ICICI Bankin voitto, luotonanto ja talletukset kasvoivat 30. syyskuuta 2026 päättyneellä vuosineljänneksellä nopeammin kuin HDFC Bankin, mutta molemmat intialaispankit raportoivat korkomarginaalien kaventumisesta. Tilikauden 2027 toisen neljänneksen tulokset saavat sijoittajat punnitsemaan ICICI:n vahvempaa liiketoiminnan kasvua suhteessa HDFC:n mahdollisuuksiin saada marginaalit ja rahoituskustannukset elpymään.
Keskeiset huomiot
- ICICI:n neljännesvuosittainen voitto kasvoi 20,1 %, kun taas HDFC:n kasvu oli noin 5 %.
- Valuuttatalletukset vauhdittivat ICICI:n luotonantoa, vaikka kasvu oli edelleen vahvempaa, kun niihin liittyvät lainat jätettiin pois.
- Molemmat pankit kohtaavat marginaalipaineita; HDFC:n elpymisnäkymä on edelleen odotus, ei raportoitu parannus.
Sisällysluettelo
- ICICI Bank kasvattaa eroa liiketoiminnan kasvussa
- Talletusvirrat tuovat mukanaan kompromissin marginaalien suhteen
- HDFC:n elpymisen edellytyksenä on edullisempi rahoitus
- Luoton laatu antaa vertailussa ristiriitaisen kuvan
- Johtopäätös
ICICI Bank kasvattaa eroa liiketoiminnan kasvussa
ICICI:n erillistilinpäätöksen mukainen verojen jälkeinen voitto oli 14 843 crore-rupiaa, kun se vuotta aiemmin oli 12 359 crore-rupiaa. HDFC:n neljännesvuosittainen voitto kasvoi noin 5 % noin 19 500 crore-rupiaan. HDFC:n tulos oli edelleen suurempi, mutta ICICI:n kasvu oli nopeampaa.
ICICI:n syyskuussa päättyneen vuosineljänneksen tuloskatsauksen mukaan lainakanta kasvoi vuodentakaisesta 30,0 % ja talletukset kauden lopussa 27,1 %. HDFC:n lainakanta kasvoi 16,4 % ja talletukset 18,8 %.
Otsikkotason luotonantolukuja kasvattivat ulkomailla asuvien pankkitalletukset valuutassa, jotka tunnetaan nimellä FCNR(B)-talletukset. Kun näitä talletuksia vastaan kansainvälisistä sivukonttoreista myönnetyt lainat jätetään pois, ICICI:n lainakannan kasvu oli 24,1 %. HDFC:n kasvu ilman FCNR(B)-talletuksiin liittyvää luotonantoa oli 14,4 %, joten ero säilyi huomattavana oikaisun jälkeenkin.
| Erä | Tiedot |
|---|---|
| Bruttojärjestämättömien saamisten osuus | HDFC: 1,11 %; ICICI: 1,20 % 30. syyskuuta 2026. |
| Nettojärjestämättömien saamisten osuus | HDFC: 0,37 %; ICICI: 0,30 % 30. syyskuuta 2026. |
| Neljänneksen luottokustannus | HDFC: 0,46 %; ICICI: 0,20 %. |
| HDFC:n ehdolliset luottotappiovaraukset | Noin 49 500 crore-rupiaa eli suunnilleen 1,5 % lainakannasta. |
Talletusvirrat tuovat mukanaan kompromissin marginaalien suhteen
ICICI keräsi noin 18 miljardin dollarin edestä FCNR(B)-talletuksia ja käytti huomattavan osan varoista luotonantoon, myös ulkomaisiin lainoihin. Nämä varat kasvattivat tasetta, mutta niiden marginaali oli kotimaista luotonantoa pienempi.
ICICI:n nettokorkomarginaali laski edellisen vuosineljänneksen 4,36 prosentista 4,18 prosenttiin. Aiemmalla neljänneksellä marginaalia kasvatti lisäksi veronpalautukselle maksettu korko, jonka vaikutus oli kahdeksan korkopistettä. Siksi koko raportoitua laskua ei pidä lukea luotonannon rakenteen muutoksen syyksi.
Johto odottaa marginaalien maltillistuvan edelleen tilikauden 2027 kolmannella neljänneksellä ja palautuvan kasvuun neljänneltä neljännekseltä alkaen. Kyse on ohjeistuksesta, ei jo toteutuneesta parannuksesta.
HDFC:n raportoitu nettokorkomarginaali suhteessa varoihin oli 3,16 %, mikä oli 10 korkopistettä vähemmän kuin edellisellä vuosineljänneksellä. Rahoituspaineisiin vaikuttivat FCNR(B)-talletusvirrat, rahoituskustannukset sekä käyttö- ja säästötilitalletusten pienempi osuus.
HDFC:n elpymisen edellytyksenä on edullisempi rahoitus
Anand Rathin mukaan HDFC:n on ollut vaikea kuroa umpeen fuusion jälkeistä liiketoiminnan suorituskykyeroa ICICI:hin nähden. Kun käyttö- ja säästötilitalletukset kasvavat luotonantoa hitaammin, välittäjä arvioi rahoituskustannuksiin liittyvän haitan poistumisen kestävän pidempään.
Välittäjä kuitenkin uskoo, että HDFC:n marginaalit ovat saattaneet saavuttaa pohjansa. Analyytikot odottavat tukea FCNR(B)-talletusten käyttöönotosta ja kalliiden lainojen erääntymisestä. Näiden mahdollisten hyötyjen on kuitenkin vielä näyttävä tulevissa tuloksissa.
Osakekurssien kehitys on ollut selvästi erilaista. Lokakuun 19. päivän 2026 tilannekuvan mukaan ICICI:n osakkeiden tuotto vuoden alusta oli 3,5 %, kun taas HDFC:n osakkeet olivat laskeneet 28 %. Kurssilasku sai JM Financialin nostamaan HDFC:n suosituksen lisää-tasolta osta-tasolle, mutta suositus on välittäjän arvio, ei näyttö siitä, että liiketoiminnan elpyminen olisi jo valmis.
Luoton laatu antaa vertailussa ristiriitaisen kuvan
Kummallakaan pankilla ei ollut etua kaikilla luoton laatua mittaavilla tunnusluvuilla. HDFC:n bruttojärjestämättömien saamisten osuus oli pienempi, kun taas ICICI:n netto-osuus ja luottokustannus olivat pienempiä.
ICICI:n luottokustannusta pienensivät vähäisemmät luoton laadun heikkenemiset ja suuri yritysasiakkaan takaisinmaksu. HDFC:n luottokustannus kasvoi hieman, vaikka sekä brutto- että nettomääräiset luoton laadun heikkenemiset vähenivät edellisestä vuosineljänneksestä. HDFC:llä oli lisäksi huomattava ehdollisten varausten puskuri.
Johtopäätös
Syyskuussa päättyneen vuosineljänneksen tulokset osoittavat ICICI:n kasvaneen nopeammin, kun taas HDFC:n elpymisnäkymä riippuu edelleen rahoituksen taloudellisuuden paranemisesta. Seuraavalla raportointikaudella nähdään, toteutuuko ICICI:n johdon odotus marginaalien lisämaltillistumisesta ja alkaako HDFC saavuttaa analyytikkojen odottamaa parannusta.
Lue lisää uutisia
Vastuuvapauslauseke
Tämä FinanceVelix-artikkeli sisältää yleistä tietoa, eikä se ole henkilökohtaista talous-, sijoitus-, oikeudellista tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja talousolosuhteet voivat muuttua, ja sijoituksiin liittyy tappion riski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja pyydä tarvittaessa neuvoa pätevältä ammattilaiselta. Omaisuuserän, yrityksen tai palvelun mainitseminen ei merkitse sen suosittelemista.
