KEI:n liikevaihdon kasvunäkymä pysyy yli 25 prosentissa FY27:lle, vaikka myynti kasvoi ensimmäisellä vuosipuoliskolla noin 31 %. Lokakuun 22. päivänä 2026 julkaistussa tulospäivityksessään johtojohtojen ja kaapeleiden valmistaja esitteli Sanandin laajennusaikataulun, joka ulottuu vuoteen 2027. Talousjohtaja Rajeev Gupta kertoi, että käyttöpääoma rajoittaa sitä, kuinka nopeasti käytettävissä oleva tuotantokapasiteetti voidaan muuttaa myynniksi.
Keskeiset huomiot
- Johto piti FY27:n liikevaihdon kasvutavoitteensa yli 25 prosentissa ja viittasi käyttöpääoman rajoitteisiin.
- Toisen vuosineljänneksen myynti kasvoi 38,52 %, mutta nettotulos kasvoi hitaammin ja nettotulosmarginaali kaventui.
- Sanand Phase 2:n kaupallisen tuotannon on määrä alkaa maaliskuuhun 2027 mennessä. EHV-myynti kasvaa myöhemmin hyväksyntöjen jälkeen.
Sisällysluettelo
- KEI:n kasvunäkymää rajoittaa käyttöpääoma
- Kotimaan myynti vetää kasvua, mutta voittomarginaalit kehittyvät eri suuntiin
- Sanandin käyttöönotto ja myyntiluvat ovat erillisiä välitavoitteita
- Yhteenveto
KEI:n kasvunäkymää rajoittaa käyttöpääoma
Gupta kertoi, ettei käyttöpääoma tue noin 25–30 prosenttia nopeampaa liikevaihdon kasvua. Tämä selittää, miksi johto piti koko vuoden tavoitteensa varovaisempana ensimmäisen vuosipuoliskon vahvemmasta kasvusta huolimatta. Yhtiö toisti myös odottavansa liikevaihdon kasvavan 20 prosentin vuotuisella keskimääräisellä kasvuvauhdilla seuraavien kolmen–neljän vuoden aikana.
KEI on lisännyt syyskuun neljänneksen tulospuhelun tallenteen yhtiötiedotteisiinsa 30. syyskuuta 2026 päättyneeltä kaudelta. Guptan puheenvuorossa erotettiin toisistaan käytettävissä oleva valmistuskapasiteetti ja rahoitus, jota tarvitaan varastojen ylläpitämiseen ja lisäliiketoiminnan toteuttamiseen.
Varasto kasvoi ensimmäisellä vuosipuoliskolla noin 1 200 crore INR:llä. Gupta kertoi, että 600–700 crore INR:n lisäys johtui uuden Sanandin tehtaan varastojen kerryttämisestä tuotannon ylösajon aikana, ja loppuosa liittyi kuparin hinnan arvostusvaikutukseen. Johto odottaa varastopäivien palaavan aiemmalle, noin 90 päivän myytyjen tuotteiden hankintamenoa vastaavalle tasolle maaliskuuhun 2027 mennessä.
KEI kertoi olevansa velaton ja sen käteisvarojen sekä pankkitalletusten olleen 698 crore INR 30. syyskuuta, mukaan lukien 169 crore INR, joka oli jäljellä julkisesta osakeannista institutionaalisille sijoittajille. Tämä likviditeetti lisää joustovaraa, mutta johdon kommentit osoittavat, ettei velaton tase poista käyttöpääoman rajoitteita.
| Erä | Tiedot |
|---|---|
| Johto- ja kaapeliliiketoiminnan tilauskanta | 4 927 crore INR. |
| Kaapelituotannon kapasiteetin käyttöaste ensimmäisellä vuosipuoliskolla | 77 %. |
| Sanandin kumulatiiviset investoinnit | 1 876 crore INR. |
| Jälleenmyyjien ja jakelijoiden osuus myynnistä | 59 % Q2:lla; johto odottaa osuuden olevan 55–60 %. |
| EPC-liiketoiminnan alasajo | 8 crore INR:n tappio Q2:lla; johto odottaa 5–7 crore INR:n tappioita vielä yhden tai kahden vuosineljänneksen ajan. |
Kotimaan myynti vetää kasvua, mutta voittomarginaalit kehittyvät eri suuntiin
Toisen vuosineljänneksen liikevaihto oli 3 776 crore INR, mikä merkitsi 38,52 prosentin kasvua vuodentakaisesta. Johto- ja kaapelituotteiden kotimaan myynti kasvoi 46 % ja oli 3 184 crore INR, kun taas vienti kasvoi maltillisemmin 472 crore INR:stä 493 crore INR:ään.
Tilikauden verojen jälkeinen tulos kasvoi 28,96 % ja oli 262,45 crore INR, eli hitaammin kuin liikevaihto. Nettotulosmarginaali laski 7,46 prosentista 6,95 prosenttiin. EBITDA kasvoi 28,69 % ja oli 401 crore INR, ja EBITDA-marginaali oli 10,62 %. Erillisenä lukuna raportoitu liikevoittomarginaali nousi hieman 9,88 prosentista 9,97 prosenttiin.
Gupta selitti neljänneksen marginaalimuutoksia varaston arvostusoikaisuilla ja korosti ensimmäisen vuosipuoliskon lukuja: EBITDA-marginaali oli 11,73 %, kun se vuotta aiemmin oli 11,46 %. Hän toisti FY27:n EBITDA-marginaalitavoitteeksi noin 11 % ja arvioi sen voivan nousta kohti 11,5–12 %:a Sanandin tuotannon kasvaessa.
Vientitilausten arvo oli noin 991 crore INR, josta lähes puolet tuli Yhdysvalloista. Guptan mukaan vientitilausten toimitus kestää tavallisesti kolmesta neljään kuukautta. Tilauskanta tarkoittaa siten toimitusta odottavaa liiketoimintaa eikä jo tuloutettua liikevaihtoa.
Sanandin käyttöönotto ja myyntiluvat ovat erillisiä välitavoitteita
Johdon odotuksen mukaan Sanand Phase 2:n, joka kattaa erittäin suurjännitteiset ja suurjännitteiset kaapelit, kaupallinen tuotanto alkaa maaliskuun 2027 loppuun mennessä. Tehtaan EHV-myynti kasvaa arviolta syyskuussa 2027 päättyvästä neljänneksestä alkaen hyväksyntöjen jälkeen.
Gupta arvioi uuden EHV-kapasiteetin voivan tuoda 1 500–1 700 crore INR:n lisäliikevaihtopotentiaalin nykyisen noin 700 crore INR:n lisäksi. Kapasiteetin käyttöasteen odotetaan saavuttavan huippunsa FY29:llä, joten kapasiteettiarviota ei pidä tulkita välittömäksi liikevaihtoennusteeksi.
KEI käytti ensimmäisellä vuosipuoliskolla 402 crore INR investointeihin, joista 333 crore INR kohdistui Sanandiin. Johto suunnittelee noin 600 crore INR:n vuotuisia investointeja seuraavien kolmen–neljän vuoden ajan. Summaan sisältyy 100–150 crore INR kunnossapitoinvestointeja.
Yhteenveto
KEI:n laajennussuunnitelman seuraava aikataulutettu välitavoite on Sanand Phase 2:n kaupallisen tuotannon käynnistyminen maaliskuun 2027 loppuun mennessä. Varastojen normalisoituminen on tavoitteena samaan aikaan, kun taas myöhemmät EHV-hyväksynnät ja myynnin kasvu ratkaisevat, milloin lisäkapasiteetti alkaa kasvattaa liikevaihtoa merkittävämmin.
Lue lisää uutisia
Vastuuvapauslauseke
Tämä FinanceVelix-artikkeli sisältää yleistä tietoa, ei henkilökohtaista rahoitus-, sijoitus-, laki- tai veroneuvontaa. Markkinahinnat, korot ja taloudelliset olosuhteet voivat muuttua; sijoittamiseen liittyy tappioriski. Tiedot perustuvat julkaisuhetkellä saatavilla olleeseen aineistoon ja voivat muuttua. Tarkista tärkeät tiedot itsenäisesti ja käänny tarvittaessa pätevän ammattilaisen puoleen. Omaisuuden, yhtiön tai palvelun mainitseminen ei merkitse suositusta.
