Nelin vuoden 2026 kolmannen neljänneksen tuloksessa näkyi jyrkkä ero kasvavan PEM-elektrolyysikysynnän ja heikon alkalisen teknologian liiketoiminnan välillä. Vetyteknologian laitevalmistaja raportoi 112 miljoonan Norjan kruunun asiakastuotot, mikä oli 63 % vähemmän kuin vuotta aiemmin, 15. lokakuuta 2026. Konsernin saadut tilaukset kasvoivat 339 % ja olivat 253 miljoonaa Norjan kruunua, mutta EBITDA-tappio kasvoi 93 miljoonaan Norjan kruunuun edellisvuoden 37 miljoonasta.
Keskeiset huomiot
- PEM-liikevaihto kasvoi 65 %, kun taas alkalisen teknologian liikevaihto laski 91 %, mikä johti konsernin myynnin laskuun.
- Tilauskanta oli 1,314 miljardia Norjan kruunua, ja PEM:n osuus vuosineljänneksen tilauksista oli 97 %.
- Liiketoiminnan rahavirta oli 200 miljoonaa Norjan kruunua negatiivinen, ja molemmat HYDS-hankekohteet luokiteltiin riskialttiiksi.
Sisällysluettelo
- Nelin tuloksessa näkyy liiketoimintojen kasvava kahtiajako
- PEM-tilaukset kasvavat, mutta tilauskantaan liittyy toimitusriskejä
- Puolustussektorin tilaukset ja Hydrasun laajentavat PEM-mahdollisuuksia
- Teknologiatavoitteet ovat edelleen kehitysvaiheen välitavoitteita
- Yhteenveto
Nelin tuloksessa näkyy liiketoimintojen kasvava kahtiajako
Nelin vuoden 2026 kolmannen neljänneksen taloudelliset tulokset osoittavat PEM-liikevaihdon kasvaneen 89 miljoonaan Norjan kruunuun konttielektrolyyserisopimusten ja projektien paremman toteutuksen ansiosta. Alkalisen teknologian liikevaihto laski 23 miljoonaan Norjan kruunuun pitkään jatkuneen vähäisen tilausmäärän jälkeen.
PEM-liiketoiminnan vahvuus ei riittänyt kompensoimaan alkalisen teknologian liiketoiminnan laskua. PEM:n EBITDA-tappio pieneni 10 miljoonaa Norjan kruunua edellisvuodesta, kun taas alkalisen teknologian liiketoiminnan tappio kasvoi kustannusleikkauksista huolimatta.
Liiketoiminta kulutti vuosineljänneksen aikana 200 miljoonaa Norjan kruunua. Nelin kassa oli syyskuun lopussa 1,078 miljardia Norjan kruunua, kun se vuotta aiemmin oli 1,757 miljardia. Kassavarat rahoittavat toimintaa ja teknologiakehitystä, mutta vuosineljänneksen aikana kassaa kului silti huomattavasti.
| Erä | Tiedot |
|---|---|
| Liikevaihto ja muut tuotot yhteensä | 138 miljoonaa Norjan kruunua vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä; 349 miljoonaa Norjan kruunua vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä. |
| Nettotappio | 141 miljoonaa Norjan kruunua vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä; 85 miljoonaa Norjan kruunua vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä. |
| PEM-segmentin EBITDA | Tappio 24 miljoonaa Norjan kruunua vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä. |
| Alkalisen teknologian segmentin EBITDA | Tappio 41 miljoonaa Norjan kruunua vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä. |
| Tilauskanta segmenteittäin vuosineljänneksen lopussa | PEM: 1,116 miljardia Norjan kruunua; alkalinen teknologia: 198 miljoonaa Norjan kruunua. |
PEM-tilaukset kasvavat, mutta tilauskantaan liittyy toimitusriskejä
Konsernin tilauskanta kasvoi 34 % vuodentakaisesta ja 8 % edellisestä vuosineljänneksestä. Sen rakenne on muuttunut pääosin alkalisen teknologian laitteista pääosin PEM-laitteisiin, mikä kuvastaa kysyntää Nelin konttijärjestelmille.
Toimitusjohtaja Håkon Volldalin mukaan asiakkaat aloittavat hankkeita yhä useammin 10–50 megawatin laitoksilla ja lisäävät kapasiteettia vaiheittain. Vakioidut järjestelmät auttavat asiakkaita sovittamaan laiteinvestoinnit paremmin yhteen vedyn myynnin kanssa ja välttämään osan räätälöidyn suunnittelun kustannuksista. Nel on myynyt lähes 30 konttijärjestelmää.
Kaikkien tilauskannan toimitusvarmuus ei ole sama. Talousjohtaja Kjell Bjornsen kertoi, että molemmat HYDS-hankekohteet luokiteltiin nyt riskialttiiksi, kun toisella neljänneksellä riskialttiiksi oli luokiteltu yksi kohde. Viivästysten jatkuessa hankkeita ei ehkä saada toimitettua vuonna 2027.
Bjornsen kertoi myös, että noin puolet alkalisen teknologian tilauskannasta koostuu teknologian lisenssisopimukseen liittyvistä tulevista virstanpylväsmaksuista. Loppuosa muodostuu lukuisista pienemmistä tilauksista, joten tilauskanta poikkeaa kokonaan laitteiden toimituksiin perustuvasta tilauskannasta.
Puolustussektorin tilaukset ja Hydrasun laajentavat PEM-mahdollisuuksia
Nel sai Collins Aerospacelta yhteensä noin 20 miljoonan Yhdysvaltain dollarin arvosta sukellusveneisiin liittyviä tilauksia Yhdysvaltain, Britannian ja Ranskan laivasto-ohjelmiin. Tilaukset jatkavat 15 vuotta kestänyttä yhteistyötä, jossa toimitetaan pinoja hapentuotantoon sukellusveneiden elossapitojärjestelmissä; summa kattaa useita tilauksia eikä yhtä sopimusta.
Skotlannissa toimivan Hydrasunin kanssa tehty puitesopimus lisää konttipohjaisten PEM-järjestelmien integrointikapasiteettia Euroopassa. Pinojen tuotanto jatkuu Wallingfordissa, Connecticutissa, kun taas Hydrasun integroi pinot kokonaisiksi järjestelmiksi. Tämä parantaa toimitusjoustavuutta ja vähentää tarvetta kuljettaa valmiita kontteja Yhdysvalloista.
Lisäksi Nel allekirjoitti Rheinmetallin kanssa aiesopimuksen hajautetun synteettisten polttoaineiden tuotannon arvioimisesta puolustussektorin sovelluksiin. Osapuolet selvittävät teknistä ja kaupallista toteutettavuutta, mukaan lukien tuotantopaikat, sähkön saatavuus ja kestävät hiililähteet. Kyseessä on arviointihanke, ei vahvistettu tuotannon käynnistämisohjelma.
Teknologiatavoitteet ovat edelleen kehitysvaiheen välitavoitteita
Nelin General Motorsin kanssa kehittämän seuraavan sukupolven PEM-pinon pienoismallilla oli tehty lähes 3 000 tuntia testejä. Täysimittaisen testauksen odotetaan alkavan vuonna 2027.
Johdon suunnittelutavoitteisiin kuuluvat 70 % pienemmät kustannukset nykyiseen alustaan verrattuna, 50 % vähemmän komponentteja ja pinotasolla 48 kilowattitunnin sähkönkulutus tuotettua vetykiloa kohden, kun nykyinen taso on 52–53 kilowattituntia. Nämä ovat kehitystavoitteita, eivät toteutuneita kaupallisia tuloksia.
Toukokuussa 2026 kaupallisesti lanseeratun paineistetun alkalisen teknologian testaus jatkuu myös. Volldal kertoi edenneistä keskusteluista asiakkaiden kanssa, mutta ensimmäisiin asiakasjulkistuksiin oli vielä vähintään useita kuukausia.
Yhteenveto
PEM-kysynnän vahvistuminen kasvatti Nelin tilauskantaa, mutta alkalisen teknologian heikko toiminta ja kassankulutus rasittivat edelleen tulosta. Seuraaviksi ilmoitetuiksi välitavoitteiksi on asetettu paineistetun alkalisen teknologian ensimmäiset asiakasjulkistukset ja täysimittaisen PEM-pinon testauksen odotettu aloitus vuonna 2027.
Lue lisää uutisia
Vastuuvapauslauseke
Tämä FinanceVelix-artikkeli sisältää yleistä tietoa, eikä se ole henkilökohtaista taloudellista, sijoitus-, oikeudellista tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja taloudelliset olosuhteet voivat muuttua; sijoituksiin liittyy tappion riski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja ota tarvittaessa yhteyttä pätevään asiantuntijaan. Omaisuuserän, yrityksen tai palvelun mainitseminen ei merkitse sen suosittelemista.
