeisen vuosineljänneksen tulokset täydentävät kuvaa koko vuoden tuotoista. Keskeistä on jatkossakin se, kuinka suuri osa kasvusta tulee asiakkaiden kaupankäynti- ja rahoitustoiminnasta ja miten tehokkaasti pankit hallitsevat sitä tukevaa velkavipua.
Lue lisää uutisia
Vastuuvapauslauseke
Tämä FinanceVelixin artikkeli tarjoaa yleistä tietoa, ei henkilökohtaista talous-, sijoitus-, oikeudellista tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja taloudelliset olosuhteet voivat muuttua; sijoittamiseen liittyy tappioriski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon, ja ne voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja pyydä tarvittaessa neuvoa pätevältä ammattilaiselta. Omaisuuden, yrityksen tai palvelun mainitseminen ei ole suositus.
